主题：青岛海尔：股权激励获批 增持

青岛海尔的最大成长潜力在于管理改善空间，海尔转型意在高远，公司力图通过转型打造最具全球竞争优势(310368基金净值,基金吧)的创新能力（人、技术、管理），2009年管理改善只是初见成效，更大的改善还在2010年。股权激励获批后，后续白电整合等可能陆续推进，治理改善空间极大。

　　青岛海尔冰箱业务快速成长，淡季不淡。在家电下乡放量的驱动下，7月冰箱内销比去年同期（下称同比）增长99%，我们预计8月同比增长在60%以上。农村冰箱市场放量成长且向上弹性较大(编注：海尔在农村市场所占份额极高，8月为35%)，下半年城市冰箱市场有望扭转下滑趋势，冰箱业务对公司业绩提升作用明显。此外，青岛海尔的空调业务在大幅下滑后已触底，随着内部管理调整到位、淡季节能空调成为主流，空调业务有望逐步恢复反弹。


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