主题：机构：供求压力

世基投资：刻意调整 旨在新高

　　罗燕苹
　　在昨天大幅反弹之后市场看多情绪高涨，不少观点认为大盘将向60日均线挺进。但今天大盘只是小幅反弹便出现深幅调整。一直关注我的投资朋友想必会注意到本周我的观点一如既往，那就是，大盘不会延续此前的连续反弹，而将在3000点上下的区域进行整固以完成多空换手，在昨天大涨之后的节目中我再次强调了这一点，认为今天会出现调整。那么是什么造成了今天的下跌?
　　我认为今天主力借助三个利空因素在打压大盘：第一，美元指数反弹，国际大宗商品价格下跌。自去年11月以来的这一轮反弹行情主要推动力是资源股，而资源股的大涨和国际大宗商品价格飙升密不可分。前两个交易日受美元指数下跌影响，国际金价向上突破挑战新高，但从以往经验来看，连续调整之后美元指数往往会出现技术性反弹，所以昨天国际有色金属、黄金等大宗商品价格持续回落，今天美元电子盘如预期的出现反弹，这对资源股形成压力。第二， 继轮胎特保案之后，中国出口美国的钢管或再次成为两国贸易争端的一个焦点。与此同时，德国也欲对中国产太阳能电池板进行反倾销调查。最新的消息则表明，这场贸易保护主义大潮现已蔓延至拉美这样的新兴市场。阿根廷生产部昨日已经宣布，将对从中国进口的离心泵、卷尺和注射器等产品展开反倾销调查。这一轮针对中国的贸易保护将不利于刚刚出现复苏势头的中国出口。第三，中国中冶将在下周一登陆A股市场。发行神速的中国中冶最为市场诟病的是发行前每股净资产仅仅0.30元，资产负债率高达94.1%，这令市场对其定位较为悲观。

　　但我仍然坚持我的观点——大盘目前就是一个整固行情，在3000点上下完成多空换手，因为大盘前期连续反弹积累了相当获利盘，而继续上涨则面临八月破位前的成交密集区，如果不出现宽幅震荡，无法清洗前期抄底盘和高位被套盘，只有这些筹码松动了，完成多空换手，才能为下一步攻击新高创条件，多空换手完成的标记就是突破60均线，时间大概在下周二前后。值得注意的是中国中冶这一上市的载体是中冶集团去年才整合成立的，单纯看帐面数字并不能表现公司的实际情况，中国中冶如果上市定位不高，很可能成为市场新龙头。

　　国诚投资：调整一步到位 下周可能再度上行

　　今日两市高开低走，震荡下行，主要指数大跌超过3%以上。成交量放出反弹以来最大量，呈单日放量下跌状。个股普跌，两市仅205家上涨，盘中有色、钢铁、电子、地产等板块跌幅在4.40%以上。
　　由于昨日大盘上涨的外盘利好因素消失，隔夜纽约股市小幅回落，纽约黄金价格小幅度下跌，国际油价小幅回落，故昨日优势不再，今日大盘深幅回落。

　　同时，美钢企提请对中国钢管征90%关税，中美贸易战开始从轮胎特保案扩散，对国内进出口形势产生不利预期，市场对经济复苏前景产生担忧。

　　市场做空的主要动能来自于股票扩容压力和大小非减持压力：1)首批7家创业板公司获准IPO，6家企业今日上会。2)中国中冶A股下周一上市，将使流通市值增近136亿。3)中国国旅下周三网上发行，拟募资17亿。4)大宗交易平台17日“井喷”，11只个股遭折价抛售，虽然有传闻称国税总局将查处大小非减持过程中的偷漏税问题，但对大小减持的实质性影响有限。

　　由于今日整体消息面相对偏空，导致大盘提前见顶回落，从技术面上看，沪综指可能是修正2639点-3068点的回调，则其回调的1/3支撑位是2925点，而沪指盘中低点2940点，距离1/3支撑位已经空间不大，调整有一步到位的迹象，下周可能会再度震荡上行，我们预计下周初大盘将出现探底企稳迹象。

　　九鼎德盛：长阴线显示短线调整压力大增

　　朱慧玲

　　近期市场在持续反弹并回补了3000点上方的缺口后，盘中震荡明显加剧，股指在3000点区域反复震荡拉据。短线来看，目前股指已切入前期的成交密集区，盘中震荡反复在所难免，周五的光头长阴线显示短期市场的调整压力大增，不过，建国六十大庆在即，稳定仍是压倒一切的大事，短线市场继续急挫的可能性不大，市场有望维持区间震荡格局。
　　基本面上分析， 9月17日，央行副行长苏宁表示，央行下一阶段货币政策的重要责任是保持经济平稳发展，下半年至明年都将继续保持适度宽松货币政策。他称，虽然中国对外贸易已经止衰回升，近期美、日欧经济也好转，但国外失业率仍高居不下。短期全球经济有明显复苏的可能性不大，同时美国转变其消费模式对中国的出口也有影响，加之中国的物价增长仍然为负，因此，央行下一阶段货币政策的重要责任是保持经济平稳发展，继续落实适度宽松货币政策，而且明年将继续实施适度宽松货币政策。此外，近日证监会创业板发行审核委员会工作会议如期召开，审核了青岛特锐德电气、南方风机、北京立思辰科技、上海佳豪船舶工程设计、重庆莱美药业、乐普(北京)医疗器械、北京神州泰岳软件等七家企业的首发申请，结果七家企业均获得有条件通过。这意味着我国创业板市场挂牌进入倒计时，即将迎来首批上市公司。而对于何时能见到第一批企业正式登陆创业板，证监会相关部门负责人表示，主观上并没有明确的时间安排，“这取决于上述程序需要多长时间走完”。目前政策面保持稳定，而创业板由于公司融资规模比较有限，对短期市场的影响较为有限。投资者继续密切关注消息面的动向。

　　市场宽幅震荡，市场成也权重股败也权重股，在市场反弹初期，权重股引领股指反弹，而随着股指上行压力越来越大之际，权重股又成为市场的主要做空市场，银行、有色金属、钢铁齐齐下跌，对股指拖累较大。近日万科A巨额再融资获批，由于前期市场有一批大盘股预告再融资，使得投资者对再融资事件再度敏感起来，也是股指宽幅震荡的一大诱因。经过短线的快速杀跌之后，市场做空风险得到一定程度的释放，权重股继续大幅杀跌的可能性不大，股指有望维持反复区间震荡格局。

　　就目前市况而言，在股指完全回补了3000点上方的缺口后，股指已切入了3000点之上的成交密集区，由于此区域上方堆积较多的套牢盘，将对市场形成一定的制约，盘中出现宽幅震荡在预期之中。同时，本轮在政策维稳下引发的反弹行情，以银行股为首的主流品种领涨，股指呈一路震荡盘升格局，盘中没有像样的调整出现，在持续上行后，技术上的调整压力开始加大，日K线的放量长阴线显示短线调到压力明显加大，后市仍有调整压力。未来市场有望维持区间震荡格局。一方面，股指切入3000点上方的成交密集区，权重股开始调整，由于缺乏有效的领涨板块，使得大盘上涨难以为继，无奈退一步蓄势整理，如果权重股持续走弱，不排除股指回踩半年线。另一方面，建国六十大庆在即，管理层维稳仍是主调，在关键时刻，不排除再度启用权重股护盘的可能，短线市场将维持区间震荡格局。投资者在操作上，对短期涨幅较大的品种可逢高减仓，手中持有累计涨幅不大的品种可继续持有，同时要控制好仓位。

　　民生证券：行情将面临新的供求压力

　　徐琤

　　沪深两市周五微幅高开后窄幅震荡，午后股指出现加速下跌，沪综指在3000点附近连续震荡后最终击穿3000点关口，成交量小幅放大。消息面看，9月17日，央行副行长苏宁表示，央行下一阶段货币政策的重要责任是保持经济平稳发展，下半年至明年都将继续保持适度宽松货币政策。另外, 8月份，金融机构新增外汇占款1187.54亿元，意外创近9个月以来新低。分析认为，这可能与人民币8月走势较弱以及股市调整对热钱吸引力减弱有关。盘中看，蓝筹股方面，权重股当日全线杀跌，银行、石化、有色、地产板块跌幅居前，两市除医药外板块全线飘绿。整体来看，周五沪深两市高开低走，权重股全线杀跌，蓝筹股成为当日大跌的主要动力，两市超千只个股翻绿，沪综指全日大跌近百点。3000点上方市场堆积筹码较多，依靠目前成交量及低换手水平较难有效消化和突破，进入10月份后，将面临创业板的开启以及新的解禁，行情将面临新的供求压力，投资者还应顺势调整仓位，轻仓观望为主。

　　北京首证：两市窄幅波动 趋势依然向好

　　周五两市高开低走，尾盘更是加速跳水，其中沪指下跌一度超百点，明显受制于60日均线，前期表现极度活跃的物联网概念股，今日盘中出现了不同程度的回调，由于概念炒作退潮，致使人气迅速下滑，拖累所有板块处于翻绿状态。截至收盘，两市大盘双双收中阴线，有色金属、钢铁、计算机等板块跌幅居前，跌幅均在4.5%以上。个股涨少跌多，两市红盘仅205家。沪指报收于2962.67点，下跌97.59点，跌幅3.19%，成交1849.62亿，深成指报收11977.4点，下跌496.21点，跌幅3.98%，成交1094.20亿，两市合计成交2943.82亿，较上一交易日成交额有所增加。
　　近日除了“物联网”概念如日中天外，沉寂多时的太阳能板块也表现出崛起的迹象，据报道，财政部近日会同住房和城乡建设部下达了首批共计12.7亿元的太阳能光电建筑应用补助资金用以启动太阳能屋顶计划。本次计划先下达70%的资金，即8.9亿元，其余30%资金将在示范工程验收后拨付，这就意味着今年3月政府出台的《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》已经进入了正式实施阶段。实施意见规定，由中央财政对太阳能应用给予补助，2009年补助标准原则上定为20元/Wp。据测算，这样的补贴标准大约可以覆盖相关企业生产成本的30%-50%，扶持力度之大前所未有。这将大大降低太阳能光伏发电成本，有助于太阳能光伏利用技术的推广的应用。意见中还提到要实施“太阳能屋顶计划”，对光电建筑应用示范工程予以资金补助等等。我国政府一直高度重视包括太阳能在内的新能源产业的发展，众多企业也看中了太阳能行业广阔的发展前景而纷纷投入巨资，以期在这一全新的市场占领先机。可以预期的是，随着国家新能源政策的进一步完善，设立再生能源发展基金、实行可再生能源发电全额保障性收购制度、实施对光伏并网发电投资补助高达50%的“金太阳”工程都将给太阳能板块注入新的活力，相关品种的反复活跃值得期待。

　　从消息面看，今日多空皆有。比较重要的有：1、首批7家创业板公司获准IPO，6家企业今日上会。2、中国中冶A股下周一上市，成今年全球第二大IPO。3、苏宁：明年继续保持适度宽松货币政策。4、传国税总局将查处大小非减持过程中的偷漏税问题。5、9月15只股基连发，500亿资金或节后入市。6、17日，纽约股市小幅回落。7、美国钢铁公司已向美国商务部提交申请，要求对从中国进口的某些钢管征收最高90%的反倾销和反补贴关税。这将涉及到价值4亿美元的用于石油化工及相关业务的钢管。中美间的钢铁贸易摩擦有愈演愈烈的趋势，钢铁、纺织甚至新能源产业可能是“重灾区”。

　　从技术上看：两市高开低走，尾盘收在最低点附近，日线收阴，沪指失守5日、10日均线，技术指标上看：大盘日线的技术指标中KDJ再度呈现高位死叉的迹象，MACD指标中的红柱开始缩短，技术上看后市大盘有进一步调整的欲望，大盘有向下考验3000点支撑的可能，经过修正后的大盘有望再起升势，大盘大幅杀跌的可能性小。

　　整体来看，今日大盘更多的呈现出的是低位震荡的态势，权重蓝筹股运行节奏对股指影响较大，股指的震荡主要是由于这一群体的波动所导致，但整体上大幅下杀的可能性偏低;从资金监控上看，主力资金没有延续昨日的流入趋势，大盘上冲3100整数点位的动力不足。技术上看，股指目前处在上有压力、下有支持的窄幅震荡蓄势格局，后市仍有挑战60日均线的潜力。投资者对前期反弹强烈的个股此时要注意风险，高抛低吸。可适当操作当日有资金配合的热点板块个股。

　　广州万隆：今天的下跌只是洗盘
　　从理论分析，今天下跌行情的性质有两种可能性：其一、上升的中途性洗盘，这样大盘可能随时反弹;其二、这一段上升行情暂告一段落。这样，大盘的下跌幅度可能就比较大了。关键是主导近期的基本面是什么?
　　今天消息面有两个力度比较大的利空，即：创业板昨天过会七家，今天再讨论六家，后面还有几家。和四大银行都提高了外币存款利率。

　　在其影响下，指数开盘不久就开始下跌，下午跌势加快，二点后走出跳水的行情，尾市略微拉起。上证指数以2963点报收，全天下跌96点，下跌幅度是3.16%，深成指数全天下跌499点，下跌幅度是4.01%.今天全部板块都下跌，其中，有色金属、计算机、房地产板块下跌幅度最大。

　　从理论分析，今天下跌行情的性质有两种可能性：其一、上升的中途性洗盘，这样大盘可能随时反弹;其二、这一段上升行情暂告一段落。这样，大盘的下跌幅度可能就比较大了。关键是主导近期的基本面是什么?

　　一、在利空消息的打击下，大盘走出了大幅下跌的行情。

　　今天消息面有两个有实质性的利空。在其打击下，大盘出人意料地走出了大幅下跌的行情，中途多头基本没有比较好的抵抗。上证指数以2963点报收，全天下跌96点，下跌幅度是3.16%，深成指数全天下跌499点，下跌幅度是4.01%.而近日带领大盘上升的黄金股，是今天大盘下跌的龙头股。显示出其领涨，也领跌的特点。创投概念股，今天也是全线大幅下跌。不知道其是否走出见光死的行情。

　　二、今天下跌行情性质的两种可能性。

　　面对今天大盘的下跌，从理论分析，其可能性有两种：

　　其一、中途性洗盘。

　　这种观点认为，目前大盘已经走出明显的转势行情，已经处于上升趋势中。今天的下跌，只是大盘连续大幅上升后的，一次技术性洗盘。洗盘结束后，大盘很快就重返上升趋势中，指数仍将继续、不断上升。

　　所以，这一次洗盘应该是一次很好的逢低买入的时机。投资者在操作上，应该及时把握这一次机会，大胆买入。

　　其二、上升行情阶段性结束。

　　这种观点认为，今天的下跌，意味着大盘近日的上升行情已经初步结束。指数步入新的下跌趋势中。要注意在连续逼空行情后，市场有可能走出报复性的下跌行情。当然，比较乐观地看，这一次下跌，也许是大盘的二次探底。

　　所以，这一次下跌行情，是有一定的持续性的。建议投资者暂时不要急于抄底。看得比较空的，还应该逢高减磅。

　　三、关键还是看，支持这一波上升行情的基本面是什么?

　　基本面是指导我们预测大盘发展方向的武器。

　　九月份上升行情幅度上证指数超过四百点，持续了三周。而且热点相对活跃，市场获利机会比较多。不能简单认为是技术性反弹，感觉上好像应该是有基本面支持的。

　　如果我们认为，主导近日基本面的因素是：对通货膨胀的预期，对刺激经济政策退出的预期。

　　那么，这一次的反弹幅度就已经超出预期了。而今天开始的下跌，是上升趋势结束的可能性会比较大。

　　但是，如果认为，主导近期基本面的，还是经济复苏的预期。也就是说，尽管微调已经开始了。但是，由于刺激经济政策是否应该在目前情况下退出，有很大的争论。使微调政策陆续出台的速度比较慢，见效时间就更加长了。使经济复苏的一系列数据，经济不断复苏的步伐，在一个阶段里，还是主导了市场的基本面。

　　即，经济复苏预期还是占主导地位。

　　这样，大盘的走势可能就是，今天的下跌只是洗盘。

　　我们应该更加深入研究主导近期的基本面是什么?

　　倍新咨询：如不进一步维稳反弹将夭折

　　周二认为强势调整可能维持一周，周三出人意料创反弹新高，很多人认为调整已结束，开始新升浪，但我们昨天说调整还是是必要的，今天就来了，而且力度很大，于是市场又开始疑虑，反弹会不会提前结束呢?走成这样没人敢太乐观，我们的态度也趋于谨慎，需要看一看才能下结论。虽然前期反弹的强度还不错，正常的情况下调整后还有很大希望再来一波，且上证指数60日均线未攻克，调整前没有出现量能不济或者斜率过大的感觉，但是大跌的事实摆在这儿，调整结束也丝毫不奇怪。3100还是3500?很不好说。鉴于反弹性质是维稳行情，也许会有迹象告诉市场该怎么走。
　　最大的麻烦来自银行地产，维稳难道不该先稳定住这两个大头?地产成交不佳，且部分楼盘开始降价销售，预期一落千丈，当然也带动银行下跌。客观地看，政策执行的时松时紧比口头的说法影响更大，不断刷新的地王记录也不可靠，但是房地产市场还未到一叶知秋的季节，不少地区的成交量仍十分活跃，经济政策也不会以打压楼市为己任，平稳是主基调。哈继铭预测明年信贷还有7万亿，不小的一个数字，加上加息预期，银行股问题能有多大?只要银行地产不再砸盘，下周回稳还有希望，可以继续看作二浪回试支撑，否则死路一条，昨天说维稳成功现在看起来有点轻率。

　　短线热点方面可能也面临问题，物联网概念第四天表现遇到阻力，换手极大，且不能封死涨停，令投资者担心。根据我们对该题材的解读，主力志存高远，现在不过是预演，建部分仓位以备将来，因题材周期长，尚无实质性进展，主力急切程度并不高，四连停后短期走势存在变数，更要看指标股颜色。强的走法是下周初继续上行，拉出空间，不让今天的高换手成为压制空间的重大阻力，尤其要重视新大陆的表现。当然，只要完成这个任务便算成功，拉高也就两个交易日左右时间，现在追高存在短线风险，万一下周不能强拉，恐怕调整的幅度和时间就比较难以忍受了。先观察，然后等它们调整到成交量快速萎缩时介入，则未来相当可观。

　　创业板过会的个股越来越多，创业板概念见光死的期限逼近，最后疯狂应该有，刀口舔血却不是一般投资者可为。农业还有机会，且买点很快要出现，按技术操作便可，可信度高。鉴于热点比较明确，策略上只针对这部分个股低吸，其他个股回避，注意控制仓位不超过半仓为妙。

　　三元顾问：急跌猝不及防 轻仓应对震荡

　　看多依据：
　　一、新兴产业规划 逐步确立之中

　　为应对金融危机，目前科技部正在研究政策、制定规划、培育战略性新兴产业。新兴产业渐成热点关注三大投资主线：清洁能源成为规划首要着力点，智能电网成为投资新主题，电力设备长期获益于投资增加。国家电网年中工作会议特别提出，全面掌握清洁能源发展的规划和布局，将建设统一坚强智能电网与清洁能源发展紧密结合。近期，国家电网对特高压输电方面的投入超规划将给国内特高压设备制造商带来更大的发展机遇。

　　二、补充行情弹药 15只基金同时发行

　　15只基金同时发行，中国基金发行市场上演有史以来最为火爆的基金竞发场景。市场不缺钱，经过了8月A股市场的大幅调整，新发行的15只基金将为市场重新注入充足的弹药，有望新增近500亿资金。基金产品一对多将是未来理财市场中的生力军，充沛的流动性还将延续。目前市场处在维稳行情，充足的弹药也是维稳的手段之一，可维稳行情结束后，还会不会有如此多的新弹药重新注入，我们还要关注新基金持续发行的力度。

　　看空依据：

　　一、两市解禁最高峰10月到来 解禁市值规模高达2万亿元以上

　　今年10月，A股市场将迎来今年乃至股改以来解禁股的最高峰。10月份两市共解禁限售股3134.69亿股，占全年解禁股份总量的45.45%。市场走势较为乐观的情况下，大可不必对解禁过于悲观。"大小非"问题还有待管理层出台更好的方式解决，就目前政策来说，市场对解禁还是持利空的看法。

　　二、美贸易保护升级 中国钢管或遭遇90%惩罚性关税

　　继中国出口轮胎在美国被征收限制性关税之后，中国出口美国的钢管或再次成为两国贸易争端的一个焦点。有消息称，美国钢铁公司今天向美国商务部提交申请，要求对从中国进口的某些钢管征收最高90%的反倾销和反补贴关税。在国内钢铁企业产能过剩的情况下，钢管要面临高额惩罚性关税，使得二次去库存化进展减缓，国内钢材价格又大幅下跌，中国产品出口形势不容乐观。

　　一目了然：

　　市场自9月1日反弹以来涨幅已经达到16%，已经累积大量获利盘，加上前期的套牢盘，直接导致了周五的近百点长阴。从盘面上看，部分热点依然坚挺，跌停个股只有2家，说明市场虽然出现了系统性风险，但资金在个股的表征并不是不计成本的抛压，加之指数基金将逐步开始建仓，短线的急跌将有希望很快在下周前半叶被补平。十一之前，继续看好大盘走势，延续震荡攀升的主基调。

　　在操作上，建议稳健的投资者继续控制仓位在60%左右，重仓者在市场震荡中调整持仓结构，可在反弹中减持近期无实质性利好与预期，且涨幅过高的个股，择机逢低选择消费类、3G等弱周期性股票，以及有节后涨价预期的水、煤气和电等板块。下周一看涨。

　　天证投资：关前受阻 反弹趋势未改

　　本周大盘出现了虎头蛇尾的局面，周初上证指数以2990点开盘，在个股整体活跃的局面之下，一路将上证指数推升至3068点。由于3100——3200点对于行情的发展阻力较大，周五出现了恐慌杀跌的局面。截至收盘，上证指数报收于2962点，失守3000点整数大关，全周微跌-0.91%。成交量水平在本周持续放大，我们认为虽然行情在关前受阻，但反弹的趋势并没有发生明显放大。
　　首先，国际环境一片向好。虽然我国市场在快速的反弹之中陷入调整的境地，但外围市场反弹正酣。以美股为例，在本周创下本年来反弹新高。外围市场的整体走高，正向我们暗示世界经济正在逐步走出金融危机的阴霾。

　　其次，政策的连贯性得到了很好的保持。从8月份公布的经济数据看，新增信贷规模优于市场预期。同时，无论是温总理的讲话还是央行副行长苏宁的表态都一再言明继续保持适度宽松的货币政策不变。上市公司业绩稳步回升、政策的连续性继续存在，行情短期不会陷入深幅调整之中。

　　再次，蓝筹权重品种仍然处于安全位置。前期的指数超预期反弹，蓝筹品种除煤炭板块外，整体涨幅均处于落后位置。8月份的调整行情，蓝筹品种又作为主要风险释放对象领跌市场，多数品种已回到启动位置。同时也落入价值安全区域，继续向下的空间相对有限。递推到指数之中也不会出现拖累指数下行的局面。

　　最后，技术上看，虽然本周走势跌宕起伏，但最终还是小幅调整，全周仅微跌-0.91%，周线中阴线实体较小，对于后市影响力度有限。周K线上，上证指数企稳于5周均线以及20周均线的支撑位置，反弹趋势并未走坏。指标上无论是周线还是月线均在布林线中轨之上，中线发展的强势格局并没有改变。

　　综上所述，我们认为本周行情属于反弹之中的过渡行情。一是对于前期的以概念性炒作为主的系统反弹行情做结。重要的则是为一些优质品种带来低价介入的时机，有效打开盈利空间。故建议投资者紧跟市场步伐，积极调整换股把仓位中线向价值推动型品种转移，备战短线调整后的新一轮盘升行情。

　　杭州新希望：短线情绪主导三千点震荡行情

　　本周大盘先扬后抑，三千点得而复失，市场陷入涨跌两难的困境。一方面，从外围经济数据以及本月中旬公布的经济数据中仍能寻找到支持大盘继续上涨的理由，理论上大盘站稳三千点不存在实质性障碍;另一方面却是大盘在利好面前的犹豫不前，相反，与经济复苏基本面关联不大的题材股成为市场追捧的对象。我们认为，市场表现出两难的状况与当前特殊的时间点有密切的关系，三千点的震荡整理属于市场情绪化操作的体现，大盘的反弹没有结束，但震荡可能加剧。
　　我们认投资者的情绪化表现在短期内将继续，这将成为影响三千点行情的决定因素，后市大盘存在反复的可能，市场较为明显的情绪化特征主要体现为以下两个方面。

　　其一，对维稳行情将信将疑，欲动但心怀恐惧。投资者对国庆60周年行情明显有所期待，但从以往经验看，维稳行情对投资者带来的损失更多是大于收获，沪深股市曾经出现多次维稳，但事实证明只有尊重客观事实的维稳才是引导市场运行的推动力，逆市场趋势而动的维稳不具备可行性。正是基于对这一点的考虑，投资者更关心管理层的实际行为能够给市场带来何种影响。由于当前的维稳带有明显的主观性，因此很难让市场投资者安心接受。

　　其二，股市巨大融资量导致市场的后天性恐慌。从历史经验看，中国股市对融资有天生的恐惧心理，一是它意味着市场将失去更多的资金支持，存量资金面临分流的压力;二是往往巨大融资之后都是市场新的调整的开始，融资源于市场状况好转，但融资往往最后都因成为市场下跌的罪魁祸首而不得不尴尬收场。从当前的股市情况看，融资行为展开超过两个月，市场的最初表现是理性接受，但是，随着融资额度的不断提升，以及再融资的不合理展开，投资者的担心变得日趋强烈，后天性恐慌开始产生。本周万科通过百亿再融资，尽管走势上试图掩盖尴尬，但难逃下跌，糟糕的是，它开了个坏的先例，数百亿的大额融资正排队等候通过，市场能否经受考验，需要很好的承受能力。

　　从国内经济数据体现出的经济发展趋势以及外围发达资本市场国家的经济复苏进程看，我们有理由相信世界经济正处于大危机以来的复苏阶段，尽管存在反复，但是大的趋势不可能被逆转，因此我们也有理由相信世界虚拟资本市场将有新的行情展开，并且在充裕流动性的影响下，行情力度可能超乎想象。

　　但不可否认的是，对于短期股市，由于持续反弹力度较大、融资等因素的影响，投资者情绪正处于最不稳定的时候，这将对短期行情产生至关重要的影响，震荡难免。对于中国股市的中长期前景，我们保持乐观态度，因此操作中我们建议立足中长期投资角度，自下而上，精选上市公司投资，对于长期保持良好成长性的白酒、发电设备、房地产以及机械板块保持关注，资产注入、世博等主题投资机会也值得关注。



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