主题：三季度103只重仓亮相龙虎榜 基金炒作本领不逊游资

上周五股指突然遭遇深幅调整，上证指数当日下挫将近百点。在多空两方激烈搏杀中，海通集团(600537)、厦门信达(000701)等23只个股被拉上了沪深两市交易龙虎榜，其中还包括了远望谷(002161)等基金重仓。
　　在过去两个多月里，股指"跌宕起伏"，基金在重仓股上的争夺越发激烈，这从沪深两市交易龙虎榜上的信息可见一斑。根据WIND数据，103只基金重仓股轮番亮相龙虎榜，占到二季度末基金全部重仓个股数近三成，这些重仓股出场次数累计达185次，占个股全部出场次数将近三成。
　　龙虎榜是观察资金动向的重要窗口，透过它我们可以看到基金三季度调仓迹象，而从数据来看，7月份以来，基金对重仓股的炒作一点也不亚于游资和散户。
　　7月IPO重启
　　市场炒作氛围升温
　　在投资者眼里，沪深两市交易龙虎榜向来是游资和散户的天下，多数上榜个股幕后推手以游资和散户居多。据统计，577只个股亮相龙虎榜，总共出场次数达1575次，平均而言，每只个股亮相2.72次。相比之下，二季度榜上有名的个股数目为637只，总出场次数为1543次，每只个股平均上榜次数为2.42次。可见，较之二季度，三季度更多个股遭遇了投资者的反复炒作。
　　8月份的炒作氛围更胜于7月份。统计显示，7月份总共有491只个股551次出现在沪深两市交易龙虎榜上。而8月份上榜个股数目更是达到592只，出场次数为672次。而进入9月份以后，龙虎榜热闹依旧，截至9月18日，已经有205只个股登台亮相了378之多，平均下来，每只股票在龙虎榜上露面1.84次。
　　其中三季度以来，市场最为热衷炒作的个股当数熊猫烟花(600599)。该股上榜次数竟然多达31次，而上周三、周四熊猫烟花(600599)因为换手率超过20%，接连在龙虎榜上露面。不过，从公开数据来看，参与交易的多是游资与散户，基金等机构基本没有出现在交易金额前五名单中。实际上，6月末时，该股前十大流通股东无一只基金，个人股东居多。
　　实际上，IPO重启，新股陆续上市也是加重三季度市场炒作氛围的重要原因。从统计数据来看，桂林三金、万马电缆、中国建筑、光大证券等22只新股相继登上过沪深交易所的龙虎榜。其中以万马电缆露面次数最多，共20次之。不过从龙虎榜数据来看，基金等机构并没有参与该股炒作。
　　分析人士表示，基金没有介入小盘股，并不代表基金对新股缺乏兴趣，因为多数基金"块头"较大，需要更大舞台才能施展身手。
　　在新发行的股票中，中国建筑正好符合这个条件。实际上，该股上市后接连两天登上龙虎榜，两次均有机构席位出现在交易金额前五位的名单中，特别是上市当天（7月29日）三个机构席位联手买入中国建筑13.1亿元。
　　重仓频繁露面龙虎榜
　　基金首选青岛双星(000599)与西部资源
　　除了积极参与打新之外，基金对自家重仓股也是不遗余力地追捧。根据统计，7月份以来，103只基金重仓先后出现在两市交易龙虎榜上，占上榜个股数近两成。不过这些个股之所以上榜并非全是基金一力所为，也有不少游资和散户参与其中。
　　从月度数据分布来看，7月份有84只基金重仓股登陆龙虎榜，8月份减少至58只，9月份至今则有21只重仓股先后亮相。
　　以个股而论，青岛双星(000599)和西部资源是基金重仓股里面上榜次数最多的个股。7月份以来，该股先后10次出现在龙虎榜上，全部集中在8月份。而从公开交易数据来看，其中七次有机构席位出现，其中不排除部分机构席位为基金所有。因为6月末时，该股前十大流通股东中便有工银瑞信精选平衡混合、东吴嘉禾(580001)优势精选、天弘精选(420001)和新世纪优选成长(519089)等四只基金，其中工银瑞信精选平衡持股数为1339.98万股，位列该股第二大流通股东。另外，新世纪优选成长(519089)6月末时曾是该股唯一重仓基金，持股数为200万。
　　基金等机构对西部资源的炒作较之青岛双星也毫不逊色。前者7、8和9月份一度10次露面龙虎榜，其中5次有基金魅影出现。其中，9月份该股便有3次上榜。上周二，因大日换手率超过20%，该股再次登临龙虎榜。从公开披露的交易信息来看，当天前五大交易席位中并没有基金出现。而实际上，早在9月8日当天，两个机构席位合计卖出了1.63亿元。由于市场连日炒作，该股自9月初以来已经累计上扬31.57个百分点。
　　从WIND统计数据来看，西部资源前十大流通股东中有泰达荷银品质(162211)生活、泰达荷银首选(162208)企业等6位基金股东，其中泰达荷银品质生活(162211)更以378万股持股数为例其第一大流通股东。
　　指数投资趋向"个性化"
　　虽然股指在8月遭遇了深度调整，但9月还是成为了国内指数基金发行大战月。业内人士表示，虽然代表大盘股的沪深300指数仍是指数基金的香饽饽，但上证180公司治理指数等个性指数也已经展示出独特的活力，这意味着指数基金也正追求"个性化"趋势。
　　衡量一个指数的好坏，还必须看其相较于其他指数而言，指标成分股是否具有估值以及流动性等优势。通过数据对比可发现，优中选优的上证180公司治理指数成分股各项指标甚至优于目前在市场上最受青睐的沪深300成份股,俨然是前者的优化浓缩版。
　　而在市场表现上来看，无论在中期还是短期，上证180公司治理指数的风险调整后的收益指标领先于所有其他主流指数，体现出较高的收益性和较低的波动性。而且，其流动性要优于上证50、中证100等指数。
　　有业内人士表示，"指数基金丰收的局面也让投资者眼花缭乱，但交银施罗德开发的上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金（ETF），是一只有个性的基金产品，将给投资者带来了更佳的投资选择。"
　　信达澳银：经济复苏期
　　中小盘股更具投资优势
　　在当前国内经济稳步复苏的条件下，不少中小市值股票相对于大盘股表现出了更强的增长动能。
　　目前A股市场的中小市值股票数量多于1500只，占A股总数的95%左右，在市场中扮演着颇具活力的"生力军"角色。9月15日起发行的信达澳银中小盘基金的拟任基金经理曾国富表示，中小市值股票的超额收益主要来源于以下四方面：其一，中小市值公司规模小，经营灵活，在细分市场的竞争力往往带来良好的成长性；其二，这类公司利润基数较低，实现高盈余比率的可能性超过大市值公司；其三，中小盘股受到的关注不及大盘股，通过深入的调研、考察，可能挖掘出成长性被低估的个股；其四，流动性溢价带来的超额收益--中小盘股的流动性较弱，这类资产的预期收益通常高于流动性强的资产。当前，得益于经济刺激政策和国际环境好转等因素，中国经济已经明确地从08年的低谷中走出，回归到了增长的轨道。国内经济正值"经济复苏期"。曾国富指出，目前A股中小盘市场中，许多个股的估值已经偏低，有许多机会值得挖掘。
　　精选A股还看中证100
　　眼下市场上发行的指数基金众多，基金投资者如何评估各指数基金的投资价值？专业研究机构的分析为基金投资者提供了专业的参考意见。日前国信证券发布报告指出，精选A股，还看中证100。
　　从最近五年的历史表现来看，中证100指数的表现优于沪深300和中证500等指数，不仅年化收益率优于市场平均水平，而且年化波动率为最低，具有较强的抗波动能力。
　　正在发行中的诺安中证100指数基金采用完全复制的投资方法，即按照成份股在基准指数--中证100指数中的基准权重构建股票投资组合，并根据标的指数成分股及其权重的变动进行相应调整，具有投资成本小、能有效降低投资风险、透明度高等特点，可获得与中证100指数基本相同的回报率，从而有效避免投资者因选错个股导致"赚了指数不赚钱"的局面。
　　目前A股市场出现的下跌调整有效的降低了系统性风险，因此在系统性风险较低的时期，给诺安中证100实行其战略配置提供了良好的建仓机会。

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