主题：午评（21）可博短线反抽了！

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[B]周五的午评中：我明确提醒大家注意风险（http://www.jrdao.com/topic-86443.html），周五下午如期大跌，甚至跌的比我预期的好猛，早盘进一步下跌，而VIP也在上周三，周四减仓的基础上，上周五早盘进一步减仓，但今天早盘已经开始回接（http://www.jrdao.com/topic-81784.html）。今天早盘在IPO扎堆的利空刺激下，直接低开，随后震荡探底。[/B]沪综指开于2937.93点，最高2946.97点，最低2871.65点，午盘收于2919.2点，跌43.47点，跌幅1.47%，成交额833.8亿元；深成指开于11836.76点，最高11875.41点，最低11553.9点，午盘收于11791.15点，跌186.25点， 跌幅1.56%，成交额439.9亿元。
　　沪A 上涨：222 平盘：48 下跌：586

　　沪B 上涨：9 平盘：8 下跌：37

　　深A 上涨：203 平盘：51 下跌：509

　　深B 上涨：10 平盘：3 下跌：42

[B]盘面来看，[/B]权重依然是下跌的主力，而VIP9月来短线重仓的电力股表现远强于大盘，此外医药也不错，但其他银行，地产，钢铁等一线蓝筹全面下跌，汽车等二线蓝筹也基本溃败，指数一路下行。总的来说，有色、黄金、钢铁、煤炭、石油、券商领跌，医药、电力抗跌，个股跌多涨少，成交量无明显变化。

[B]综合来看，大盘早盘快速探底是我们预料中的事，但又和周五一样，快速探底的幅度超出我们的预期，盘面个股普跌，短线有反抽震荡要求，但反抽之后大盘何去何从，还需要根据国际形势和再融资的压力来确定，短期基本调整到位，VIP已经在早盘提前把上周三，周四，周五三天分三批次出的舱位逐步接回，舱位重新回到了8成之上，短线高手可紧跟VIP步伐，部分舱位入场博取短差！[/B]

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山东神光：大盘上攻60日均线失败，出现回落走势，但是半年线还是存在支撑，建议还是谨慎关注盘面为好，不要急于操作。

华福证券：大盘新股中国中冶今天在上交所上市交易，对于市场资金形成压力。股指承接上周五跌势，有可能再度考验半年线位置支撑。

早盘指数：沪指报2919.20点，跌43.47点，跌幅1.47%，最高2946.97点，最低2871.65点，成交833亿元；深成指报11791.15点，跌186.25点，跌幅1.56%，最高11875.41点，最低11553.90点，成交440亿元。

　　早盘：2900点失守！两市指数集合竞价跳空低开，开盘后短暂的反弹后便是加速杀跌，沪指击穿2900点整数关口，最大跌幅超过3%；从量能上看，两市成交较上个交易日同期小幅缩量；从行业板块看，两市行业板块普跌，仅有生物制药少数几个行业上涨，权重股领跌，钢铁、有色、地产、煤炭四大板块领跌。

行业：两市行业板块普跌，钢铁板块领跌，跌幅超3%，煤炭行业、房地产业、石油行业、金融行业、有色金属几大权重板块跌幅均超2%，前期活跃的酒店旅游整体跌幅也超过2%，交通运输、环保行业、水泥行业、化工行业、建筑建材等24个行业跌幅超1%，商业百货、传媒娱乐等11个板块微跌；发电设备逆势上涨，整体涨幅超1%，生物医药、电力行业、家电行业微涨。

　　个股：两市1594只A股，其中427只上涨，6只涨停；1097只下跌，跌幅最大的是中色股份，跌幅7.72%；40只权重股普跌，打压指数40个点。今日上市新股N中冶涨27.49%报6.91元

早盘沪指以2937.93点低开，随即大幅下挫，盘中一度急跌，大幅跳水，并且跌破2900点，早盘最低点至2871.65点，跌幅近百点，早盘收报2919.20点，跌43.47点，跌幅1.47%，成交833.8亿元；

深市走势更弱一些，深成指早盘以11836.76点低开，盘中最低点至11553.90点，收报11791.15点，跌186.25点，跌幅1.56%，成交440.5亿元；

早盘两市合计成交1270作亿元。

从个股成交情况来看，早盘440余只个股上涨，1240余只个股下跌，其中海通集团、威远生化、黔源电力、自仪股份、延华智能及三环股份等6只非ST个股涨停，无非ST个股跌停收盘。

中国中冶今日正式登陆上交所，早盘走势比较平稳，以7.33元开盘后小幅震荡走低，早盘收报6.91元，涨幅27.49%，换手47.52%。

从中国中冶早盘走势来看，比较符合市场预期。

早盘彩虹股份走势可谓妖股走势，早盘以9.08元的涨停板开盘，随即受到主力大幅打压至7.48元，接近跌停板，之后再度拉起，早盘收报8.35元，涨1.21%，换手6.86%，振幅接近20%。

彩虹股份今日公布定向增发预案，计划非公开发行不超过5.4亿股，募集资金净额不超过35亿元，发行价格不低于6.6元/股。募集资金将全部对陕西彩虹电子玻璃有限公司进行增资，用于玻璃基板项目建设。此举意味着全球CRT“老大”正式启动战略转型。

连续6个交易日上涨55.63%的海虹控股(000503)在停牌两个交易日后公告称，公司较长时期以来均以高科技、互联网作为主要投资领域，但物联网及相关业务公司及公司所有控股子公司和参股公司目前并未涉及，也没有任何相关的投资计划。

受此消息影响，今日海虹控股复牌后以9.31元低开，随即低走，不久即跌停，临近早盘收盘股份再度被拉起，截止早盘收盘报9.38元，跌5.82%，换手7.15%。

板块方面：

今日早盘电力板块、甲流板块一度走强，但钢铁、有色、煤炭、地产等权重板块的一路走低，拖累股指急速下行，盘中各板块指数一度全线尽墨，大盘弱势特征非常明显。

截止早盘收盘，钢铁板块大跌3.75%，居于板块跌幅榜首位，板块中鞍钢股份一度接近跌停，三钢闽光、莱钢股份、太钢不锈等跌幅均超过5%，板块中贵绳股份、法尔胜小幅收涨；

煤炭板块中安泰集团、金牛能源、煤气化、盘江股份、兖州煤业等个股跌幅超过3%，板块中美锦能源跌幅最小；

有色金属板块中前期热门股山东黄金、中金黄金领跌，山东黄金跌幅超过5%，辰州矿业、西部材料等也居于板块跌幅榜前列，中国铝业收跌超过3%。

由于周末消息影响，地产板块今天早盘走弱，海德股份、荣盛发展、渝开发、创兴置业、上实发展等领跌；但S深物业、旭飞投资、海鸟发展等尚能在逆势中保持强势。

资金流向：1小时逾70亿元流出 仅2板块资金流入

A股市场周一早市明显走低，开盘一小时便有超过70亿资金从市场流出，中国中冶今天上市对资金面构成挤出效应。金融保险依然是拖累市场的主要力量。

系统的监测数据显示，截至10：30，深沪两市合计净流出资金71.60亿元，其中机构资金净流出28.79亿元，散户资金净流出42.81亿元。

证监会行业次类中，仅有两个行业出现资金净流入。医药生物制品板块逆势流入2.24亿元，其他制造板块流入345万元。

20个行业录得资金净流出，金融保险板块抛压最重，净流出10.32亿元。金属非金属、机械设备仪表、石化塑料板块流出金额都在7亿元以上。

个股方面，今日上市的大盘股中国中冶净流入12.88亿元。哈药股份、康美药业、三九医药等医药股也受到市场青睐。浦发银行、山东黄金、中信国安、中信证券、万科A为净流出前五名。

周边市场：

港股周一开盘跌48点报21574点 国指跌63点

2009年09月21日 周一港股开盘跌48点报21574点；国指跌63点造12551。

利丰[28.60 3.44%](00494)开市涨2.7%至28.4元；腾讯(00700)上扬1.4%，报128.1元。

汇控(00005)扬0.3%报91.5元；中移动(00941)跌0.3%，报77.7元。

日本股市本周连续三个交易日休市 周四复市

日本股市本周一、二、三因假期休市，將与本周四(24日)复市交易。

日本股市日经指数上周五收盘报10370.54点，下跌73.26点或者0.70%。上周该指数累计跌幅为0.71%。

今日消息面：

创业板首批十家公司今天集体招股

“十年磨一剑”的创业板，距开市鸣锣仅咫尺之遥。今日，青岛特锐德等10家企业率先披露招股意向书，并进行网上路演、初步询价和现场推介，25日同时申购，30日公布网上中签结果。

从9月17日开闸以来，创业板IPO审核效率之高出人意料。由于创业板过会企业均属“有条件通过”，按照程序，审核人员会向企业提出反馈意见，发行人与保荐人、会计师、律师落实后作出回复，审核人员进行再审核，待整套申报材料落实完毕后发出核准批文。但事实上，上述10家企业仅用了一、两天时间落实反馈意见，20日即获IPO批文。

中国中冶今日挂牌上市 预计首日股价运行区间为7-8元

中国中冶[0.00 0.00%](601618)22.66亿股A股将于2009年9月21日登陆上海证券交易所上市交易。中国中冶公开发行35亿股，发行后总股本为165亿股。该股发行价格为5.42元/股，对应的市盈率为33.01倍。

考虑到公司规模及利润增长速度，结合同类型公司及近期新股上市的情况，预计该股上市定位在7-8元。

国家发改委：豁免国有创投股转持政策正待批准

国家发改委财政金融司处长刘健钧介绍，6月份有关部门发布的《境内证券市场转持部分国有股充实全国社保保障基金实施办法》对国内创投业产生了重大负面影响。他认为最根本的办法是依据《转持办法》中的“除国务院另有规定”条款，豁免国有创投股的转持义务。他透露，豁免国有创投股转持的相关政策有望在近期出台，“这个文件已经得到了财政部的认可，正待国务院批准。”

目前香港正在快涨，直线上行，关注其持续性。

早盘沪指以2937.93点低开，随即大幅下挫，盘中一度急跌，大幅跳水，并且跌破2900点，早盘最低点至2871.65点，跌幅近百点，早盘收报2919.20点，跌43.47点，跌幅1.47%，成交833.8亿元；

深市走势更弱一些，深成指早盘以11836.76点低开，盘中最低点至11553.90点，收报11791.15点，跌186.25点，跌幅1.56%，成交440.5亿元；

早盘两市合计成交1270作亿元。

从个股成交情况来看，早盘440余只个股上涨，1240余只个股下跌，其中海通集团、威远生化、黔源电力、自仪股份、延华智能及三环股份等6只非ST个股涨停，无非ST个股跌停收盘。

中国中冶今日正式登陆上交所，早盘走势比较平稳，以7.33元开盘后小幅震荡走低，早盘收报6.91元，涨幅27.49%，换手47.52%。

从中国中冶早盘走势来看，比较符合市场预期。

早盘彩虹股份走势可谓妖股走势，早盘以9.08元的涨停板开盘，随即受到主力大幅打压至7.48元，接近跌停板，之后再度拉起，早盘收报8.35元，涨1.21%，换手6.86%，振幅接近20%。

彩虹股份今日公布定向增发预案，计划非公开发行不超过5.4亿股，募集资金净额不超过35亿元，发行价格不低于6.6元/股。募集资金将全部对陕西彩虹电子玻璃有限公司进行增资，用于玻璃基板项目建设。此举意味着全球CRT“老大”正式启动战略转型。

连续6个交易日上涨55.63%的海虹控股(000503)在停牌两个交易日后公告称，公司较长时期以来均以高科技、互联网作为主要投资领域，但物联网及相关业务公司及公司所有控股子公司和参股公司目前并未涉及，也没有任何相关的投资计划。

受此消息影响，今日海虹控股复牌后以9.31元低开，随即低走，不久即跌停，临近早盘收盘股份再度被拉起，截止早盘收盘报9.38元，跌5.82%，换手7.15%。

板块方面：

今日早盘电力板块、甲流板块一度走强，但钢铁、有色、煤炭、地产等权重板块的一路走低，拖累股指急速下行，盘中各板块指数一度全线尽墨，大盘弱势特征非常明显。

截止早盘收盘，钢铁板块大跌3.75%，居于板块跌幅榜首位，板块中鞍钢股份一度接近跌停，三钢闽光、莱钢股份、太钢不锈等跌幅均超过5%，板块中贵绳股份、法尔胜小幅收涨；

煤炭板块中安泰集团、金牛能源、煤气化、盘江股份、兖州煤业等个股跌幅超过3%，板块中美锦能源跌幅最小；

有色金属板块中前期热门股山东黄金、中金黄金领跌，山东黄金跌幅超过5%，辰州矿业、西部材料等也居于板块跌幅榜前列，中国铝业收跌超过3%。

由于周末消息影响，地产板块今天早盘走弱，海德股份、荣盛发展、渝开发、创兴置业、上实发展等领跌；但S深物业、旭飞投资、海鸟发展等尚能在逆势中保持强势。

资金流向：1小时逾70亿元流出 仅2板块资金流入

A股市场周一早市明显走低，开盘一小时便有超过70亿资金从市场流出，中国中冶今天上市对资金面构成挤出效应。金融保险依然是拖累市场的主要力量。

系统的监测数据显示，截至10：30，深沪两市合计净流出资金71.60亿元，其中机构资金净流出28.79亿元，散户资金净流出42.81亿元。

证监会行业次类中，仅有两个行业出现资金净流入。医药生物制品板块逆势流入2.24亿元，其他制造板块流入345万元。

20个行业录得资金净流出，金融保险板块抛压最重，净流出10.32亿元。金属非金属、机械设备仪表、石化塑料板块流出金额都在7亿元以上。

个股方面，今日上市的大盘股中国中冶净流入12.88亿元。哈药股份、康美药业、三九医药等医药股也受到市场青睐。浦发银行、山东黄金、中信国安、中信证券、万科A为净流出前五名。

周边市场：

港股周一开盘跌48点报21574点 国指跌63点

2009年09月21日 周一港股开盘跌48点报21574点；国指跌63点造12551。

利丰[28.60 3.44%](00494)开市涨2.7%至28.4元；腾讯(00700)上扬1.4%，报128.1元。

汇控(00005)扬0.3%报91.5元；中移动(00941)跌0.3%，报77.7元。

日本股市本周连续三个交易日休市 周四复市

日本股市本周一、二、三因假期休市，將与本周四(24日)复市交易。

日本股市日经指数上周五收盘报10370.54点，下跌73.26点或者0.70%。上周该指数累计跌幅为0.71%。

今日消息面：

创业板首批十家公司今天集体招股

“十年磨一剑”的创业板，距开市鸣锣仅咫尺之遥。今日，青岛特锐德等10家企业率先披露招股意向书，并进行网上路演、初步询价和现场推介，25日同时申购，30日公布网上中签结果。

从9月17日开闸以来，创业板IPO审核效率之高出人意料。由于创业板过会企业均属“有条件通过”，按照程序，审核人员会向企业提出反馈意见，发行人与保荐人、会计师、律师落实后作出回复，审核人员进行再审核，待整套申报材料落实完毕后发出核准批文。但事实上，上述10家企业仅用了一、两天时间落实反馈意见，20日即获IPO批文。

中国中冶今日挂牌上市 预计首日股价运行区间为7-8元

中国中冶[0.00 0.00%](601618)22.66亿股A股将于2009年9月21日登陆上海证券交易所上市交易。中国中冶公开发行35亿股，发行后总股本为165亿股。该股发行价格为5.42元/股，对应的市盈率为33.01倍。

考虑到公司规模及利润增长速度，结合同类型公司及近期新股上市的情况，预计该股上市定位在7-8元。

国家发改委：豁免国有创投股转持政策正待批准

国家发改委财政金融司处长刘健钧介绍，6月份有关部门发布的《境内证券市场转持部分国有股充实全国社保保障基金实施办法》对国内创投业产生了重大负面影响。他认为最根本的办法是依据《转持办法》中的“除国务院另有规定”条款，豁免国有创投股的转持义务。他透露，豁免国有创投股转持的相关政策有望在近期出台，“这个文件已经得到了财政部的认可，正待国务院批准。”

午盘：沪指盘中曾跌破2900点 午跌1.47%

今日早盘沪深两市低开，其后股指继续走低，至10:40后反弹，沪指盘中曾跌破2900点。

至午盘，上证综指报2919.20点，跌1.47%；深证成指报11791.15点，跌1.56%。沪市成交833.8亿元，深市成交439.9亿元。

板块多跌，钢铁、煤炭、地产等跌幅居前。

海通集团等数只非ST股涨停，无非ST股跌停。（新华网）

“大象”来袭 股指不堪重负

受创业板节前开闸的影响，股指低开后虽在盘中有所回升，但投资者信心受到较大打击，本周除创业板十家新股打包发行外，尚有中国国旅等三家主板个股发行，再加上今日中冶上市的抽资作用，股指不堪重负。

　　虽然美元近期走势疲弱，但一向与美元呈翘翘板走势的金价在突破千元顶后并未持续上行，而是在千元附近徘佪，有色金属的高库存导致铜、铅、锡、镍均步入弱势，在市场信心受创以及大宗商品价格走低的影响，黄金股和有色金属股有再度下行的压力，银行板块中部份不符合资本充足率要求的公司有极大的再融资冲动，也将使银行板块受到较大的压力，在资金日益匮乏的情况下，股指仍有再进弱势出现深幅下挫的可能，投资者在股指急挫之中不宜急于入场，重仓的投资者仍可考虑减仓。（山东神光）

A股市场明显走低 中国中冶上市挤压资金面

A股市场周一早盘明显走低。大盘股中国中冶今天上市，对市场资金面构成挤出效应。

　　中国中冶本周一首日上市，造成市场紧张气氛；中国中冶本次以5.42元/股的价格公开发行35亿股，对应市盈率高达41.90倍，市场担心将重蹈中国建筑首日上市砸盘的覆辙。（全景）

创业板首批10公司今天集体招股 25日同时申购

　　“十年磨一剑”的创业板，距开市鸣锣仅咫尺之遥。今日，青岛特锐德等10家企业率先披露招股意向书，并进行网上路演、初步询价和现场推介，25日同时申购，30日公布网上中签结果。

　　按照构想，未来我国多层次资本市场由蓝筹股市场、中小板市场、创业板市场和场外交易市场四个层面构成。创业板的设立，是我国构建多层次资本市场的一个重要里程碑，对完善国内资本市场体系，促进经济转型和技术进步，具有重大意义。

　　搭上创业板“首班车”的10家企业，无疑将在我国资本市场史上写下浓墨重彩的一笔。他们分别是：青岛特锐德电气股份有限公司、重庆莱美药业股份有限公司、南方风机股份有限公司、北京立思辰科技股份有限公司、上海佳豪船舶工程设计股份有限公司、北京神州泰岳软件股份有限公司、乐普（北京）医疗器械股份有限公司、北京探路者户外用品股份有限公司、安徽安科生物工程股份有限公司和河南汉威电子股份有限公司。其中7家为首批过会企业，另3家为第二批过会企业。

　　从9月17日开闸以来，创业板IPO审核效率之高出人意料。由于创业板过会企业均属“有条件通过”，按照程序，审核人员会向企业提出反馈意见，发行人与保荐人、会计师、律师落实后作出回复，审核人员进行再审核，待整套申报材料落实完毕后发出核准批文。但事实上，上述10家企业仅用了一、两天时间落实反馈意见，20日即获IPO批文。

　　创业板企业的发行流程亦相当紧凑。如股票代码为“300001”的特锐德，其保荐人广发证券将于9月21日—22日分别组织网上路演、初步询价和现场推介，23日确定发行价格，25日申购，9月29日、30日分别公告网下配售和网上中签结果。

　　招股意向书显示，10家企业分属软件、医药、船舶设计、生物工程等行业，多为各自领域的“隐形冠军”，呈现高利润率、高净资产收益率、高营收增幅的“三高”特征。据估算，上述10家企业拟共计发行2.467亿股，募投项目总规模超过28亿元。其中，融资规模最大的是乐普医疗，拟公开发行4100万股，募投项目合计投资5.1亿元；规模最小的是佳豪船舶，拟公开发行1260万股，募投项目投资约1.2亿元。

　　高成长性同时意味着高风险，创业板招股书对风险因素的阐述明显强化。如乐普医疗最近3年的产品毛利率均超过70%，净资产收益率（加权平均）分别达75%、55%和45%，拥有出色的盈利能力。而其招股书中的风险因素，罗列了25条之多。

　　目前，创业板发审委保持着高密度的审核节奏。公告显示，创业板发审委17日至24日内连续6个工作日均有会议安排，累计将召开16次会议，共审核29家企业的IPO申请。可以预见，排队等候的更多创业板企业将陆续步入审核、发行周期。

　　据证监会昨日披露，创业板发审委定于9月24日分别召开第14、15、16次工作会议，审核成都金亚科技股份有限公司、四川吉峰农机连锁股份有限公司、沈阳新松机器人自动化股份有限公司、甘肃大禹节水股份有限公司和浙江核新同花顺网络信息股份有限公司的IPO申请。

　　预披露材料显示，成都金亚本次拟公开发行3700万股，募投项目投资额约1.85亿元；吉峰农机拟发行2240万股，募投项目投资总额1.98亿元；新松机器人拟发行1550万股，募投项目总投资额约2.79亿元；大禹节水拟公开发行1800万股，募投项目总投资约1.53亿元；核心同花顺拟发行1680万股，募投项目投资额约2.18亿元。（上海证券报）

下跌空间有限 节前维持平稳

　　大盘上周冲高受阻，回补8月17日3020-3039点缺口之后，反弹屡屡受挫，60天均线3086点一线多次显示出强大的阻力。在久攻不下的情况下，多方阵营开始瓦解，股指在上周五大幅跳水，3000点整数关口得而复失，市场悲观情绪再度上升。笔者认为，近期大盘仍然以“稳”字当头，下跌空间有限，不太可能创出新低。在全球经济普遍回升、海外股市迭创年内新高的背景下，中国股市在四季度仍会有出色表现，并且有望创出新高。具体原因主要包括以下几点：

　　首先，短期资金供求关系失衡，多方选择主动退守。近期资金供求关系明显向空方倾斜，除了新股IPO之外，多家上市公司发布巨额再融资消息以及2万亿大小非10月解禁都对大盘造成冲击。但是2万亿解禁市值实际冲击有限，投资者没有必要过度担心。

　　第二，全球经济普遍回升，国际股市迭创新高封杀A股下跌空间。尤其AH溢价股指数跌至历史低位114点，标志着A股估值水平已经合理。近期美股强劲上涨，H股短期走势仍将维持强势，因此A股将会得到探底回升。

　　第三，由于金融、地产等主流板块下跌空间有限，股指不太可能二次探底。

　　以银行、地产为代表的主流板块经过8月份一轮暴跌，估值水平大幅下降，考虑到经济形势进一步好转，银行地产的景气度也将进一步上升。保险、券商、石油石化等权重板块目前估值水平仍然较为合理，因此不存在较大的下跌空间。

　　展望节前走势，仍然体现一个“稳”字。股指的核心运行区间为20、60天线之间，即2910-3086点之间。夹板策略较为有效，即向下击穿2900点，再次形成合适的买入机会，向上突破3100点，则需要及时减仓。

　　在操作策略上，题材股、新股板块仍然是短期热点。其中创投、农业板块仍然有较多机会可以深度挖掘。（深圳特区报）

击穿2900点有买入机会 突破3100点需及时减仓

　　我们认为，9月下旬的A股市场仍将延续震荡整理的平稳运行格局，继续下跌空间有限，股指核心运行区间为20日、60日均线之间，即2910-3086点。操作中“夹板策略”或较为有效，即向下击穿2900点，再次形成合适的买入机会；向上突破3100点，则需要及时减仓。

　　大盘在完成了对3020-3039点缺口的回补之后，反弹屡屡受挫，60天均线3086点一线多次显示出强大的阻力。强阻力久攻不下，多方阵营开始瓦解，在巨额再融资、大小非解禁规模增大等多重利空打压下，股指在上周五大幅跳水，3000点整数关口得而复失。

　　经过上周五的暴跌，市场悲观情绪再度上升，但我们认为，近期大盘仍然以“稳”字当头，下跌空间有限，不太可能创出新低。而在全球经济普遍回升、海外股市迭创年内新高的背景下，中国股市在四季度仍会有出色表现，并且有望创出反弹新高。

　　首先，短期资金供求关系失衡，但短线影响力度有限。近期资金供求关系明显向空方倾斜，除了新股IPO之外，多家上市公司发布巨额再融资消息以及2万亿大小非10月解禁都对大盘造成冲击。继万科在上周三通过百亿融资计划后，浦发银行(600000)也计划今年非公开发行股票募资不超过150亿元，并且已获证监会核准。此外，10月份2万亿大小非解禁也将明显增加资金面压力。

　　不过就短期而言，中冶上市以及再融资会对大盘有负面影响，但力度有限。从大小非解禁市值分析，虽然解禁市值达到1.99万亿，但是中国银行(601988)所占比重就达59.11%，中石化占34.26%，上港集团(600018)占3.67%，剩余解禁市值仅为598亿元。我们认为，2万亿解禁市值实际冲击有限，投资者没有必要过度担心。

　　其次，全球经济普遍回升，国际股市迭创反弹新高抑制了A股下跌空间。美国联邦储备委员会主席伯南克表示，在经历了大萧条以来最严重的金融危机和全球衰退后，美国和世界经济已处于复苏的边缘。欧洲中央银行行长特里谢9月7日说，有迹象显示，世界经济正在走出过去60多年来最严重的一次衰退。由于投资者对世界经济前景的信心增强，加上流动性充足，投资者再次进入股市，推动全球各主要股市出现一波暴涨行情。

　　截至上周五，纽约股市三大股指与3月份的低点相比涨幅都接近或者超过50％。从H股市场分析，代表AH股溢价情况的恒生AH股溢价指数于7月14日上攻149.17点后开始大幅收窄，至周五收盘，AH股溢价指数下跌至历史低点114.28点，58只AH股中已经有10只股票A股价格低于H股。经验证明，当AH溢价率下降到一定水平之后，必定有两种情况发生，即要么H股下跌，要么A股上涨。近期美股强劲上涨，预计H股短期走势仍将维持强势，因此A股也有望探底回升。

　　第三，金融、地产等主流板块下跌空间有限，股指不太可能二次探底。以银行、地产为代表的主流板块经过8月份一轮暴跌，估值水平大幅下降，银行普遍回落至15倍左右，一线地产也都在20倍左右。考虑到经济形势进一步好转，银行、地产的景气度也将进一步上升。保险、券商、石油石化等权重板块目前估值水平仍然较为合理，因此不存在较大的下跌空间。待上述负面影响充分消化后，新一轮反弹仍然可以期待。

　　展望9月下旬A股走势，“稳”字仍然是行情主基调。我们预计，股指的核心运行区间为20日、60日均线之间，即2910-3086点。因此，操作上“夹板策略”将较为有效，即向下击穿2900点，再次形成合适的买入机会；向上突破3100点，则需要及时减仓。

　　在配置上，题材股、新股板块仍然是短期热点，其中创投、农业板块仍然有较多机会可以深度挖掘，而物联网板块则由于“虚火”过旺，继续追高已经极不明智。对于稳健的投资者，可以关注景气回升行业，如煤炭、造纸等品种。（长城证券）

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