主题：晨讯精选与点评（9月25日）　



1）知情人士称国际板上市细则最快年底公布

经济观察网：据《财经》杂志报道，一位接近中国监管部门的未具名知情人士透露，按照最乐观的预期，中国可能要到今年年底才公布A股国际板上市细则。行业人士此前普遍预期，中国将在为期一周的十一长假过后发布该细则。 报道引述这位人士的话称，目前国际板的很多细节还没有真正理清，细则不会很快出来。这位人士表示，国际板对外国上市公司来说是“可以接受的一个安排”，如果完全按照A股上市条例，将难以吸引外国上市公司。许多国际公司在达到A股上市条例上有困难，例如每个项目都有完整的批文、员工持股、募集资金专户管理等等。

【点评】此前，行业人士普遍预期，国际板上市细则可能在十一长假后退出，但创业板细则的推出面临许多问题，其中国内外管理制度上的差异是其中最重要的问题，因此目前尚未有明确的时间表。以上消息中，知情人士透露按最乐观的预期，我国可能要到今年年底才公布A股国际板上市细则，这比早期行业人士预期的晚了几个月，尽管国际板的推出从长期的角度讲有利于我国资本市场的发展，但短期内对市场资金面的压力不容小觑，因此它的推迟在短期内将对市场形成一定程度上的利好。（此消息市场利好）


2）澳贸易部长希望拓展澳中经贸合作新领域

新华网： 澳大利亚贸易部长西蒙•克林日前在接受新华社记者书面采访时表示，希望澳大利亚和中国两国政府加强合作，促进澳中传统贸易关系转型，满足不断出现的新需求，拓展贸易合作的新领域。

【点评】澳大利亚的能源矿产资源贸易为中国经济发展提供了重要支持，在铁矿石和氧化铝等冶金原材料供应方面，澳大利亚是我国重要的矿产资源国。我国的中国铝业、五矿发展等众多央企都具备与澳大利亚的能源矿产资源商洽谈合作的巨大潜力。澳贸易部长希望拓展澳中经贸合作新领域，让人看到了中澳合作带来的巨大商机，关注相关的资源类公司。（该消息为相关资源类个股利好）


3）发改委要求加强国庆假期市场价格监管

新华网北京９月２４日电（记者江国成）国家发展和改革委员会副主任彭森２４日在北京了解节前市场供应和价格情况时表示，各地要保障市场供应，稳定市场价格水平；加强监测预警，把握市场价格动态；加强市场监管，查处价格违法行为；加强社会监督，营造和谐价格环境。各级政府价格主管部门要在当地党委、政府的统一领导下，认真落实“米袋子”省长负责制，“菜篮子”市长负责制的要求，制定调控预案，配合有关部门组织货源、加强调运，促进品种、结构、地区平衡，确保市场供应和价格的基本稳定。

【点评】随着国庆长假的即将到来，国家有关部门三令五申的要求维持市场的稳定，同时也颁发了不少相关文件要求各级各部门严格执行，但是仍有不少商品近期连续涨价，也有不少景区乘机提价，这与中央有关规定是相违背得。现在祖国60大庆已经近在咫尺，发改委对此问题高度重视，从以上消息可见，发改委要求各地加强国庆假期市场的价格监管，避免价格的异常波动。从经济学得角度讲，温和的通货膨胀有利于经济的发展，但是短期内价格的暴涨暴跌对经济是有害得，而且金融危机爆发以来世界各国（包括我国在内）为市场注入了大量的流动性，可以预见不久的将来各国经济都将面临通货膨胀得考验，因此维持价格的稳定显得异常重要。（此消息宏观中性偏好）


4）《民口科技重大专项资金管理暂行办法》实施

新华网： 财政部２４日发布消息说，由财政部、科技部和发展改革委联合制定的《民口科技重大专项资金管理暂行办法》已于日前正式发布并实施，该办法的出台将有助于保障民口科技重大专项的顺利组织实施，确保财政资金使用的规范性、安全性和有效性。财政部有关负责人表示，此次发布实施的《暂行办法》是规范中央财政科技投入资金使用和管理的重要法规，是民口科技重大专项各承担单位编制和执行预算的重要依据。

【点评】据测算，十个民口科技重大专项实施需要资金7000多亿元，中央财政投入将超过2000亿元。包括“新一代宽带无线移动通信”、大飞机、载人航天与探月工程在内的民口科技重大专项已经稳步实施，其它民口科技项目在新的《暂行办法》约束下，也能够确保相关投入进一步落实到位，这是促进我国民口科技稳定发展的有力保障。（该消息为相关高科技板块利好）


5）新疆开工建设一批重大能源项目

新华网: 总投资超过230亿元的华电昌吉2×30万千瓦热电项目、独山子国家石油储备工程、乌鲁木齐至哈密750千伏输电线路等一批重大能源项目在新疆各地开工建设。国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝表示，此次开工的7大能源项目总投资超过230亿元，是新疆能源建设史上一次性开工数量最多、总投资规模最大的一批项目。这些项目建成后，每年可实现利税20多亿元，提供就业岗位6000个，对于新疆调整产业结构，转化资源优势为经济优势，推动当地经济社会快速发展，保障国家能源安全具有重要意义。

【点评】能源是制约我国经济发展的瓶颈之一，而且这种制约作用在今后一段时间内仍然会相当明显。本次新疆开工建设重大能源项目在一定程度上有利于缓解我国的能源压力，不过相比我国巨大的能源缺口来讲，效果并不会立竿见影。目前我国经济出现好转，但根基并不稳固，因此我们认为，此次重大投资的最大作用在于对我国经济的拉动，同时对于新疆产业结构的调整也有着重大的意义。（此消息宏观中性偏好）


6）商业银行新规若实施 五银行“缺血”430亿

国际金融报：日前，浦发银行融资计划终获证监会通过。值得关注的是，浦发银行这次融资并非采用众多银行偏爱的债券融资而转为非公开发行实现，这次定向增发150亿元，无疑是给资金“缺血”的浦发银行补充了“救命的血液”。 今年以来，伴随着上半年的“天量”放贷，以及银监会对资本充足率的监管约束，不少银行资本充足率纷纷告急，新一轮的融资热潮已悄然兴起。据推算，若关于完善商业银行资本补充机制的新规明年开始实施，将会有5家上市中小银行共需股本融资约为430亿元，共需补充附属资本约为466亿元。

【点评】近期浦发银行巨额融资的推出，曾引起市场大幅震荡。上市银行推出巨额融资方案，主要原因是，今年8月份银监会发布《关于完善商业银行资本补充机制的通知》(意见稿)，计划将银行交叉持有的其他银行次级债从附属资本中扣除。随后在9月3日，银监会又发布公告称，对上述意见稿作出适当调整，对银行间交叉持有的次级债从附属资本中扣除，将按照“老债老办法，新债新办法”来执行，同时，银行互相持有的新增次级债将分年从持有方附属资本中扣除。这一新规一旦实施，对于银行的资本充足率将是一大严峻的考验，因此各银行通过再融资补充资本充足率已迫在眉睫。由于银行板块在大盘中的权重极大，银行股可能出现的集体融资行为，市场将面临扩容的考验。但前期银监会已经过不了该规定的暂缓执行，因此这对市场短期内的压力减小，而且该消息近期的负面或许已经被市场所消化。（该消息为银行板块中性偏空）


7）世卫组织称新型艾滋病疫苗试验结果“令人鼓舞”

新华网 ：世界卫生组织和联合国艾滋病规划署24日发表联合声明表示，由美国和泰国联合开发试验的新型艾滋病疫苗获得的结果“令人鼓舞”， 但人类战胜艾滋病的道路还很漫长。美国和泰国研究人员24日在泰国首都曼谷联合宣布，一种“联合疫苗”可使人体感染艾滋病病毒的风险降低31.2%。这是研究人员在泰国选取1.6万多名志愿者经过6年测试后得出的结果。在此之前，还没有任何一种疫苗能取得这样的免疫效果。人类早在1983年就识别出了艾滋病病毒，但近30年来疫苗研发领域却是“屡战屡败”，甚至一度使得有些科学家认为，人类可能永远都找不到一种有效的艾滋病疫苗。

【点评】随着人类社会的发展，科技在不断进步，在高科技领域“一切皆有可能”。今年我国在研制甲流感疫苗的过程中取得了很大的成就，已经有疫苗应用于临床，而A市场上甲流生物医药类个股，经历了几个大的波段炒作，让投资者见证了生物科技股的威力。近期新型艾滋病疫苗试验结果公布于世后，相应的生物科技类个股也可能将受到鼓舞。（该消息为生物医药板块利好）


8）IMF总裁称中国在IMF投票权将大幅增加

新京报：国际货币基金组织(IMF)总裁施特劳斯?卡恩周二表示，当IMF在2011年完成重组后，中国在IMF的投票权将获得最大增幅。卡恩表示，欧洲各国是时候进行改变了，一些欧洲国家的投票权将减少，另一些国家的投票权将会增加。中国在IMF的投票权将获得最大增幅。目前，美国在IMF的份额比例为17.4%，中国仅占3.72%。

【点评】各国在IMF的表决权由固定份额和浮动份额两部分组成。各国加入IMF之后均可获得一致的固定份额，浮动票数则是根据各国的GDP规模、贸易额、人口数量及经济体在世界经济中的占比决定。要改变在IMF份额就是调整浮动份额，而这就需要现有的国家让出一定的份额。中国已准备好在全球金融体系中发挥更大的作用，而发达国家现在认识到，让中国在IMF中增加影响力会促使中国在国际金融体系中扮演更具建设性的角色。（该消息为宏观利好）


9）美联储暗示景气转强不足以撤回货币刺激措施

中新网：由于美国政府致力降低处在25年来高点的失业率，美联储 (Fed)暗示，美国经济重拾成长仍不足以促使联准会撤回货币刺激措施。据“中央社”报道，美联储公开市场操作委员会(FOMC)指出，美国景气“回升”，美联储的资产收购计划料有助确保“资源利用逐步重返高水平”。决策官员承诺将完成1.25兆美元房贷证券收购计划，并展延此计划截止日期，由原订的12月延至明年3月。

【点评】各国政府实施的货币刺激计划对抗金融危机，目前都已经收到了一定的成效，但要完全实现自身经济的“康复”，却还需要相当一段时间的。美联储暗示景气转强不足以撤回货币刺激措施，为世界各国树立了一个标杆，即对已经取得的经济复苏，还需要耐心的呵护，我国也不例外。由此可见，宏观经济政策的调整，在未来相当一段时间内，都会保持平稳，不太可能出台波动较大的宏调政策，这对于投资人判断大势有一定的参考意义。（该消息为宏观利好）


10）央行调查显示：三季度贷款需求指数略降

新华网： 中国人民银行24日公布的《2009年第3季度全国银行家问卷调查综述》显示，银行家宏观经济信心指数和银行业景气指数继续回升，认为货币政策偏松的银行家比例下降，贷款需求指数继上季升幅放缓后，本季略降，银行家对下季银行业经营状况预期有所改善。调查显示，银行家宏观经济信心指数为55.4%，较上季大幅反弹15.4个百分点；银行家预期下季宏观经济继续转好，宏观经济预期指数延续上季回升走势，为45.9%，比上季上升6.8个百分点。调查显示，3季度银行业景气指数为66.5%，比上季上升2.0个百分点；银行家对下季银行业经营状况预期有所改善，银行业预期景气指数为67.9%，比上季预期值提高1.8个百分点。

【点评】银行家问卷调查是由中国人民银行和国家统计局共同合作完成的一项制度性季度统计调查，全国共调查各类银行机构2900家左右。调查对象为全国各类银行机构（含外资商业银行机构）的总部负责人及其一级分支机构、二级分支机构的行长或主管信贷业务的副行长。银行家宏观经济信心指数和银行业景气指数继续回升，预示着中国银行业的经营业绩将进一步提升，市场对银行板块的估值也将得到进一步改善。同时贷款需求指数的下降一定程度上表明了我国很多企业状况的好转。（该消息宏观利好、银行板块利好）


11）9月新增贷款环比或略升市场预计约为5000亿元

上海证券报：由于银行按季考核导致季末贷款冲规模，9月份我国金融机构的新增贷款可能高于8月份。知情人士24日透露，9月份的新增信贷情况仍然较为乐观，当月的贷款增长或高于8月份的4104亿元。与此同时，一位业内分析师预计，9月份的新增贷款约为4000亿元至4500亿元。他称市场的预计要高一些，约在5000亿元左右。进入三季度以来，受监管层风险提示和银行自身加强风险控制双重影响，我国贷款增长环比出现明显放缓。不过，从历史年份看，除2007年外，其余年份中9月份的新增贷款均高于8月，这一规律较为明显。这与银行按季考核，在季末冲规模或许存在一定的关系。

【点评】今年1-8月份我国累计新增贷款8.15万亿，创历史最高水平，此前市场大多预期我国新增贷款数额将达到9.5万亿左右，如果9月新增贷款数额达到5000亿元，这压缩了接下来3个月的贷款空间。考虑到很多项目贷款后续需求的刚性，以及我国货币政策的平稳性和持续性，接下来几个月的贷款规模不大可能出现急速减小。以上消息中，判断在一定程度上是从历史的角度来推算，因为受到季末银行考核的影响，9月份新增贷款一般高于8月，但是我们认为这种推算方式并不合理，今年银行业在新增贷款上并没有多大的考核压力，因此与历史相比没有参考价值，我们预测9月份新增贷款应该在4000-4500亿元左右。（此消息宏观中性利好）

12）央行调查显示：超六成居民认为房价过高

新华社:中国人民银行24日对外发布了《2009年第3季度城镇储户问卷调查综述》，结果显示，居民对物价满意程度继续减弱，超过六成城镇居民认为当前房价过高。调查显示，44.6%的居民认为目前物价“高，难以接受”，这一比例比上季度增加1.3个百分点；认为物价“可以接受”的居民占比为51.8%，比上季度下降1.4个百分点。居民投资意愿不断攀升，消费意愿略有增长，储蓄意愿有所回落。居民对房价满意度下降。调查显示有超过六成（65.2%）的城镇居民认为当前房价“高，难以接受”，这一比例较上季提高2.8个百分点；只有34.8%的居民认为当前房价可以接受或满意。对下季房价，41.5%的居民预期将上升，较上季大幅提高16.2个百分点。

【点评】近期，随着食品价格的上涨，我国CPI指数同比不断攀升，同时从央行的调查中显示居民认为物价高的比例也有所增长，这加重了市场对通货膨胀的预期，也加重了市场对央行货币政策“微调”的预期，但到目前为止，并没有明确迹象表明央行有所行动。在调查中的另外一项显示，超过6成居民认为我国房价过高，比上季上升2.8个百分点，而在近期有数据表明我国大城市房价在9月出现价量齐跌，房地产行业是我国经济增长的支柱，这不利于我国经济的发展，特别是在这我国经济并未完全好转得阶段。（此消息宏观利空、地产板块利空）


13）中国今年汽车产量将突破一千万辆

中国新闻网：中国机械工业联合会副会长张小虞今日在此间表示，中国汽车工业已在世界占有最重要的地位，预计今年中国汽车产量将突破一千万辆，达到一个新的台阶。在不远的将来，中国有望成为世界上真正的汽车强国。中国汽车工业是国民经济重要支柱产业，涉及面广，关联度高，消费拉动大。进入二00九年，经济危机对世界汽车工业产生的巨大负面影响开始显现。但今年一月以来，通过一系列政策的刺激和支持，加之中国国内汽车市场的巨大潜力，中国汽车工业在世界经济不景气的大环境中保持了高速增长，前几个月中国的月产量已经超过美国，成为世界第一。

【点评】金融危机的爆发，对世界汽车制造业来说是一个沉重的打击，其中昔日的汽车巨头通用因此而倒闭，我国的汽车出口也遭遇了滑铁卢。但是在国内市场，由于国家政策的刺激和支持，以及我国国内汽车市场的巨大潜力，我国汽车行业反而面临了发展的黄金时期。统计数据显示，我国汽车的月产量已经超过美国，跃居为全球第一，预计我国今年汽车年产量将突破1000万量的里程碑。这无疑是对我国汽车行业的重要鼓舞，但是我国汽车行业目前只能说只大不强，它面临了许多问题，其中技术瓶颈是制约我国汽车行业发展的重要方面，因此如何做强汽车行业是其面临的首要问题。考虑到汽车行业对其它行业、对消费的拉动作用，以及对国家财政的巨大贡献，我们预计国家对汽车行业的优惠政策将会继续，或许多年一个我们将看到一大批强大的汽车企业在我国崛起。（此消息宏观利好，行业利好)


14）中国移动大幅降低国际漫游费 最高降幅达80%

新华网：记者24日从中国移动上海公司了解到，在国庆中秋假期即将到来之际，中国移动对国际及台港澳业务资费作大幅下调，平均资费降幅超过50%，最高降幅达80%。据悉，过去国际漫游资费一直居高不下的原因，主要在于国际漫游费用大多由国外当地运营商收取，一般不会主动降价。自2003年起，中国移动就开始与国外运营商就下调国际漫游资费开展谈判。如今中国移动用户数和网络规模已壮大到全球第一，在世界业界拥有越来越大的话语权，因此终于在下调国际漫游资费的谈判上取得突破。

【点评】与发达国家相比我国通讯行业的通讯费用要高出很多，而在国际漫游上显得更为突出。高昂的通讯费用使通讯行业成为暴利行业，而它的垄断性质使其收费水平难以短时间内下降，这对我国经济的发展起到了一定的抑制作用，因此通讯费用的下调是一种必然趋势。以上消息中，中国移动大幅降低国际漫游费，尽管这是与国外运营商谈判的结果，但是它在一定程度上体现了通讯费用的下调趋势，而且这对我国旅游业的发展起到了促进作用。（此消息宏观利好，旅游板块利好）


15）美联合钢铁工人工会对中国提起铜版纸反倾销案

央视财经频道：最近，奥巴马决定对中国进口轮胎征收高额关税。而据《华尔街日报》报道，昨天，三家造纸公司和美国联合钢铁工人工会又对中国和印尼提起了反倾销，认为中国和印尼大量倾销，用于汽车宣传手册和年报等材料上的蜡光铜版纸。
【点评】在轮胎特保案之后，美国又对我国出口的输油钢管提起反倾销诉讼，随后巴西、德国、智利等国也陆续提起类似反倾销诉讼，由此可见，近期国际贸易保护主义愈演愈烈。尽管我国对此问题与外方进行了多次沟通与声明，但在以上消息中美国钢铁工人工会提起对我国铜版纸的反倾销案证明了我国的努力并未抑制这种趋势的蔓延，因此在今后一段时间内我国的出口形势将会更为严峻，这将阻碍我国经济的复苏进程，同时也会影响世界经济的复苏进程。（此消息宏观利空，铜版纸相关行业利空）


16）收盘：道指跌41点 纳指跌23点

因8月二手房销量下降以及美元升值给大宗商品市场带来压力，美股周四低收。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了41.11点，至9707.44点，跌幅为0.42%；纳斯达克综合指数下跌了23.81点，至2107.61点，跌幅为1.12%；标准普尔500指数下跌了10.09点，至1050.78点，跌幅为0.95%。周四全球股市多数下滑，但日经225指数上涨了1.7%。英国富时100指数盘中下跌了0.3%。

俗称为恐惧指数的波动性指数上升了近6%，至25点。美元指数上涨了0.9%，受此影响，大宗商品市场走软。原油期货大跌3.8%，至每桶66.35美元，盘中一度跌至65.79美元。黄金期货下跌了1.6%，至每盎司996.80美元。精铜期货下跌3.27%。

【点评】昨夜，美国股市延续前一日走势，继续下跌。下跌的原来来自几个方面，首先，受到按年计的八月份二手房销量从七月的520万套锐减至510万套的影响，它远低于535万套的市场预期，环比下降了2.7%，市场预期为增长2.1%；其次，G20峰会的召开使市场对未来金融行业监管问题引起了一些担心情绪，这导致了银行板块的下跌；再次，与前期市场涨幅过大，而且道指面临10000点整数关口的压力有关。而受美元指数上涨的影响，国际大宗商品价格近日连续下挫，且跌破前期盘整多时的平台，这对后市走势带来不利。美股以及国际大宗商品价格的下跌，对我国A股市场今日的走势不利。（此消息市场利空、资源类板块利空）



[B]周四市场先抑后扬，在早盘的惯性下跌之后，午盘在金融股的带来行走出了一波比较强势的反弹。但今日市场的上涨主要由前期跌幅较深的权重板块发力所引起的，整个市场而言下跌个股远高于上涨个股，“二八行情”比较突出。另外，周四市场出现上涨，但成交量较上一交易日继续萎缩，市场呈价涨量缩的态势，因此这可能是主力资金自救和换仓所为，这对市场后市走势不利。从均线系统看，短期均线呈空头排布，而且市场继续运行在120日均线下方，因此后市也不容乐观。从消息面看，今日消息利好多于利空，但并未出现对市场走势有很大影响的消息，具体市场对这些消息的反应还有待观察。不过，近期市场下跌比较迅速，而且幅度也已经不小，我们从60分钟K线和30分钟K线发现市场前期在2730-2820点之间筹码堆积较多，因此我们预计市场下跌到此位置时可能做一个阶段性的休整。在操作上，我们继续维持昨日的建议，在市场反弹过程中降低持仓位至40%，在持仓结构上选择金融类等具有抗跌性个股。对于昨日选择入场短线投机的投资者建议今日逢高出货，暂时规避市场风险。对于有对后市进行战略配置需求的投资者我们建议逢低关注弱周期类股票，如农业、零售等。[/B]

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