主题：创业板第二批9家公司启动招股

　首批10家创业板企业启动招股一周后，第二批企业也进入发行程序。今天，新宁物流等9家企业发布招股意向书，今日起进行网上路演、初步询价和现场推介，10月9日确定发行价格，10月13日申购。

　　第二批启动招股的9家企业分别是：江苏新宁现代物流股份有限公司、 深圳市华测检测技术股份有限公司、北京北陆药业股份有限公司、上海网宿科技股份有限公司、爱尔眼科医院集团股份有限公司、惠州亿纬锂能股份有限公司、北京鼎汉技术股份有限公司、武汉中元华电科技股份有限公司和成都硅宝科技股份有限公司，其行业涉及现代物流、环保蓄电池、轨交信号智能系统、营销等，医药企业独占两席，分别为北陆药业和爱尔眼科。其中，北陆药业为首家转投创业板的“新三板”公司。

　　从发行规模看，第二批企业的平均融资规模有所减少。其中，融资规模最大的是爱尔眼科，本次拟公开发行3350万股，用于扩建和新建10家医院及信息管理项目，合计投资额3.4亿元。据估算，9家企业拟合计发行约17450万股，总融资规模约19.5亿元。

　　据创业板发审委昨晚公告，天津红日药业股份有限公司、华谊兄弟传媒股份有限公司和杭州华星创业通信技术股份有限公司均过会。预披露材料显示，“明星云集”的华谊传媒拟公开发行4200万股，计划募集资金6.2亿元用于补充影视剧业务营运资金，融资规模为创业板开闸以来之最。今年上半年和去年，公司实现归属母公司净利润分别为3203万元和6806万元，基本每股收益分别为0.25元和0.57元。

　　红日药业拟公开发行1259万股，募集资金拟投入血必净技改扩产等2个项目，募资额2.7亿元；华星通信拟公开发行1000万股，募集资金用于移动通信技术服务基地及服务网络建设等2个项目，合计投资额1.2亿元。

　　至此，创业板32家已上会企业中，19家已招股或开始招股，10家已过会等候IPO批文，2家审核遭否、1家被临时取消审核。

　　13家创业板公司都有机构股东
　　徐畅 中国证券报
　　创业板已过会公司都有机构股东，给众多的VC/PE带来了一条新的退出渠道，使其获利变现能力大大加强。但从首批登陆创业板的企业来看，其50倍的静态市盈率也带来了忧虑。业内人士建议，机构股东为企业提供更多的增值服务，确保企业上市后健康持续运营更为重要。

　　机构获利丰厚

　　根据统计，在已过会的13家企业中每家企业的前十大股东中，至少都有一家投资公司或者VC或者PE。其中，因拟登陆及通过初审的项目最多，深圳创业投资和深圳达晨创业投资成为行业焦点。

　　资料显示，深圳创新投资集团有限公司旗下共有17家企业拟登陆创业板，目前为止共有湖南中科、朗科科技、新中大、银泰科技、中青宝网5家企业通过了证监会的初审。深圳达晨创业投资有限公司旗下共有12家企业拟登陆创业板，其中已经通过初审的企业有爱尔眼科、蓝色光标、茁壮网络、网宿科技、数码视讯等5家企业。中科招商、浙江天堂硅谷创业投资、珠海清华科技园创业投资、清华紫光科技创新投资等也拥有较多的创业板项目。

　　从首批登陆创业板的企业中创投的持股比例看，持股比例最高的是青岛德锐投资有限公司，特锐德持股比例高达66.50%，其次是苏州锦融投资有限公司，其对新宁现代物流持股比例达40.4%，第三是佳船投资对嘉豪船舶的投资，持股比例27.%。

　　创投在退出过程中获利丰厚，以持有乐普医疗大笔股份的美国华平基金为例，华平基金买入乐普医疗的股份合计成本为1.74亿元。而以乐普医疗29元/股发行价计算，该笔股权市值可以达到21.17亿元。

　　与国外创投项目平均所需6—8年的退出周期不同，创业板公司的平均投资周期仅有2—4年。清科研究中心的统计数据显示，有创投背景的创业板项目中，2004年前发生投资仅3起。2006年以后(包括2006年)的投资案例共34起，分布比较密集，因此推算平均投资周期仅有2-4年。清科分析师认为，由于受创业板激励和门槛较低的影响，原本计划在A股或中小板上市的企业转投创业板，从而实现了提早上市的目标。随着未来经济发展的逐步趋稳，VC/PE投资周期也将进一步趋于合理 。

　　高市盈率背后有隐忧

　　首批发行的10家创业板公司9月25日集中上网发行，最终确定的发行价普遍偏高，相对于2008年的静态市盈率(PE)为50倍左右。业内人士提醒，应注意高市盈率给创投带来的不确定性。

　　清科分析中心分析师李芳认为，目前中小板二级市场整体市盈率达到50倍，根据中小板与创业板的比价效应，机构和中小投资者对创业板市盈率预期都很高。IPO重启以来，“打新”队伍激情高涨，逢新必炒。这种做法在推高沪深两市新上市企业股价的同时，也助长了创业板上市企业高市盈率的预期。对深圳的创投机构来说，由于其进入企业项目的成本较高，又寄希望于上市后以丰厚的回报退出，创投机构普遍对创业板发行市盈率有较高的预期。而由于首批上市企业具有眼球效应，众多企业和投资机构对整个创业板平均市盈率的预期也日渐走高。而到明年主板进入全流通时，在财富效应影响下，创业板将有更多的利益角逐，创业板未来的平均市盈率可能明显高过主板和中小板。

　　但是高市盈率对上市企业来说也是一把双刃剑。李芳认为，按高市盈率上市，企业的发行定价将会较高;而创业板上市的企业多为非成熟企业，企业经营可能大起大落，一旦企业经营出现问题，将诱发股价的大幅波动。从海外创业板市场来看，创业板与中小板成长性完全不同，市盈率的预期也差距悬殊。随着创业板上市企业的增加，各地政府囤积的优质企业越来越少，后续上市企业的质量难以保证，创业板市场未来走势并不明朗。创业板上市企业如果不能及时应对市场风险，上市之初便透支了其未来长时间的成长性，引起股价的持续下跌，也影响到企业自身的发展和成长，后续的再融资变得艰难。

　　业内人士认为，对于创投机构而言，按创业板相关规定，创投机构最快也只能在一年之后退出，抱有较高的市盈率预期固然有望增加其投资收益，但为企业提供更多的增值服务，确保企业上市后健康持续运营更为重要。

　　第二批创业板公司于10月13日申购
　　陆泽洪 全景网
　　周一凌晨，巨潮资讯网公布了第二批创业板公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告。分别为鼎汉技术，新宁物流，硅宝科技，北陆药业，中元华电，华测检测，爱尔眼科，亿纬锂能，网宿科技。

　　鼎汉技术(300011)将于10月13日实施网上、网下申购，本次计划发行不超过1300万股，发行后的总股本为5137.6万股，并将在深交所创业板上市。此前，公司的IPO申请已于9月18日获得证监会审核通过。根据发行预计时间表，本次发行的询价时间为9月30日，发行公告刊登日期10月12日，申购日期和缴款日期均为10月13日。

　　新宁物流(300013)将于10月13日实施网上、网下申购，本次计划发行1500万股，发行后的总股本为6000万股，并将尽快在深交所创业板上市。此前，公司的IPO申请已于9月18日获得证监会审核通过。本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即300万股;网上发行数量为本次为发行最终发行数量减去网下最终发行数量。根据发行预计时间表，本次发行的询价时间为9月30日，发行公告刊登日期10月12日，申购日期和缴款日期均为10月13日。

　　硅宝科技(300019)将于10月13日实施网上、网下申购，本次计划发行不超过1300万股，发行后的总股本不超过5100万股，并将尽快在深交所创业板上市。此前，公司的IPO申请已于9月23日获得证监会审核通过。本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即不超过260万股;网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。根据发行进程安排，本次发行的询价时间为9月30日，发行公告刊登日期10月12日，申购日期和缴款日期均为10月13日。

　　北陆药业(300016)将于10月13日实施网上、网下申购，本次计划发行1700万股，发行后的总股本为6788.85万股，并将尽快在深交所创业板上市。此前，公司的IPO申请已于9月21日获得证监会审核通过。本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即不超过340万股;网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。根据发行进程安排，本次发行的询价时间为9月30日，发行公告刊登日期10月12日，申购日期和缴款日期均为10月13日。

　　中元华电(300018)将于10月13日实施网上、网下申购，本次计划发行不超过1635万股，发行后的总股本不超过6500万股，并将尽快在深交所创业板上市。此前，公司的IPO申请已于9月21日获得证监会审核通过。本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即327万股;网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。根据发行预计时间表，本次发行的询价时间为9月30日，发行公告刊登日期10月12日，申购日期和缴款日期均为10月13日。

　　华测检测(300012)将于10月13日实施网上、网下申购，本次计划发行2100万股，发行后的总股本为8177万股，并将尽快在深交所创业板上市。此前，公司的IPO申请已于9月21日获得证监会审核通过。本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即420万股;网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。根据发行预计时间表，本次发行的询价时间为9月30日，发行公告刊登日期10月12日，申购日期和缴款日期均为10月13日。

　　爱尔眼科(300015)将于10月13日实施网上、网下申购，本次计划发行3350万股，发行后的总股本为1.34亿股，并将尽快在深交所创业板上市。此前，公司的IPO申请已于9月22日获得证监会审核通过。本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即670万股;网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。根据发行预计时间表，本次发行的询价时间为9月30日，发行公告刊登日期10月12日，申购日期和缴款日期均为10月13日。

　　亿纬锂能(300014)将于10月13日实施网上、网下申购，本次计划发行2200万股，发行后的总股本为8800万股，并将尽快在深交所创业板上市。此前，公司的IPO申请已于9月18日获得证监会审核通过。本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即440万股;网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。根据发行预计时间表，本次发行的询价时间为9月30日，发行公告刊登日期10月12日，申购日期和缴款日期均为10月13日。

　　网宿科技(300017)将于10月13日实施网上、网下申购，本次计划发行2300万股，发行后的总股本为9071.43万股，并将尽快在深交所创业板上市。此前，公司的IPO申请已于9月22日获得证监会审核通过。本次发行采用网下发行和网上发行相结合的方式进行，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即460万股;网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。根据发行预计时间表，本次发行的询价时间为9月30日，发行公告刊登日期10月12日，申购日期和缴款日期均为10月13日。

　　证监会：严控创业板交易“三大风险”
　　⊙记者 马婧妤

　　创业板交易主要面临的过度炒作、内幕交易、市场操纵等三大风险，将受到监管部门及沪深交易所的严密监控。

　　中国证监会稽查局和沪、深证券交易所近期召开创业板执法暨异常交易监管三方联席会，以有针对性地加强执法工作，确保创业板平稳推出和规范运行。

　　会议认为，与主板、中小板相比，创业板公司主要面临规范运作、持续经营和信息披露不对称等方面的风险。

　　据介绍，证监会在创业板发行、上市和交易制度中，已针对创业板风险特点作了严于主板和中小板的安排，在创业板市场开通前后，应采取如下措施有针对性地加强执法工作，确保创业板平稳推出和规范运行：

　　一是加大对涉嫌市场操纵案件的查处力度，严密监控首日交易，对蓄意拉抬股价的，限制其账户交易并向市场公布，涉嫌违法违规的，及时进行调查并及时向社会公布调查处理情况，净化市场环境；

　　二是加强交易所、派出机构和会机关三位一体联动，做到有异动就有反应，有反应就有结果；

　　三是针对创业板公司的风险特征，加大持续监管力度，重点关注财务欺诈、利益侵占、资金挪用、内幕交易和市场操纵等违法违规行为，涉嫌犯罪的，坚决移送公安机关追究刑事责任；

　　四是为适应创业板执法工作需要，结合创业板信息披露和交易规则，加强对系统稽查干部的培训。

　　会议还认为，今年以来，监管部门对市场广泛关注的虚假申报撤单、开盘价和收盘价操纵等短线操纵和内幕交易等异常交易采取的监管措施取得阶段性成果。下一步，对异常交易仍要保持高压态势，重点打击利用资产重组信息进行内幕交易和利用“黑嘴”操纵股价等短线操纵行为。



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