主题：三季度跌逾6.0％

　30日，沪市以2772.54点大幅高开，此后股指呈冲高回落，一度收复2800点大关，高见2803.86点。此后股指无力站稳，震荡回落，2800点得而复失，大盘维持高位整理之势。至收盘，上证综指报在2779.43点，涨幅0.90％，全日成交701亿元，较昨日萎缩近1成。个股涨跌家数比超过3.5：1，上涨个股超过600家，不计ST股，沪市有4家个股涨停，没有个股跌停。


　　同时，继8月份大跌后，上证综指9月份小幅上扬，涨幅达4.19％，成交量则有所萎缩。但随着9月份交易的结束，上证综指也暂时中止了1、2季度连续上扬的态势，3季度小幅回落6.08％，成交量则大幅放大。

　　盘面显示，30日是节前最后一个交易日，开盘后沪市个股全线上涨，中小盘股和大蓝筹均表现良好，此后在部分获利盘抛压下，股指缓慢回落，尾盘成交量有所放大。板块方面，有色板块再度回归，连同稀缺资源、黄金、券商、医药等板块均涨逾2.0％，处于领涨位置。海西、煤炭石油、房地产、造纸印刷、机械、电力、新能源等板块涨幅也较为居前，均涨逾1.0％。银行板块午后大幅回升，连同钢铁、保险等板块涨逾0.50％。两市共计8家板块下跌，跌幅均不超过1.0％，航天军工、物联网、网络游戏等题材板块跌幅居前。

　　分析人士表示，展望节后市场，10月主板行情隐藏着三大“暗伤”，国际贸易保护主义影响中国经济复苏、天量大小非解禁和创业板对主板的牵制作用。特别是，十一长假过后三季报披露将要展开，个股也将面临较大的分化。建议投资者不妨在节后紧紧围绕业绩主线，谨慎操作。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

基金一对多再现集中获批 150亿资金节后排队入场

　 尽管9月的市场相对低迷，但基金公司“一对多”产品的发行却异常火，这不仅意味着市场将会平添150亿元的新鲜“血液”，而且还将稳定国庆节后的股市。

　　自9月初监管层放行以来，“一对多”产品密集获批。上周五，包括华夏基金、嘉实基金、易方达基金和招商基金在内的多家公司获批“一对多”产品。据不完全统计，截至目前，获批的“一对多”产品逾50只，近半产品完成募集，进入建仓期。

　　根据统计，基金“一对多”产品的规模多在2亿-4亿元，如果50多只产品全部成功募集完毕，将会募集到150亿元左右的资金，随着建仓的逐步深入，这批资金有望在10月悉数流入股市。

　　基金公司方面，业内巨头领衔“一对多”产品的发行，这种趋势在近一周来表现得越发明显。由于已和工行、中行等大行就费率问题达成协议，华夏、嘉实两巨头的“一对多”终于借道第三批整体获批首次亮相。两家公司分别获批3只和4只产品，华夏基金的3只产品均为灵活配置型混合产品，分别通过工行、光大银行和华夏基金直销渠道发行。嘉实基金的4只“一对多”产品分别是与中行合作的嘉实尊享配置资产管理计划、嘉实中小盘资产管理计划、嘉实抗通胀资产管理计划-中行一期，以及与工行合作的嘉实抗通胀资产管理计划。

　　此外，易方达也有工行、中行和农行3家银行代销的“一对多”产品正式获批，3只产品均为灵活配置型产品。而招商基金-招商银行“瑞泰”灵活配置2号、3号、5号“一对多”专户理财产品同时获得证监会批准发行。截至目前，招商基金已拿到了5张“一对多”业务通行证，本次获批的“瑞泰”灵活配置2号将于近期在招商银行北京分行销售。（北京商报）

四季度初调整或将持续 七成基金经理称想去抄底

　　从基金经理的角度出发，三季度的股市表现，既在意料之中又是意料之外。在基金2009年二季报中，已有多位基金经理表示，“市场存在回调压力。”但市场的走势和调整幅度还是多少超出了基金经理的预判，3000点渐行渐远，短期(5日、10日、20日)均线全部失守。

　　持续走低的股指是在积蓄反攻的力量?还是将在四季度颓势难改?基金经理的立场和态度，或许能给投资者一定的启示和借鉴。

　　市场看法

　　短期看空 长期看涨

　　王亚伟日前曾在公开接受访问时表示，股指四季度初期可能会维持调整，但四季度是着眼于明年来进行投资布局，关注焦点将转移到对明年宏观经济增长和上市公司业绩预期上。

　　持上述观点的基金经理绝非少数。莫尼塔近期对公募基金经理的调研显示：对于四季度初市场走势，只有21%的基金经理表示看好，而45%的受访者持中性态度，其余34%的基金经理持不看好的态度。

　　不过，放眼于更长期的市场——今年四季度和明年一季度时，基金经理们的积极情绪再次上升：认为未来六个月的大盘收益率在10%或以上的受访者比例升至70%，有12%的受访者持中性，仅有6%的受访者认为6个月后收益率为负。

　　而私募基金经理则更显露出对这段区间的走势充满信心，90%的受访经理表示未来股指将向上震荡，且看多者中接近三分之一的经理比例预期可能出现20%的上涨空间。

　　同时，今日投资9月《基金经理调查》结果也显示，基金经理对中长期市场普遍抱有乐观态度。74%以上接受调查的基金经理认为今年四季度和明年一季度主要经济指标将向好，目前有逢低买入的意向。

　　天治创新（净值，档案，基金吧）先锋基金经理耿广棋表示，考虑到未来中国经济复苏的态势已经确立，积极的财政政策和适度宽松的货币政策仍将维持，目前A股的估值水平也较为合理，股指再度大幅下跌的空间已不大。

　　投资风向

　　注重防御 关注主题投资

　　基于对短期市场的谨慎心态，不少基金经理近期仍旧注重医药、消费等的防御型意义。

　　同时，莫尼塔调查结果显示，目前，公募基金经理最看好的行业是银行、消费和低碳经济，最不看好的是钢铁和有色;私募基金经理大致看好三类行业：一类为盈利相对确定的金融、电力设备;一类为消费、医药等防御性板块;再有低碳经济及成长型中小盘股同样受到青睐。

　　对于主题投资题材的挖掘，“低碳经济”现在被基金经理时常提及。博时基金研究部总经理夏春认为，看行业应该顺应大的趋势，而在城市化进程中，必须要重视的就是低碳和新能源经济。（每日经济新闻）

三大基金布局四季度 防守成首要共识

　　延续近期震荡调整，沪深两市昨日双双下挫，其中沪指全天跌幅为0.33%，而最近8个交易日累计跌幅高达9.99%。对于即将到来的四季度，基金将如何布局？日前，三家基金公司率先出炉四季度投资策略，从中可以管窥基金的战略布局方向，当然，防守成了业内首要共识。

　　国泰：配置小盘股

　　基本面：国泰基金认为，由于7月份宏观数据不如预期，曾经一度让市场开始怀疑基本面发生变化，但是中国经济基础并没有出现转折，只是股市自去年年底以来的快速上涨反映了太多的经济复苏期望的判断，需要回调等待业绩兑现，因此没有理由过分悲观。同时，鉴于对中国经济企稳复苏的判断和三季度宏观数据的分析，相当多的企业利润会有较大程度的好转，10月份公布的三季报或将是一份令人满意的报告。

　　市场判断：四季度的行情可能不会像上半年那样单边上扬，更多的可能是波段性机会，短期或将维持一种震荡态势，随着时间的推移和企业业绩回升的预期兑现缓慢上涨。

　　行业配置：国泰基金倾向于认为四季度风格配置偏向小盘股，建议可以超配明确受益经济复苏并和出口相关的行业，如机械、化工、信息设备、电子、商贸、食品饮料等行业，同时建议关注新能源和农业等年末题材股票。

　　大成：看重内需

　　市场判断：虽然已经微妙改变的货币政策(从宽松到适当宽松)、连续再融资的冲击，包括众人担心的大小非解禁的另一个高潮，都对市场信心产生负面影响，但是从整体来看，8月份宏观数据向好显示国内经济复苏的内生力逐步增强，显示市场大幅下跌的空间也非常有限。不过，在近期的G20峰会上，美国提出有关“全球经济格局的再平衡”，表达出对以中国、德国为代表的靠出口拉动经济的国家的一种抵触情绪。

　　行业配置：大成基金建议，4季度应该密切留意出口状况，因为其担心出口形势需要重新判断，能否恢复到此前的较好预期，是未来需要重点关注的事情，而4季度将更加重视内需市场，同时重视新能源、低碳经济这些对中国未来发展具有重要意义的产业中存在的机会。

　　汇丰晋信：关注出口和消费

　　市场判断：市场尽管面临流动性收缩等不利因素，但考虑到盈利改善，外需复苏，以及消费回升等因素，四季度市场仍将保持活跃，震荡筑底的可能性较大。首先，伴随着降低的通胀水平，以及外需、消费需求的复苏，投资累积效应的正面贡献，企业盈利继续改善的可能性较大；其次，四季度中国出口将会有明显的改善空间；最后，四季度政策将进一步转向“刺激内需”，在前期家电下乡，汽车补贴等刺激消费政策效应显现之后，刺激消费方面很可能仍会有进一步的政策出台。

　　行业配置：建议四季度重点关注企业盈利阶段性提升机会。具体到行业投资机会，伴随着欧美等国进入经济回升的补库存阶段，中国出口将进入阶段性回升阶段，这将给优势出口企业带来阶段性投资机会。另一方面，考虑到可能继续出台的消费刺激政策，消费将温和复苏，消费品行业也值得重点关注。（新闻晨报）

积极挖掘成长性企业 基金扎堆投资或重演

　　上半年，A股走出的一波单边上扬行情随着8月份以来的剧烈调整而终结。不过，在经济复苏基本确立的预期下，包括基金在内的诸多机构都将接下来投资的着力点定位在了挖掘业绩成长个股上。一些基金表示，随着市场由流动性推动估值的行情在三季度结束，市场关注的焦点将转移到企业业绩，那些业绩增长明确的个股或将获得市场给予的“盈利确定性溢价”。

　　积极挖掘成长性企业

　　在经历了半年爆炒“朦胧股”时期之后，一些基金经理已经渐渐冷静下来，投资目光开始聚焦到那些真正有业绩支撑的个股上。

　　今日投资发布的9月份基金经理调查显示，基金经理思路的转向有着强烈信心的支撑。调查显示，92%的被调查者预期未来上市公司业绩将增长，判断业绩将上升30%及以上、20%左右和10%左右的人数占比分别为4%、51%和37%，对盈利增长率的平均预期为14.6%。

　　某基金经理认为，此前市场爆炒预期，根本原因还是对4万亿经济刺激计划和政府保增长态度的信心。从半年报来看，部分上市公司的业绩已经从经济复苏中受益，这表明政策刺激已经见到成效，并将陆续在今后一两年展现，这是支撑市场中长期向好的基石。他表示，当预期逐渐落实到上市公司业绩时，投资者更容易分辨出上市公司在经济复苏阶段的优劣，此时预期已经不能支撑股价，实质的业绩才是股价走高的动力。

　　中海基金则在策略报告中指出，四季度市场最大的正面因素是企业盈利好转。随着CPI和PPI转正，企业盈利将出现同比好转加速局面，带动指数上行。但同时，压制指数最大的因素将是新股发行加速给市场带来的资金压力。中海基金建议，投资策略应从宏观投资转向成长性投资，自下而上寻找业绩确定成长的投资标的。

　　不过，也有基金经理认为，在当前IPO、再融资和解禁潮的巨大压力下，市场短期资金供给和信心都会受到很大压制，短期内会出现心理估值水平下降的现象，但这或许正是中长期投资者入场的好机会。

　　部分行业将显著高增长

　　有分析师认为，在经济复苏初期，只有部分行业能呈现业绩复苏或者高增长的迹象，而在基金投资集体转向的背景下，这些行业可能会再度出现基金扎堆投资现象，从而出现较高的溢价，这对于普通投资者或许是个潜在的机会。

　　广义概念的消费板块成了近期诸多基金经理关注的焦点。某基金经理告诉中国证券报记者，从今年的行业表现来看，传统意义上的制造业虽然一度有所反弹，但在产能过剩的背景下能否持续仍然令人担忧，而消费板块则给了人们意外的惊喜。“我觉得大家都会有切身的感受，无论是餐饮、旅游、酒店还是商场购物等等，甚至以后会出现更繁荣的景象。虽然反映到具体公司业绩上不会有太大的增幅，但是优势之一在于业绩稳定，之二在于持续增长，这在经济坠入谷底中显得尤为可贵。”该基金经理说。

　　而有些基金则将目光放在低碳板块。他们认为，每一轮经济周期都需要一个驱动力，而在此轮危机中，包括美国在内的发达国家都把降低能耗、发展新能源技术定位为经济的“新引擎”，在经济复苏乃至繁荣期中，这将带来巨大的商业机会。虽然目前低碳板块业绩表现不明显，但随着经济新引擎的发动，未来几年甚至是更短时间，投资者将会清晰地看到哪些是受益品种。（中国证券报）

基金“一对多”瞄上封基套利机会

　　近期,随着市场的向下调整,封闭式基金高折价率的套利机会，已引起多个基金专户“一对多”产品的关注。

　　鹏华基金相关人士昨日告诉《上海证券报》，公司“一对多”产品“鹏诚理财封基精选1号资产管理计划”已经完成募集和备案工作，目前处于建仓期。与此同时，国投瑞银日前也有两款投资封闭式基金的“一对多”产品获批，分别为与工行合作的封闭式基金组合产品以及与光大银行合作的封基组合产品。而南方基金此前也向监管部门申报了投资封闭式基金的“一对多”产品。市场人士预计，未来此类产品的规模有望进一步扩大。

　　除了上述主打封闭式基金的产品，其他基金专户“一对多”也对投资封基兴趣浓厚，甚至连一些偏债专户产品亦考虑投资封基。富国基金首只偏债型“一对多”产品就把封基划入其投资范围。

　　事实上基金专户理财一直都在关注封闭式基金的投资机会。根据基金普惠披露2009年中报信息，南方基金旗下专户理财“南方基金公司-工行-特定客户资产管理”现身基金普惠前十大持有人名单,持有基金普惠的份额规模接近3000万份,占基金份额比例的1.49%。

　　基金公司纷纷设计主打封基的“一对多”产品，凸显了封闭式基金自身的投资价值。封基未来的“封专开”机会，也已成为众多资金青睐封基的一个重要因素。

　　值得一提的是，随着近来股市的下跌，折价率超30%的封基再现。基金鸿阳上周五的折价率为30.50%，基金同盛折价率也达到29.80%。

　　不过“一对多”资金显然也没有盲目建仓封闭式基金。鹏华基金相关人士向记者透露，首只投资封闭式基金的“一对多”产品在建仓上还是比较谨慎的，因此目前专户净值并未受到市场调整的影响。“在对封基的选择上，将主要考虑折价率、历史业绩、基金公司品牌、基金经理等四个主要因素。”（