主题：三大数据印证中国经济快步复苏 就业状况现转机

2009-10-6 来源：中国广播网
　　前三季度的CPI走势、货币政策的延续以及就业形势情况显示，中国经济正处于一个非常敏感的"拐点"位置--好的迹象在抬头并有加速趋势，同时整个中国宏观经济也正在加速迈向复苏。

　　四季度CPI有望转正
　　普遍认为，今年2月是个具有标志性的月份，当月居民消费价格总水平(CPI)同比下降1.6%，6年来首度出现负增长。当月，工业品出厂价格指数(PPI)同比下降4.5%，创下99年以来最大降幅；而消费指数创下2年来新低。唯一冲高的指标是货币供应量，截至2月底，人民币各项贷款增加1.07万亿元，创下5年来新高。
　　CPI降幅在2月探底之后，在3月到5月稍微反弹回升后，又在6月探底并在7月达到谷底，降幅达1.8%。8月，CPI收窄降幅为-1.2%。与2月不同，众多专家都表示经济确实出现"向好"迹象。从工业生产到投资消费，从"风向标"发电量、运输量到汽车、住房等市场热点，上升趋势更加明显。中国经济持续反弹态势再次得以确认。
　　与此相适应，市场普遍预计CPI将在11月转正。中金公司首席经济学家哈继铭表示，CPI有望于今年11月转正，明年全年通胀水平预计3.5%。国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良认为，翘尾因素正逐渐减弱，物价上涨因素将逐渐体现出来，CPI将于11月转正。众多机构也都表达了相似的看法。

　　适度宽松的货币政策并无退出之意
　　虽然CPI将在四季度由负转正几成定局，但宽松的货币政策并无退出之意。在刚刚结束的十七届四中全会强调"经过全党全国共同努力，去年下半年以来我国经济增长明显下滑趋势得到遏制，经济形势总体呈现企稳向好势头。同时，世界经济复苏将是一个缓慢曲折的过程，我国经济回升基础还不稳定、不巩固、不平衡，国际国内不稳定不确定因素仍然很多，我国经济发展仍处在保增长的关键阶段……要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性"。
　　货币政策的连续性稳定了投资者信心。8月，央行"动态微调"政策出台引发了A股深幅调整，显示出投资者对货币政策的依赖性。现在，政府的坚定态度令市场也坚信经济复苏将持续巩固。
　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇近日撰文指出，今年上半年大规模的信贷投放，不但为宏观经济走出低谷奠定了良好的资金环境，同时在很大程度上打掉了通缩预期。同时，下半年的宏观经济政策思路很清晰：货币政策取向应在继续落实适度宽松的基础上，适当运用市场化手段，引导信贷增长，促使银行信贷在适度均衡增长的基础上投向与扩大内需、提升经济增长质量和结构优化相关的产业和行业当中，为我国经济实现长期、可持续发展奠定基础。

　　就业状况出现转机
　　就业指标一直是经济状况最根本、最直接的反映，也倍受关注。去年春节，大批农民工失业回乡，沿海企业大面积倒闭。现在，最新数据显示，外出农民工就业形势好转。数据显示，截至6月底，1.5亿外出农民工中绝大多数已找到工作，只有不超过3%的农民工还在寻找工作，总人数在420万左右。
　　不仅如此，和逐渐回升的经济数据同步，沿海地区的"民工荒"正在加剧。浙江省人力资源市场7月供求报告显示，企业需求总人数60.3万人，求职总人数35.4万人，用工缺口达25万人。深圳市4月用工缺口2.3万人，到6月份用工缺口超过6万人。而在劳务输出大省四川，也出现了招工困难重重的局面。
　　中国人力资源和社会保障部部长尹蔚民日前表示，下一步人社部仍然要贯彻落实一揽子的积极的就业政策，来确保全年就业目标任务的完成。共有六项措施：第一，通过经济的发展，增长方式的转变，产业结构的调整，来更多地增加就业岗位。第二，帮助困难企业稳定就业岗位，尽量不裁员、少裁员。第三，采取更加积极的政策，来鼓励自主创业。第四，针对重点的群体，统筹安排就业，要把大学生就业工作放在就业工作首位，帮助农民工实现就业，帮助困难群体实现就业。第五，继续实施特别职业培训计划，提升就业者的就业能力。第六，继续加强就业的公共服务体系建设，为就业者提供更好的就业环境和就业帮助。
　　综上所述，CPI的适度正增长、宽松货币政策的继续实施、就业状况的改善都证明中国经济踏出低谷，走上强劲复苏之路，同时也保证中国经济在未来一年内仍将快速增长。


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亚行报告:今年四季度中国出口可能出现小幅正增长2009-10-6 来源：新华网
　　亚洲开发银行日前在此间发布的更新版《亚洲发展展望2009》指出，今年以来中国政府采取的一系列刺激出口措施将在下半年继续发挥作用，四季度中国出口可能会出现小幅正增长。

　　这份更新后的报告在其中国部分回顾了国际金融危机大规模爆发以来，全球贸易衰退给中国外贸带来的严重冲击。

　　报告指出，中国商品出口自2008年11月开始大幅下滑，今年前7个月同比下降了约22％，出口的最低值出现在今年5月。商品进口也一路走低，但到今年6月，进口价值量降幅随着工业生产的快速复苏有所收窄，进口实物量的降幅要小于其价值量，这反映了全球原材料价格在大幅下滑。

　　不过报告同时对中国政府过去一年来采取的提高出口退税率、扩大出口信贷和保险等刺激出口政策给予积极评价。

　　海关总署数据显示，今年8月份我国出口同比下降了23．4％，降幅比上月扩大了0．4个百分点。亚行报告认为，从全年看，今年中国商品出口预计会同比下降17．5％，但随着全球贸易的重新扩张，明年中国的出口可能同比增长8．0％左右。

　　此外，报告指出，虽然今年中国商品贸易顺差将有所减少，但数量仍很客观，预计明年商品贸易顺差将会重拾升势。

6成基金经理称A股仍处牛市 宏观利好主导4季度2009-10-6 来源：中新网
　　今年前三季度中国A股市场，可谓走出了一轮先爬升后下跌的"过山车"行情。展望第四季度股市走向，各方却仍谨慎乐观，官方近期释放的一系列政策基调不变的信号有利于稳定市场信心，而一项调查显示，当前，仍有6成基金经理认为A股仍处牛市。

　　政策基调不变稳定股市大势
　　在长假前最后一个交易日，A股市场成功以红盘收官，为9月份画上句号。对于第四季度的走势，分析人士多表乐观，预期市场先抑后扬，沪指或在2600~3400点区间振荡，其中业绩良好、防御性强、具有通胀抵抗力的板块值得关注。
　　探究其中原因，官方在近期连续释放政策方向不会改变的信号，给股市带来信心，有利于大盘整体信心的恢复和稳定。
　　温家宝总理在出席夏季达沃斯论坛时曾指出，中国宏观经济政策保持其连续性和稳定性，也就是中国积极的财政政策和适度宽松的货币政策到目前为止不会改变。而在二十国集团领导人金融峰会上，中方代表团则再度发出了同样的声音。
　　此外，央行货币政策委员会第三季度例会亦对于四季度的货币政策确定了基调，即继续落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。
　　官方的一系列表态彻底打消了市场对于四季度货币政策可能转向的猜测。

　　业界分析宏观利好料主导第四季度股市
　　最新发布的九月份中国制造业PMI指数呈稳中略升，同上月相比，积压订单指数、产成品库存指数、进口指数、购进价格指数和原材料库存指数下降。二十个行业中，有十五个行业PMI高于百分之五十，有三个行业PMI达到百分之六十以上。
　　对此，中国国务院发展研究中心研究员张立群分析认为，九月份中国PMI指数在较高水平继续提高，从分类指数看，工业企业的新出口订单、从业人员指数升幅较大，这些情况表明中国经济将继续回升，而且是伴随着就业和收入较快增长的回升，回升具有可持续性。从当前的PMI指数变化看，预计未来中国经济增长率将继续提高。
　　国联证券认为，去年10月以来，政府推出一揽子经济刺激计划，经过3个多季度的累积，政策效应凸显。经济增长触底反弹，微观经济主体逐渐活跃。其中固定资产投资成为经济复苏主力军，消费平稳增长表现出逆周期特征，工业生产恢复格局确立。预计经济复苏的趋势在四季度有望延续，经济不会出现二次探底的情况。
　　第二季度以来，中国国内消费稳定，固定资产投资高速增长，固定资产投资仍是刺激A股上涨的主要动力。但拉动中国经济前进的其中一驾马车--出口，却在金融危机影响中元气大伤，至今仍未恢复。面对国际市场需求不足，中国今年进出口总额大幅下滑。今年前8个月中国外贸增长势头总体依旧偏弱，外需对经济增长仍是负拉动。
　　但华泰证券却对四季度的出口表示乐观，预计四季度随着国际环境的好转和发达国家经济的复苏，出口有望成为市场上涨动力之一。美联储最近表示，在经历了严重的滑坡后，经济活动已开始复苏。华泰证券提到，考虑到美国经济复苏与中国出口数据中间有大约一季度的滞后，相信四季度出口复苏将成为中国经济复苏的新动力。
　　虽然在即将到来的十月，全年中的大小非解禁高峰也将到来，巨大扩容压力下，A股市场面临考验。但在一项调查中显示，当前，仍有6成基金经理认为A股仍处牛市，对市场仍有较大信心。

9月以来领涨股票均吻合宏观经济数据2009-9-15 来源：证券日报
　　昨日,沪深两市延续9月以来的良好反弹势头,上证指数部分回补8.17跳空缺口,重新站上3000点整数关。有38只非S或ST个股以涨停价收盘,1464只上涨,普涨格局明显。

　　那么,是谁主导了这波以维稳为主基调的“金九”行情呢？

　　三方面因素强力支持　场内外乐观预期抬头

　　一、宏观经济数据进一步好转。除上周国家统计局集中公布的涉及房地产、汽车等行业整体向好的经济数据外,昨日国家能源局发布8月份全社会用电量。8月份,全国全社会用电量3462.23亿千瓦时,同比增长8.22％,环比增长1.23％,继续保持4月份以来环比正增长态势。而8月份全国的发电量为3443亿千瓦时,同比增长9.3％,与今年7月份相比,则上升2.9％。不难看出,8月份的用电量和发电量数据无论同比去年同期,还是环比7月份均出现增长。这两项数据所印证的无疑还是宏观经济的进一步向好。发电量和用电量的进一步转暖所带来的经济复苏的预期也将为大盘的中期向上趋势提供更多的电量。

　　二、多个迹象显现流动性依旧保持充裕。

　　1.银行信贷规模超预期。8月份银行新增信贷超过4100亿,环比增长15%,远远好于市场预期,显然,“适度宽松”的货币政策并未发生根本改变,央行8月份在公开市场上实现120亿元的净投放也作出了佐证。中金公司发表研究报告指出,8月信贷呈现出票据大量到期、贷款长期化趋势明显和居民信贷加速三大特点。

　　2.居民储蓄搬家迹象明显。居民存款余额继7月份之后连续第二个月出现下滑,显示出存款搬家有加速的迹象,而近期股市开户量大增,似乎指明了存款搬家的方向。而来自央行上海总部的的统计显示,8月份上海居民人民币储蓄存款减少177.5亿元,与此相对应,8月份中资金融机构同业存款中证券公司存放客户保证金存款增加309.2亿元,央行上海总部认为,新股发行是储蓄存款加速分流的主要原因。

　　3.9月基金业可入市资金有望再扩容。专户“一对多”产品的募集目前已进入密集发行阶段。截至9月9日,又有多家公司的产品宣告募集完毕,其中包括中银基金的第二只“一对多”产品——中银专户5号、易方达灵活配置1号资产管理计划、添富牛1号系列等。另外,一些银行系基金的产品募集也已结束。相关的报备工作预计次第展开。这样,在指数基金、偏股基金募集额之外,9月基金业可入市资金规模值得期待。

　　三、上市公司复苏迹象逐步显露。上市公司二季度业绩环比一季度大幅增长,整体增幅在36％左右。数据显示,今年上半年业绩同比增速排名前五位的行业分别是电力、石化、民航业、通信、建筑业。其中,电力行业净利润同比增速排在首位。原因在于,与去年上半年电煤价格过高,电价受限制的情况相比,目前煤炭价格处于低位,电价已经上调,因而利润增长。业内人士认为,电力行业的发展与宏观经济密切相关,三季度在发电量持续回升、煤炭价格低位波动以及电力行业整合等多种因素的促进下,电力行业业绩可能继续向好。与此类似的还有石化行业。今年上半年中石化净利润达331.9亿元,同比增长332.6%,但下半年石化行业可能会面临国际原油价格上涨带来的成本上升压力。此外,民航业则有赖于整体经济的进一步回暖。

　　领涨品种皆出自回暖行业

　　市场再次冲上3000点行业动力主要集中在房地产和金融类板块之中。自2009年9月1日以来上证指数出现强劲反弹,其间经历了10个交易日,其中出现9根阳线,仅有1根阴线,其间一度出现7连阳的壮丽走势,累计涨幅达到13.46%。行业涨幅跑赢上证大盘的有17类,占行业总数的53.13%,其中对上证指数上涨贡献较大的行业分别是:房地产(21.57%)、保险(20.20%)、教育传媒(17.96%)、有色金属(17.55%)、银行类(16.47%)、券商(16.21%)、煤炭石油(16.12%),与8月宏观数据显示行业回暖的情况较为吻合。

　　同期沪深两市A股跑赢大盘的个股有729家,这次反弹的个股主力军中基本面支持成为其上涨的主要动力之一。上柴股份(600841)和银河动力(000519)排在涨幅第一和第二位,分别上涨59.87%和55.34%,这两只个股所属行业均为汽车零部件,与最新统计数据表现相同,2009年1至8月我国汽车产销为825.07万辆和833.13万辆,比上年同期增长26.55%和29.18%,总体产销增速继续加快,重新步入又好又快的发展轨道。

　　据《证券日报》统计,9月1日到今涨幅超过30%的个股有37只,这些个股分布在17个行业中,其中个股家数最多的行业分别是:房地产（9只）、医药（4只）、有色金属（4只）、电子信息（3只）以及化工化纤（3只）。由于新医改的方案的实施,独一味(002219)（45.74%）、海王生物(000078)(44.37%)、华兰生物(002007)（38.35%）、天坛生物(600161)（38.28%）等四只医药公司位列阶段涨幅榜前列,名次分别是6、8、12、13。

　　据统计,9月以来资金流向由8月的净流出转为净流入,有1012只A股呈现净流入,累计净流入762.79亿元。累计净流入超过1亿元的个股有195只,重点分布在有色金属(25只)、房地产(19只)、医药(17只)、酿酒食品(11只)、汽车类(10只)、机械(10只)、化工化纤(9只)、煤炭石油(8只)、运输物流(7只)、钢铁(7只)、电子信息(6只)、银行类(6只)等12个行业中。

　　资金净流入量最大的十只个股分别是:包钢稀土(600111)(257481.203万元)、海王生物(217492.25万元)、山东黄金(600547)(164156.906万元)、中信证券(600030)(94718.406万元)、中金黄金(600489)(90924.438万元)、力合股份(000532)(87752.352万元)、大众公用(600635)(85128.484万元)、浦发银行(600000)(84682.648万元)、天坛生物(84394.594万元)、华兰生物(80555.406万元)。

　　对市场A股指数增长起决定作用的是个股的市值增长度,本报通过对昨日总市值以及8月31日收盘总市值统计得出期间上证A股总市值差额,判断个股对上证指数上涨的影响。市值增长额度超过1000亿元的个股分别为:建设银行(601939)、工商银行(601398)、中国石油(601857)、中国神华(601088)、中国人寿(601628)、中国银行(601988)和中国石化(600028),这些个股期间的总市值增长额分别是2126亿元、2038亿元、1666亿元、1183亿元、1105亿元、1041亿元和1006亿元。上海证券交易所公布的最新总市值为165431.54亿元,8月未总市值145730.98亿元,市值增长额度为19700.56亿元,这7只个股对上证指数上涨的贡献已经超过51.59%,可见在此期间权重股的上涨是市场反弹的主力军。

　　回补缺口悬疑不大　后3000点各有侧重

　　在8月的一根大阴线打破了此前月K线7连阳的走势之后,9月份的走势就显得至关重要,能否大幅度收复失地直接关系到市场中长期后市的发展。不过截至目前,市场的格局保持得不错,昨日指数重回3000点更是标志着指数正在重回上升通道。研究机构普遍认为,各条主要均线已逐一被收复,但经济数据对指数的利好刺激的持久性仍然有待观察。短线来看,沪指已开始回补3000点上方的缺口,预计该缺口回补已无太大悬念,目前最值得探讨的是回补缺口随之而来的后3000点时代将如何布局。

　　国元证券(000728)认为,当前市场出现了难得的一致——无论是基金把持的银行、地产、有色、水泥、汽车、机械轮番活跃,抑或是游资和私募对题材尤其是生物医药、电力、次新、纺织、环保、上海本地股的强势运作,表明从2638点探底企稳的反弹得到主流和游资的共同参与和认可。那么,基于这样的考虑,出击的热点便凸显出来,有四个角度可以出击:

　　一、波段博弈银行、地产、煤炭、有色基金等板块自救。由于本轮下跌基金船大难调头,因此对于主流板块中下跌幅度较大的个股如金融街(000402)和中金岭南(000060)等仍可逢低关注。

　　二、继续挖掘三季度业绩超预期题材。8月份数据显示,汽车、建材和汽车零配件产销两旺,部分三季报超预期的个股将得到市场的关注。

　　三、市场未来的关注点将转移到上市公司的基本面。新的价值投资功能正在开启,业绩增长明确、有实质性业绩支撑的品种将可能得到机构资金的青睐。4月份和7月份整体滞涨的医药、农业、电力设备、新能源、零售、节能环保、通信板块增长预期明确个股滞涨优质股,尤其是电力设备板块近20个交易日内,机构资金在智能电网和新能源规划细化的预期下连续增持。

　　四、由于前期下跌中市场投资风格出现转换,上半年的“重趋势”将被成长、价值、防御和业绩超预期所取代。“维稳”行情下适合游资短平快的游击战,因此半年报高送转和近期上市次新股得到市场资金的热捧。从上周中小板一周的涨幅和周换手来看,中小板新股吸引游资、私募以及部分机构的共同炒作,短期可能仍有延续的可能。由于公募基金一对多的开闸,使得盈利能力强、高成长的中小盘股将更多地进入基金的选股视角。

　　当然,本周解禁股较上周增长445.7%,解禁市值311.2亿元,以及创业板本周的首次发审会所提示的创业板开盘倒计时等因素仍将对场内资金和投资者心理两方面的承受力带来一定考验,相信经历过大起大落的投资者在动力与压力面前,无论是继续持股跟随已开始的“金九”行情,还是超底或减亏而落袋为安,都会根据自己的判断选择适合的方向。