主题：太钢不锈前三季度扭亏为盈

太钢不锈前三季度实现扭亏为盈，主要得益于二三季度钢材价格的回升和公司的低成本优势，随着不锈钢需求的持续回暖，公司盈利能力有望继续得到改善。

太钢不锈 (000825：7.73，+0.13，↑1.71%)10月14日公告，预计公司09年1-9月净利润0-5,000万元（其中7-9月净利润68,090-73,090万元），每股收益约0-0.009元。08年同期公司净利润为256,550万元，每股收益0.484元。

根据业绩预报，公司前三季度业绩同比降幅将在98.05%-100%之间，主要是由于钢材平均价格同比大幅下滑，而第三季度业绩却实现逆转，同比增长64.17%-76.23%，主要得益于二三季度钢材价格有所回升以及公司独有的生产成本优势。

资料显示，公司不锈钢产能规模全球排名第一，达到300万吨，不锈钢技术实力、装备水平、产品质量均处于全球行业前列。由于市场钢价从第二季度开始持续回暖，公司从6月份开始上调价格，普碳钢材产品盈利能力得到提升。另一方面，由于不锈钢的使用领域更多集中在民用消费，随着国内外经济的回暖，不锈钢的需求将会继续回升，产能利用率上升将有效降低吨钢固定成本。此外，镍价目前处于上升通道中，不锈钢企业盈利水平一般随镍价上涨而提升，三季度业绩在二季度扭亏为盈的基础上继续得到改善。

同时，日趋明显的资源优势为公司生产带来低成本优势，公司60%铁矿石从集团采购，享受着较大比例的价格优惠，其余40%通过长单锁定。公司的“矿钢一体化”和“煤钢一体化”战略带来的利好正在逐步显现。公司于08年参股袁家沟铁矿不低于35%的权益，意味着每年可获得260万吨权益铁精粉产量和4亿吨以上的权益储量。随着该铁矿的投产，太钢集团的铁矿石自给率将从50%提高到80%以上。同时，公司地处山西，煤炭成本将低于其他公司，而近期投产的自备电厂年发电量30亿度，每年降低成本6亿元以上。

此外，在国家和陕西省钢铁产业振兴规划的推动下，行业内并购重组加快，太钢集团欲并购省内中小民营钢铁企业，以打造区域行业龙头。总体而言，随着成本降低、产品价格提升以及不锈钢国内订单超预期回暖，公司四季度和2010年的盈利能力将持续好转。

截至发稿时，太钢不锈股价报7.81元，较上一交易日上涨2.76%。


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