主题：江淮汽车：重卡项目决定未来发展

江淮汽车(8.77,0.30,3.54%,吧)(600418)成为周五汽车板块中不多的几只大涨个股之一。证券通资讯终端的数据显示，公司在1月底宣布将募集资金投资年产4万量的重卡项目。由于商用车行业在未来景气度依然较高，因此项目或将取得不错的盈利水平。不过需要注意的是，公司在行业内地位并不高。无论是乘用车，还是商用车领域，公司的盈利能力都不强。虽然公司的自主品牌汽车已经投产，但前期公司在该领域投入的巨额资金需要摊销，而该业务短期内也难以带来丰厚的投资汇报。同时对于缺乏核心技术的企业来说，主要的竞争优势就在于价格，因此利润率本就有限。基于此，研究机构认为公司的自主品牌乘用车业务不能过于乐观。而此项重卡投资达产期长达6年，就算盈利水平良好也“远水解不了近渴”。综合考虑，公司未来三年业绩增长情况不容乐观，给予“中性”的投资评级。从公司股价走势来看，在仅仅20倍市盈率的价格下反复振荡，也表现出市场对于公司成长性的担忧。



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