主题：央行:继续适度增加信贷总额

　央行副行长马德伦:中国经济企稳回升势头良好 结构性问题突出
　　人民网北京10月20日电 （记者梁彩恒 曹华 王静）20日上午，2009全球商报经济论坛的主论坛在河南郑州国际会展中心召开。
　　央行副行长马德伦表示，在各国经济救助和刺激政策上，全球经济开始进入复苏轨道，特别是新兴市场复苏的势头较为明显。全球金融市场，也出现了积极的变化。但是，当前，全球经济复苏严重依赖政策刺激，失业率仍然在上升，贸易保护主义抬头。金融体系的趋于杠杆化，全球经济复苏之路，我们认为是一个曲折和漫长的过程。
　　马德伦在分析中国国内的经济和金融形势时说，从我国经济来看，我国经济企稳回升的势头良好，但是结构性的问题仍然很突出。今年以来，在应对国际金融危机一揽子计划和积极财政政策、适度宽松货币政策的情况下，我国经济依靠强劲的内需增长抵御了外部冲击，很快扭转了下滑势头，出现了企稳向好的态势，整体的表现好于预期。
　　一，经济增速持续回升，经济主体的信心在增强。
　　根据初步预测，第三季度GDP的增长应该仍然是持续增长，而且增长的速度要好于前两个季度。国家统计局很快会发表这样的一个数字，中央银行有一个预测，但是这个预测是我们自己的一个判断。从趋势上看，GDP在第二季度开始反弹，但是环比在今年第一季度已经开始回升，GDP环比回升反映整体经济在回暖。第三季度规模以上工业增加值同比增长12.4%，比一季度、二季度的增速分别提高了7.3和3.3个百分点。其中重工业增速超过轻工业经济增速在加大，也预示着增速在进一提升。制造业，在2008年11月触底以后，今年九月份回升到54.3%，已经连续回升十个月，其中连续七个月是在50%以上。
　　二，国内需求稳步走高，出口持续改善。
　　三季度固定资产同比增长33.布2%，如果剔除投资品下滑的持续增长，成为拉动当前经济增长的主导因素。从消费来看，三季度社会消费品零售总额实际增长17%，比去年同期快了2.9个百分点，随着稳定外部需求的各项政策措施逐步见效和国际市场的趋稳。第三季度持续改善，出口增速同比下降幅度进一步收窄，进行季度调节以后，出口环比自去年下半年首次出现正的增长，贸易顺差达到392.8亿美元。
　　三，支柱产业回暖迅速，房地产交易快速攀升。
　　全国商品房销售迅速增长，房价止跌回升，开发投资逐步提高，初步统计三季度房地产投资同比增速为27%，比二季度高13.9个百分点，比去年同期高10.3个百分点。前三季度新增1.06万亿个人消费贷款中有将近80%为住房贷款。
　　四，货币信贷保持快速的增长，市场货币流动性增强。
　　九月末，狭义货币M2增速是29.5%，M1增速是29.5%，M2增速是29.3%，分别比上年末上升了2.4个百分点和11.5个百分点。目前M1和M2已经分别连续三个月和连续七月份在75%的增长上运行。
　　马德伦说，总体上，我国经济实现平稳较快发展的有利条件较多，我国经济的表现好于年初的预期。但是我们看到，我国经济发展不仅会受到全球经济复苏以及贸易出口不确定因素的影响，同时，也受制于一些结构性因素的困扰。
　　第一，产能过剩的问题加剧，未来经济结构调整加大，在上半年产业结构还没有完全消化的同时，有关国内经济需求减少和产生过剩问题，这个问题日渐突出，在人民银行测算24个行业中二季度增加到22个行业。
　　第二，国际收支失衡导致压力加大，从我国经济结构来看，短期内由贸易和直接投资主导的国际收支刺激将继续维持。随着我国出口逐步企稳，贸易顺差仍然很大，资本流动加快，美元汇率趋弱导致人民币升值大量资金会回稳，这些都会对货币政策带来很大的挑战。
　　第三，从长期看，通货膨胀压力在逐步积累。目前，物价上升的态势得到遏制，已经趋于缓解。由于全球货币条件总体宽松，消费和投资需求明显回升，国际大宗商品的价格持续走高，通货膨胀率日趋强化。（人民网）

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　央行副行长：通胀压力逐步积累 保持流动性合理适度
　　央行副行长马德伦20日表示，三季度我国经济继续呈现好转态势，同时流动性和通胀压力逐步积累。当前在货币政策操作上要保持流动性合理适度，防止流动性变化对资产价格和消费价格的影响。
　　马德伦在全球商报经济论坛上表示，我国经济企稳回升的势头良好，具体表现在四个方面。第一是经济增速持续回升，经济主体信心加强。初步预计，三季度我国GDP保持持续增长，增长速度要好于前两季度。三季度规模以上工业增加值同比增长12.4%，增速比一季度和二季度分别提高7.3和3.3个百分点。其中重工业增速超过轻工业的差距在扩大，预示着经济增长速度将进一步提升。
　　第二是国内需求稳步走高，出口持续改善。三季度固定资产投资同比增长33.2%，如果剔除投资品价格持续下降的影响，实际增长高达41.4%，成为拉动当前经济增长的主导因素。从消费来看，三季度社会消费品零售总额实际增长17%，比去年同期加快了2.9个百分点。
　　第三是房地产等支柱产业回暖迅速，房地产投资和交易快速攀升。初步统计，三季度房地产开发投资同比增速为27%，前三季度新增1.06万亿个人消费贷款中，有接近80%是住房贷款。
　　第四是货币信贷保持快速增长，货币流动性增强，特别是9月末M1增速比M2高0.2个百分点，显示出实体经济的活跃程度。从各季度贷款增速来看，正逐步收敛到可持续的水平。
　　马德伦同时表示，总体上经济实现平稳较快发展的有利条件较多，经济表现好于年初预期，同时也受制于一些结构性因素的困扰。首先是产能过剩问题加剧，未来经济结构调整的难度加大。在央行测算的24个行业中，今年一季度有20个行业生产能力处于过剩状态，二季度增加到22个。
　　其次是国际收支失衡引致的流动性压力加大。从我国的情况看，短期内由贸易和直接投资主导的国际收支顺差的格局将继续维持。随着出口逐步企稳，贸易顺差仍然会很大。加上全球市场回暖以后资本流动加快，美元汇率趋弱导致人民币升值预期形成，大量国际资金可能回流，这对我国货币政策带来更大挑战。
　　再次是从长期看，通货膨胀压力在逐步积累，物价下行态势得到遏制，通缩预期已经显著缓解。由于全球流动性条件总体十分宽松，国内货币增长很快，消费和投资需求明显回升，国际大宗商品价格持续走高，通货膨胀的预期强化。
　　马德伦强调，当前要把握适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，当前要坚定不移地维持适度宽松的总体取向，使货币政策在促进经济复苏方面发挥更加积极的作用。保持市场流动性合理适度，引导货币信贷合理增长。当前货币信贷增长要考虑经济增长态势尚不稳固的现实，同时要高度重视货币政策效应的时滞因素，今年已投放的大量信贷未来仍将发挥作用，防止市场流动性变化对资产价格和消费价格造成影响。
　　马德伦还表示，要加强政策指引，不断调整和优化信贷结构，处理好"保增长"和"调结构"的关系。加强和规范跨境资金的管理，防范国际收支失衡引发的流动性风险。以拓展资本流出为重点，稳步推进人民币资本项目的可兑换。着力推动金融改革和结构调整，促进经济平稳较快的发展。继续推进以扩大消费内需为核心的经济结构调整和改革，进一步放松投融资的管制，启动民间投资。(中国证券报)

　央行副行长马德伦：维持宽松货币政策，续适度增加信贷总额
　　中国人民银行副行长马德伦今天下午于河南省郑州市举行的「２００９全球商报经济论坛」上表示，为满足平稳较快回升，央行将维持宽松的货币政策，并继续适度增加信贷总额，以防止流动性的变化影响资产价格。
　　他还表示，央行将加强政策指引，引导银行调整信贷政策，增加对中小企的支持，并减少对产能过剩和「两高一资」产业的信贷，同时加强信贷风险管理。
　　他又指出，人行还将加强国际收支的统计和管理，加快推进民间投资，并放宽投融资的管制。 （经济通通讯社）

　　央行副行长马德伦讲话全文
　　2009年10月21日，由河南省政府、国研中心、全国工商联、全球商报联盟共同主办的"全球商报经济论坛"在河南郑州举行，新浪财经图文直播此次论坛，图为央行副行长马德伦讲话。
　　马德伦：
　　谢谢主持人。各位来宾，女士们，先生们，大家下午好！
　　我是今天上午刚刚从北京赶过来参加全球商报的经济论坛，也很高兴有机会能够出席这样一个活动，因为来得晚，上午嘉宾的精彩演讲没有聆听到，但是主持人介绍了，上午嘉宾的演讲非常的精彩。而且主持人也给了我一个压力，他说下午的讲演一定也能够非常精彩，下午我又是第一个发表讲演的人，我怕大家会有些失望，因为我的身份决定了我在这里只能念稿子，我也不可能发表什么样的新闻，这也不是一个发表新闻的地方，也不是我们宣誓一个新的政策措施的地方。所以，请大家谅解。
　　在各国经济的救助和刺激政策的共同作用下，全球经济在连续两个季度衰退以后开始进入了复苏的轨道，特别是新兴市场经济体的复苏势头较为明显，全球金融市场也出现了积极的变化，但是当前全球经济复苏严重依赖政策刺激，消费和投资的自主增长动力不足，失业率仍然在上升，贸易保护主义抬头。全球经济复苏之路我们认为是一个曲折和漫长的过程。借这个机会就国内的经济金融形势向大家做一个简要的介绍。
　　第一，从我国经济来看，我国经济起稳回升的势头良好，但是结构性的问题仍然很突出。今年以来，在应对国际金融危机一揽子计划和积极财政政策适度宽松货币政策的作用下，我国经济依靠强劲的内需增长抵御了罕见的外部冲击，很快扭转了下滑势头，出现起稳回升的态势，整体的表现好于预期。
　　第一，经济增速持续回升，经济主体的信心普遍增强，根据初步预测，第三季度的GDP的增长应该是持续的增长，而且增长的速度要好于前两个季度。中央银行有个预测，但是这个预测是我们自己的一个判断。从趋势上来看，GDP同比增速今年第二季度开始反弹，但是环比今年第一季度开始回升。GDP的环比增速限于同比增速的回升反映出实体经济开始逐步回暖。重工业增速超过轻工业增速的差距在扩大，也预示着经济增长速度将进一步的提升，制造业在2008年11月探底以后，今年9月份持续回升到54.3%，已经连续回升了十个月，其中连续七个月运行是在50%以上。
　　二是国内需求稳步走高，出口持续改善。三季度全球固定资产投资同比增长33.2%，成为拉动当前经济增长的主导因素。从消费来看，三季度社会消费品零售总额实际增长17%，比去年同期快了2.9个百分点。随着稳定外部需求的各项政策措施逐步见效和国际形势的趋稳，第三季度出口逐步改善，出口增速同比下降的幅度进一步收窄，经过调整以后，出口环比首次出现了正的增长，贸易顺差达到392.8亿美元。三是房地产等支柱产业回暖迅速，房地产投资和交易快速攀升，全国商品房销售迅速增长，房价止跌回升，开发投资增速逐步提高。初步统计，三季度房地产投资同比增速为27%，比二季度高13.9个百分点，比去年同期高10.3个百分点。前三个季度新增的1.06万一个人新增贷款有80%为住房的贷款。
　　第四，货币信贷保持了快速的增长，市场货币的流动性增强。9月末，狭义货币M1增速29.5%，M2增速29.3%，分别比上年默上升了20.4和11.5个百分点，目前M1和M2连续三个月和七个月在25%的增速以上运行。显示出实体经济的活跃程度。前三个季度累计新增人民币贷款8.67万亿元。从各季度代表的增速来看，正逐步收敛和持续的水平。总体上，我国经济实现平稳较快发展的有利条件较多，我国经济的表现好于年初的预期，但是我们看到，我国的经济发展不仅会受到全国经济复苏，贸易保护主义以及刺激政策退出等不确定政策的影响，同时，也受制于一些结构性因素的困扰。第一，就是产能过剩的问题加剧，未来经济结构调整的难度加大。在上一轮产能过剩问题还没有完全消耗的同时，由于国内的经济不振，需求减小，使产能过剩问题进一步突出。今年二季度有22个行业产能过剩。
　　二，国际收支失衡压力加大。从我国经济结构看，短时期国际收支顺差的格局将继续维持，随着我国出口逐步起稳，贸易顺差仍然很大，加上全球市场回暖以后，资本流动加快，美元趋弱，导致人民币升值预期形成，大量国际资金可能回流，这些都会对货币政策带来更大的挑战。
　　当前，货币信贷的增长速度要考虑经济增长的现实，要考虑全球经济见底回升的大趋势，同时，高度重视货币政策存在的实质因素，以及今年已经投放大量信贷，仍将在未来发挥作用，要防止市场流动性变化对资产价格、消费价格造成影响，增强金融支持经济增长的可持续性，要根据经济金融形势的变化合理安排货币政策工具的组合期限结构和操作力度，保持银行体系流动性合理适度，引导货币信贷合理增长，支持信贷平稳较快的发展。
　　二、加强政策指引，不断调整和优化信贷结构，积极推进信贷结构调整，处理好增长和调结构的关系，这里处理好当前与长远经济稳定发展的关键所在。要积极引导金融机构，调整优化信贷机构，按照重点产业调整和振兴规划，以及相关产业政策要求，落实有保有控的信贷政策，积极加强对中小企业就业薄弱领域的信贷支持，限制对产能过剩和重复建设的代管，提高信贷质量和效益。特别要督促金融机构全面落实支持小企业发展的金融政策，提高小企业贷款效率，并给予适度的风险补偿。同时，部署金融机构加强信贷风险管理，有效防范各种信贷风险。
　　三、加强跨境资金的流动监测，防范收支失衡引发的流动性风险。在全球流动性较多，投资不足的情况下国际资金短缺，投机助力可能增多，特别是在美元汇率持续下行的状态下，外汇净流入的态势有可能加剧，并进一步导致国内流动性的压力，增加物价上行的风险。要进一步简化贸易信贷管理，加快贸易投资的便利化，加强和规范资金的均衡管理，以拓展资本流出为重点，稳步推进人民币资本项目的兑换。
　　四、从长期看通货膨胀压力在逐步积累。目前，在应对国际金融危机影响的特殊时期，维持货币的快速增长，有利于着力推进改革和结构调整，促进经济平稳较快发展。继续推进以扩大消费内需为核心的经济结构调整和改革，转变经济发展方式。建议加快推进城市化的发展，提高社会保障水平。为经济平稳可持续发展奠定基础，坚持稳外需，保市场、保份额，进一步完善出口退税，融资和出口信用保险等政策，鼓励出口的稳步回升。统筹运用各种应对的手段，增强应对摩擦的主动性和有效性。
　　各位来宾，女士们，先生们：
　　我国经济发展正步入复苏的关键时期，虽然国际金融危机最坏阶段已经过去，但稳定持续的经济复苏还面临很多挑战，我们要深入研究经济发展中的新情况、新问题，坚持科学发展，积极应对各种挑战，抓住机遇、加快经济结构调整和发展方式的转变，实现我国经济强劲、持续和平衡的发展。谢谢各位！

央行：资金回流可能对货币政策有挑战
中国人民银行副行长马德伦近日出席“2009全球商报经济论坛”时表示，从我国经济结构来看，短期内由贸易和直接投资主导的国际收支赤字将继续维持。但随着我国出口逐步企稳，贸易顺差仍然很大，资本流动加快，美元汇率趋弱导致人民币升值，大量资金会回流，这些都会对货币政策带来很大的挑战。

　　他介绍，根据中国央行的预测，今年三季度我国GDP仍是持续增长，而且增长的速度要好于前两个季度。 推荐阅读创业板第三批发行结果公布，基金对华谊兄弟大加追捧，网下申购...

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据中国央行预测，今年三季度规模以上工业增加值同比增长12.4%，较一、二季度的增速分别提高了7.3和3.3个百分点，9月份制造业增速将回升到54.3%。

　　央行预测今年三季度固定资产同比增长33.2%，如果剔除投资品价格下滑的因素，投资成为拉动当前经济增长的主导因素。从消费来看，三季度社会消费品零售总额实际增长17%，比去年同期快了2.9个百分点。

　　他表示，目前全国商品房销售迅速增长，房价止跌回升，开发投资逐步提高，初步统计三季度房地产投资同比增速为27%，比二季度高13.9个百分点，比去年同期高10.3个百分点，前三季度新增1.06万亿个人消费贷款中有将近80%为住房贷款