主题：招商银行融资何以成了变色龙

10月19日，在招商银行召开的2009年第二次临时股东大会上，总融资额不超过220亿元人民币的A+H股配股议案获得高票通过，大会全部议案通过率均超过99.7%。

在目前的股市环境下，没有多少人会怀疑招行220亿再融资方案能够最终获得通过。只是99.7%的高票通过率还是有些出人意料。而为了此次融资，招商银行前后所表现出来的反复，则让多数投资者很难理解。

8月14日，招商银行再融资方案正式出台。公司拟进行A股和H股配股，总融资额不少于150亿且不超过180亿元。公告称，A股与H股将均以每10股配售不超过2股的比例向全体股东配售。本次配股募集的资金，将全部用于补充本公司的资本金，提高资本充足率。

8月28日，招行召开董事会，审议通过了发行A股和H股配股方案的修正案，将配股总融资额从“不少于150亿元人民币，且不超过180亿元人民币”修改为“不少于180亿元人民币，且不超过220亿元人民币”；将配股比例由“每10股配售不超过2股”修改为“每10股配售不超过2.5股”。

不管出于何种理由，在不到半个月的时间内，招行对原计划的融资金额进行大幅度提高，还是让投资者感到不快。更何况，当时我国的A股市场正在经历着今年以来最大幅度的一轮暴跌。8月份，我国股市累计最大跌幅超过20%，高居世界主要国家股市之首。

10月14日，招商银行行长马蔚华在接受多家媒体记者采访时表示，本次配股之后，至少三年左右不会再有融资计划。然而，几天之后，马蔚华的上述讲话，再次被推翻。

在招商银行10月19日召开的2009年第二次临时股东大会上，招商银行董事长秦晓表示“三年内不融资”仅为口头说法，并不具备法律效用。秦晓称，国际金融形势尚未明朗，无法预测三年内会发生何种情况，如果三年内能满足资本增速不小于20%，加权风险资产小于18%，一级资本充足率大于8%等一系列条件，则才可确定是否会再次融资。

从招商银行董事长秦晓的讲话中，我们能明显地感觉到，招行在今年完成了220亿元的巨额融资后，并不能保证今后三年内不再融资，也可以说，如果招行认为必要，随时可以再次进行大规模融资。至于中国股市的涨跌，投资者对巨额融资的看法，则不在招行的考虑之列。这也从侧面暴露了招行管理层的霸道和自私。

当然，对于招行的巨额融资，只要获得了证监会的同意，只要中国股市能够不被压垮，只要机构愿意出钱，旁人本无可厚非。笔者想说的是，如果招行还有下次融资，请先打好“底稿”，别再翻来覆去，将广大中小投资者弄得头昏眼花。



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