主题：华能国际:盈利稳定但前景黯淡

华能国际09 年3 季度业绩稳定,完成了市场和中银国际全年预测的105%。但这主要是因为暂时计入主要合同煤炭结算价格的回落以及全资所有电厂盈利的集中贡献。
虽然我们将2009-11 年每股收益预测分别上调了73%、21%和12%,但我们仍对公司保持谨慎看法,因4 季度公司面临煤价上涨和上网电价下调的重大风险。从严格意义上看昨日市场的反弹应被视为对盈利超预期的表现。超短期内股价可能跑赢大盘,但总体前景依然较为黯淡。我们将A 股和H 股目标价分别下调至8.50 元和6.00 港币。

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