主题：原油创出新高 黄金震荡上行

在CPI及房屋数据等利空消息的刺激下，美元指数反弹无望，大幅走弱；原油价格继续保持高涨，再度创出新高。黄金价格受到激励，突破前期整理平台，进一步上行。



一、基本面信息：

1、美元继续下行，走势极为疲弱

据华尔街日报周三公布的一份报道显示，美林(Merrill Lynch)将在本周的季度报告中宣布减记资产60亿美元至80亿美元。这将是美林连续第三个季度出现亏损，为该公司94年历史中最长持续亏损记录；而且，自去年10月以来减记总额也将扩大至300亿美元之上。美林将减记资产的消息传出后，非美货币迅速上扬，美元大幅走弱。

而欧元区公布的消费者物价指数(CPI)年增3.6%，为1997年开始记录该数据以来的最高水平，市场因此预计欧洲央行可能不会急于降息，也不大可能出手限制欧元升值。随着油价和粮食价格都创下新高，欧洲央行必须维持紧缩倾向，而欧元升值也有助于抵消能源和食品价格上涨带来的通胀压力。

美联储褐皮书对经济前景发表悲观看法，认为经济状况较3月5日报告时更加疲软。美联储将在4月29日、30日召开的议息会议上再次降息的预期升温，目前市场预计美联储将降息25或50个基点。美元仍处在弱势格局之中，再次降息或将加大跌幅，这支撑黄金走势。

2、美联储褐皮书：经济表现更加疲软 通胀压力上升

16日美联储(FED)公布的褐皮书显示，由于消费者限制支出，企业承担的成本增加，美国3月经济表现疲软。与此同时，食品、燃料和原材料价格上升导致物价压力上涨。

褐皮书中12家地区联储的报告指出，美国经济状况较3月5日报告时更加疲软。有9家地区联储提到经济活动放缓；波士顿、克里夫兰、和里奇蒙德联储则表示经济活动稳定增长，或者好坏参半。

自3月5日发布上次的报告以来，劳动力市场一直表现疲软。一些地方联储报告了熟练工人短缺，和工资压力的问题，

美联储称，尽管就业市场走软，但却有薪资压力和熟练工人持续短缺的报告，这是通胀压力可能在上升的进一步迹象。

褐皮书表明，由于食品和燃料，能源价格和金属原材料的价格将继续上涨。对此，绝大多数的制造业企业已经计划提高产品出售价格；对此服务业企业内部呼声不一。许多企业面临输入成本快速增长，令盈利缩小的困境。

由于美国经济数据极度疲软，通胀避险需求以及美元降息因素支撑黄金价格。

3、原油维持强势，创出历史新高

受美元继续走弱、投机资金流入及长期供给受限的影响，国际油价再创新高，突破114美元/桶。16日纽约原油期货5月合约创出的新高115.14美元/桶的水平。今年来油价已上涨18%。

美国能源部数据显示，截至4月11日当周，美国原油库存下降236万桶，至3.137亿桶；汽油库存则连续第5周回落，下降552万桶，至2.158亿桶，创出去年8月以来的最大跌幅；包括取暖油在内的精炼油库存则上升5.2万桶，至1.061亿桶，10周来首次上扬。此外，精炼厂利用率减少1.6%，至81.4%，创2005年10月以来的最低水平。原油与汽油库存的降幅都大大超出了市场分析人士的预期。由于夏季用车高峰已经临近，汽油供应是否正常令市场忧虑。

原油供应紧张的威胁，是导致油价涨势不断的重要原因。根据国际能源总署最新公布的资料显示，俄罗斯原油产量，过去三个月出现多年来首次下滑。目前俄罗斯每日生产一千万桶原油，和去年同期相比下滑1%。

有迹象显示，避险基金和退休基金都有扩大进军原油等商品市场的举措。 在美元疲软加上市场担心原油供应紧缩引发新一波买入浪潮的情况下，油价短期内还将上涨，预计本月内纽约原油价格有望达到每桶120美元。

由于市场对经济放缓的同时出现通胀上升的忧虑仍在持续，投资者正将资金转移至原油及商品市场以规避风险，油价持续高企，将加剧通胀压力，这对黄金继续构成利多支撑。



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