主题：青岛海尔:第三季度收入同比大幅增长

公司公布2009 年三季报,公司在2009 年前三季度实现营业收入265.77 亿元,同比增长2.36%;实现归属于母公司所有者的净利润9.66亿元,同比增长28.72%;实现每股收益0.72 元。
主要观点:第三季度收入同比大幅增长,扭转了上半年收入下降的局面公司在 09 年第三季度的营业收入达到99.72 亿元,同比增长了41.00%。而今年上半年,公司的营业收入同比下降11.70%。同时,公司第三季度实现的归属于母公司所有者的净利润达到3.01 亿元,同比增长48.88%。公司在第三季度的收入和净利润都出现了40%以上的增幅,经营状况继续好转。
毛利率继续提升,盈利能力增强。
得益于原材料价格下降和公司的成本管理,冰箱业务竞争力的提升及营销模式的改革,09 年前三季度,公司的毛利率27.12%,同比提高4.65 个百分点。公司在09 年第三季度毛利率达到28.00%,同比提高11.37 个百分点,环比继续提高0.21 个百分点,公司的盈利能力继续增强。
投资建议:未来六个月内,“跑赢大市”。
我们上调公司09、10 年的基本每股收益为0.86 元、1.02 元,对应动态市盈率为21.13 倍、17.89 倍,我们继续维持公司的投资评级为:未来六个月内,跑赢大市。

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