主题：两保险巨头业绩大幅增长 主力进驻中国平安中国人寿

　　受中国经济复苏及保险业经营数据向好等多重因素影响,近期的中国平安(601318)、中国人寿股价在A股市场的升势颇引人注目。虽然近两日其股价出现暂时波动,但并未能影响业内专家对两股票的价值评估,通过三季报,各研究机构对于保险行业今后的增长趋势给予了肯定。

　　两保险巨头

　　业绩大幅增长

　　作为中国保险业的巨擘,中国人寿在三家上市险企当中,第一个披露了三季报。前三季度公司实现保险业务收入2372.64亿元,同比减少4.56％,投资收益493.11亿元,同比增长8.81％,公允价值变动损益11.84亿元。公司投资资产为10687.06亿元,1-9月公司总投资收益率为4.71％(简单年化总投资收益率为6.30％),退保率为2.72％,已赚保费增长率为-4.74％。报告期内（7-9月）实现基本每股收益0.21元,较去年同期的0.08元大涨162.5％。其2009年1-9月每股收益为0.7元,较去年同期的0.46元上涨52.17％,较今年半年报时的0.49元上涨42.86％。公司前三季度的每股净资产为5.24元,环比中期的5.37元缩水2.42％。业内分析人士认为,该公司出现净资产值环比下降的原因与报告期股市的波动有着密切关系。

　　中国平安三季报显示,受益于公司个人渠道和银保渠道出现的较快增长,中国平安寿险业务前三季度实现保费收入1047.24亿元,同比增长33.5％,市场份额达到16.8％;产险业务前三季度实现保费收入290.20亿元,同比增长38.5％,市场份额达到12.3％;养老险企业年金受托管理资产、投资管理资产双双突破200亿大关,继续保持市场领先地位。前三季度实现营业收入1607.97亿元,同比增长54.29％;实现归属于母公司净利润69.24亿元,每股收益0.94元;实现投资收益246.41亿元,公允价值变动收益为43.88亿元。业内分析人士认为,中国平安业务结构的优势将助其在未来相当长的一段的时间之内在行业内保持明显的优势。同时,从估值的角度看,其距离合理估值上限仍较大。

　　靓丽的财报数据,难抑机构持仓的信心。据wind资讯统计显示,截至9月30日,共88家主力机构持有中国平安,持仓量总计4.15万股,占其流通A股10.56％。共37家主力机构持有中国人寿,持仓量总计3.79亿股,占其流通A股25.27％。

行业向好

　　保费收入月环比增长

　　对于两家险企靓丽的三季报数据,各研究机构均对保险行业后市继续向好给予肯定。从保费收入来看,今年前9个月中资寿险公司保费收入5942.6亿元,同比增长3.8％,各月环比增长趋势显现。

　　从投资环境上来说,东北证券分析报告显示,目前流动性依旧宽松,对证券市场的估值中枢起到较强的支持作用。债券到期收益率不断提高,因此,保险行业将优于大市。从A/H溢价来看,截至10月28日,中国人寿A股报30.87元,H股报37港元;中国平安A股报57.66元,H股报69.35港元,A/H呈现负溢价。在经济复苏的大背景下,险企经营状况的向好仍将推动险企股估值的提升,股价出现正溢价值得期待。



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