主题：鲁泰A:出口形势改善,销售结构优化

公司在10 月27 日发布了三季度报告,第三季度实现收入10.97 亿元,单季度毛利率达到32.62%,实现净利润1.56 亿元,情况略好于我们之前的预期。
目前公司产品的出口情况有所好转,因此我们预计公司将于未来提高产品价格,并且优先安排生产高附加值的产品。预计明年上半年的产品平均销售价格将达到08年的水平,毛利率在明年将达到30%左右。公司明年下半年将有1000万平米女装面料的产能正式投产,预计明年公司4季度收入将有明显提高。
由于公司目前的销售情况略好于预期,我们将2009-2011 年的盈利预测上调为0.54、0.69、0.75 元(原预测结果为0.52、0.57、0.62 元),对应的09-11 年的动态市盈率分别为16.7、13.1、12.1 倍左右,维持推荐的评级。
投资建议:综合估值、近期走势以及对未来的盈利预测来看,我们建议投资者可适时买入鲁泰A(000726)。我们给出的A 股交易区间为 9.66-12.42 元人民币。

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