主题：万科A 毛利率回升有望超预期

　事件:公司公告称,2009年10月公司实现销售面积60.8万平方米,销售金额65.4亿元,分别比2008年同期增长31.0%和95.0%。公司1~10月累计销售面积571.1万平方米,销售金额526.9亿元,分别比2008年同期增长27.2%和35.2%。

　　点评:公司10月份销售面积和金额环比和同比都出现大幅增长,尤其在价格的提升之下销售金额上升明显。公司10月销售面积相比9月上升13.2%,销售金额上升19.8%。销售面积增速略高于我们跟踪的6大核心城市平均水平,根据公司此前计划,10月份新推盘规模为下半年最高,达70万平方米,因此10月份取得出色的销售业绩在情理之中。值得注意的是,10月单价环比增长约5%,与我们跟踪的核心城市重点楼盘的销售价格变化趋势较为一致,销售价格持续增长可能导致公司2010年毛利率回升的趋势进一步超出市场此前的预期,维持“推荐”评级。



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