主题：机构继续加仓地产股　逢高减持汽车医药股

机构继续加仓地产股　逢高减持汽车医药股
　　⊙记者 杨晶 ○编辑 朱绍勇

　　站在3100点高位，机构操作呈现出更加激烈的分歧。从卧龙地产临近增发前机构倾情参与其脉冲行情，趁调整时大举建仓，再到长安汽车、亚宝药业、海正药业遭遇机构集中抛压，市场结构化投资机会正越来越显著。在前期丰厚获利盘积累后，市场新的热点或已开始酝酿。

　　增发获批的卧龙地产，是近期最惹眼的机构宠儿。不管是大涨还是回调，在正式公开增发前，机构资金都前仆后继，热情一片高涨。11月6日是卧龙地产增发公告后的首度突破，当日大涨5.42%，三个机构席位合计买入8080.2万元；在连续两个涨停板后，卧龙地产在增发前最后一个交易日从6%的涨幅高台坠落，最终小幅下跌0.92%，机构口味反而更佳，三个机构专用席位合计买入1.2亿元，占当日成交的22%。若按机构介入的两个交易日均价分别为12.58元、14.28元进行估算，近期上榜的六个机构席位合计买入约1497万股，占流通盘的12%。其中在昨日豪掷7995万元买单的一个机构席位买入约559.9万股，或将直接成为卧龙地产的最大流通股股东，远远超过了截至三季度末时最大无限售条件股东所持的268万股。游资不断砸盘，机构的大肆抢筹将卧龙地产推至5.5亿元成交的历史天量记录。

　　与此同时，汽车、医药活跃股却遭遇机构的蜂拥抛售。长安汽车集团重组的公告昨日一经公布，长安汽车在意料中涨停，但出乎意料的是机构却在利好公布当天选择了集体抛售。五个机构席位组成最大抛售阵营，合计卖出4亿元，占长安汽车昨日成交的40%，最大卖出的机构净卖出高达1.4亿元。同时还有一个机构席位逆向追涨买入925.2万元。

　　主力获利了结、机构分歧也同样出现在亚宝药业上。昨日呈现一字涨停的亚宝药业成交2亿元，其中三个机构专用席位合计卖出8315.8万元，同时申银万国证券股份有限公司客户资产管理部卖出9450万元。主要买入力量均来自游资，比如光大证券金华双溪西路证券营业部、兴业证券福州湖东路证券营业部分别买入2624.8万元、1902.1万元。

　　昨日增发的3450万新股正式上市交易的海正药业也遭遇机构分歧，抛压力度更为强大。昨日成交5.1亿元，两个机构席位合计买入3750.3万元，但前五大卖出席位均来自机构，合计卖出额高达9877万元。

　　除此之外，昨日还有飞乐音响、美达股份、华侨城A现身龙虎榜。飞乐音响昨日成交6.9亿元，两个机构席位合计卖出3029.8万元，而疑似券商自营的湘财证券机构部买入1709.4万元。华侨城A也遭遇机构激烈分歧，三个机构席位合计买入5509.2万元，同时两个机构席位卖出2786.8万元。美达股份当日成交3.7万元，其中有一个机构席位买入407.2万元。

　　股指将再度挑战3200点
　　周三沪深两市低开后快速下探，但随着宏观数据明朗，股指展开一波强劲的上攻。午后大盘一度探低，好在券商股集体爆发力挺大盘，终盘报收在3175.19点。技术分析看，30分钟站稳中轨，60分钟也突然面临收口，日线KDJ进一步得到修正，预计股指将挑战3200点，3232点是阻力位置。

　　（万国测评 王荣奎 编辑 陈剑立）

　　如何驾驭“碎步威龙”
　　⊙老姜 ○编辑 陈剑立

　　昨天大盘来了一个先抑后扬，收盘时以一根小型十字星稳稳地坐在5日均线上。这是一个典型的“碎步威龙”的走势，看起来每天并没有上涨，但是过了一段时间回头一看，哇，怎么都涨这么高了！可就是看不到自己手上的股票有什么动静。

　　其实，目前我们的股市正处于一个从底部加速上来后，正向一个新的目标前进的过渡期。在这个“过渡期”里，多空分歧依然较大，各种基本力量还在暗自较量，于是就出现了这种一根大阳线头上排开一串小阳小阴的结构——就是本博所说的“碎步威龙”走势。有意思的是，这种走势与下跌当中的“阴跌”正好相反，是一种“阴涨”。我们知道，“阴跌”是最具杀伤力的，它如同温水煮青蛙，在你没有感到明显痛苦当中就被慢慢煮死了。而“阴涨”（注意，这里的“阴”字并不是阴线的阴，而是小幅的、不知不觉的意思）则恰恰相反，只要你有足够的耐心，就会在不知不觉当中吃到令人羡慕的美味！这是两种“对称的”相反走势，其操作模式却大相径庭：对于“阴跌”模式要果断地止损出局；而对于“阴涨”模式就是要死捂不放，不要看到别人的股票上涨了就眼红弃股，要知道别人也是“熬”过来的才能享受这样的上涨。这也是现在慢牛走势的操作原则。

　　当然，并不是要大家死捂，还是一要看基本面看，一定是要有一个明确的“利好预期”在等着你；二是从技术面看，股价在震荡时幅度会比较小，上涨和下跌都非常有节制。相信只要有耐心“碎步威龙”的煎熬一定会给你带来收益。

　　3200点上方抛压沉重或只是表象

　　3200点会是一道坎吗?
　　沪市7、8月份在3200点以上共有17个交易日，累计浮筹逾37000亿元。
　　⊙周丽华 ○编辑 姚炯

　　近期A股市场在3200点一线出现了明显的上涨乏力态势，本周前两个交易日也在3200点一线逡巡不前。而统计也显示，前期上证指数在7月20日至8月11日3200点上方共堆积了37222.02亿元，似乎也表明3200点上方压力较为沉重。但我认为，3200点上方实际上抛压有限，或许只是心理因素较为沉重而已。

　　以往经验显示，市场压力主要来源于两个层面：一是市场向上推动力出现了问题，比如说估值高企，再比如说后续资金跟进不足等；二是上档套牢盘较为沉重，从而导致相关压力区域存在着较大的抛售压力。但反观目前的A股市场，估值并不高企，A股与H股溢价创年内新低就是最好的说明；而资金也相对充沛，近期A股市场日均成交量持续维持在2400亿元的常态水平。

　　那么，3200点上方到底有多少套牢盘压力呢？统计发现，上证指数在7月20日至8月11日的17个交易日中处在3200点上方，期间成交量的确要大于目前A股市场的量能分布。最大的单日成交金额为7月29日的2969.26亿元，最小单日成交金额为8月11日的1225.91亿元，成交均额是2189.53亿元，这已相当于目前沪深两市的日均成交总量。而目前沪市近五个交易日的成交均额为1624.8亿元，如此数据显示当前沪市仅仅用了前期八成能量，就推动着A股市场重新切入到3200点一线。这说明了市场惜售心态明显，用较小的成交量就可以穿越前期同一指数区域。如此态势说明了套牢盘压力并不重。

　　当然，这也与主流资金采取新的操作策略从而化解了前期套牢盘压力有关。盘口显示，目前推动本轮弹升行情的力量主要是中低价题材股，尤其是新能源、贸易反击概念、甲流概念。它们共同的特征就是低价，反映在盘面中就是昨日沪市成交均价只有10.64元。但在7月20日至8月11日，上证指数处于3200点上方时的成交均价是11.77元（期间成交总金额37222.02亿元除以成交总股数3163.41亿股）。如此来看，同样的点位区域，当前的成交均价较上一个3200点区域降低了一成。也就是说，前期牵引A股市场上涨与本轮领涨市场重返3200点的个股并不完全重叠，如此就意味着市场套牢盘压力并不重。更何况，牵引上一轮大盘冲击3200点的品种，券商股、航运股等仍处于相对低位，而此类个股近期也存在着涨升能量。如此来看，3200点短线不会成为阻力位。


　　敏感经济数据出台大盘泛绿“消费”翻红
　　⊙国元证券（上海） 黄硕 ○编辑 李导

　　周三A股表现疲软，全日基本围绕前收盘位震荡，几经挣扎，至收盘时，上证指数微跌3个点。当日亮点在于消费股，当天食品、消费股表现稍稍积极，另外，券商、航天军工股也走势较强，其余板块皆无作为。对于周三盘面的这个局面，我们是完全可以理解的，因为周三上午10点，各项敏感宏观数据终于出台了，最关键的两组数据分别是：1、10月人民币贷款增加2530亿元，创出1年来新低；2、10月份居民消费价格(CPI)同比下降0.5％。

　　“吃喝玩乐”股受宠

　　进入11月以来，大盘已连续徘徊了7个交易日，在3100点上方，大盘每日微涨微跌，小幅盘整。不奇怪，这个温吞走势与周三当天亮相的“10月新增贷款2530亿元、创1年新低”的数据有关。不过，我们也必须意识到：“2530亿元”这个数据虽较前几个月有大幅下降，但毕竟10月份有一个国庆长假因素必须考虑到。周三当天，一系列与“吃喝玩乐”沾边的消费股们都在趁机拉升，原因当然与当天亮相的另一组关键数据有关：“10月份社会消费品零售总额11718亿元，同比增长16.2％”。

　　“人民币升值”问题升温

　　今年3月初以来，巴西、南非和韩国的货币对美元分别升值约38％、34％和31％，同期俄罗斯卢布和印度卢比分别对美元升值约24％和10％。而自2008年年中以来，中国一直保持着人民币对美元汇率的稳定，难免让人联想到人民币的升值压力。而这一问题，近期更将升温为重中之重，美国总统奥巴马将在本周日至下周三期间对中国进行访问，他在周一对媒体表示，将在与中国领导人会晤时提出汇率等问题。

　　索罗斯开始出手中资股

　　“热钱”与升值预期，是一件事情的两面。近日，你有无注意到：一向擅长挟国际热钱兴风作浪的金融大鳄索罗斯此时正在出手中资H股的地产股与银行股。香港媒体称，投资大鳄索罗斯有意通过国际配售认购部分股份，估计涉资最多1亿美元。

　　消息人士指出，索罗斯透过旗下基金率先斥资2亿美元入股正在美国进行路演的龙湖地产，下一步拟认购民生银行股份，涉资5000万至1亿美元。周三，A股的地产股与银行股都表现逊色，而民生银行A股甚至还下跌1.35％，股价收在8.01元人民币。要知道它的H股的路演询价区间可是高达“8.5港元－9.5港元/股”。假如有机会，以一个比索罗斯还低的价格介入民生银行，何乐而不为？

　　把金融大鳄的举措与时下人民币的升值压力，联系在一起想想，你得出什么结论了？连索罗斯都青睐中资的地产股与银行股，我们A股投资者何必妄自菲薄呢？正所谓“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。

　　借融资融券“东风” 券商股力挽狂澜

　　精彩观点
　　●在创业板顺利推出并得到市场认可后，中国资本市场创新脚步有望加快，推出融资融券、股指期货是首要、必然选择，并有望提上2010年中国资本市场创新日程表

　　●2009年证券市场的天量成交为今年券商良好业绩奠定了基础，此外，大量中小企业在中小板、创业板上市，券商投行业务很可能超过预期，因此，券商股业绩增长无忧

　　●目前主要券商股市盈率在20－30倍，估值已非常有吸引力，尤其是大市值券商。当前投资可考虑行业龙头和资本扩张个股，如中信证券、西南证券

　　⊙国盛证券策略分析师 肖永明

　　○编辑 李导

　　在3200点关口，短期指数选择了退守，午后券商股开始拉升，止住了指数下跌势头。国金证券涨幅一度超7％，中信证券涨幅也近3％。在融资融券准备一周年之际，市场对推出融资融券的预期显著加强。

　　下个创新业务 非融资融券莫属

　　在创业板顺利推出并得到市场认可后，中国资本市场的创新脚步有望加快，推出融资融券、股指期货是首要、必然的选择，并有望提上2010年中国资本市场创新日程表。经过一年的联网测试，融资融券业务的各项工作已准备较为充分。此外，通过近两年的股指期货仿真交易，股指期货业务各方面的准备也日渐成熟，市场对股指期货推出的预期也日渐增强。

　　随着光大证券、招商证券的IPO发行；国元证券公开发行、长江证券配股的实施及西南证券策划非公开发行，2009年券商的资本实力整体得到了大幅提高。与此同时，随着证券服务部升营业部的完成及减少对券商新设营业部的限制，未来市场规模将进一步扩大，竞争将进一步加剧。在这个过程中，上市券商的资本优势将得到更充分的体现，市场份额有望进一步提升。

　　资本市场前景乐观 业绩增长无忧

　　2009年证券市场的天量成交为今年券商良好业绩奠定了基础，而2010年中国及世界经济将继续恢复，上市公司业绩将实现较快增长，这些预示着2010年中国资本市场有望延续强势格局，市场交易将进一步活跃。因此，2010年券商经纪业务收入有望维持较高水平，自营业务也将有不俗表现。此外，市场环境良好，为包括中国移动、中国电信、农业银行等大盘蓝筹股的发行回归提供了契机。此外，大量中小企业也将在中小板、创业板上市，券商投行业务很可能超过2009年规模。因此，券商2010年业绩增长无忧。

　　选股思路：关注龙头和资本扩张能力

　　自今年8月以来，券商股表现萎靡，整体最大调整幅度超过35％。在9月、10月的两次大反弹中，大量个股创出新高，但券商始终在狭窄箱体里震荡。股价深度调整，而业绩优异，目前主要券商股市盈率已在20－30倍，估值已非常有吸引力，尤其是大市值券商。券商既是非常优质的长期战略配置，也是操作性非常强的波段性品种。当前投资券商股可考虑行业龙头和资本扩张个股，如中信证券、西南证券等。

　　券商股最新估值对比

证券简称 PE PE(TTM) PB(2009年三季度)
　　全部A股 26.34 33.56 3.46

　　中小板 45.23 50.02 5.41

　　创业板 68.58 70.28 10.27

　　上证综指 23.7 29.53 3.24

　　深证成指 35.15 57.47 4.2

　　沪深300 22.55 27.54 3.27

　　宏源证券 28.36 33.55 5.63

　　东北证券 31.39 37.93 9.64



证券简称 PE PE(TTM) PB(2009年三季度)
　　国元证券 44.05 53.77 8.74

　　长江证券 29.11 37.94 6.60

　　中信证券 23.30 25.38 3.37

　　国金证券 49.68 56.23 10.05

　　西南证券 41.31 48.09 7.82

　　海通证券 26.92 30.36 3.05

　　太平洋 63.44 133.18 15.12

　　光大证券 34.11 43.52 3.93



　　复苏进程提升大盘重心 蓝筹板块酝酿补涨动力
　　⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 陈剑立

　　周三国家统计局公布了10月份宏观经济数据，尽管经济数据显示经济继续回暖，但由于数据同之前市场预测出入不大，沪深两市在数据公布之后波澜不惊，维持震荡走势。A股市场进入前期密集成交区后，多空双方的争夺日趋激烈，但震荡过后市场是上攻还是下破，都对A股市场有着较大的趋势性意义。我们认为，从基本面和流动性等多重因素看，中期震荡向上的趋势并未改变，但投资品种将由目前的题材概念股转向低估值的大盘蓝筹股。

　　基本面回暖封杀下跌空间

　　10月经济数据再次印证了市场之前的乐观预期。尽管假期因素导致上月工作日低于往年，但由于需求回升以及去年基期经济明显下滑，10月经济数据总体继续回暖。10 月份规模以上工业增加值同比增长16.1%，增速比上年同月加快个7.6 百分点；固定资产投资在房地产投资大幅上扬和去年基数较低影响下，继续保持强势。消费方面，由于黄金周因素继续保持增长，10月份居民消费价格同比下降0.5%，比上月降幅缩小0.3个百分点。以目前经济复苏的进程判断，受翘尾因素及大宗商品价格上升等影响，11月CPI可能将会转正。而CPI转正将被市场解读为经济复苏基础进一步夯实及未来通胀预期加强的标志性事件。另外，二十国集团财长和央行行长会议决定继续保持刺激政策力度，这在一定程度上打消了投资者未来一段时间对宽松政策退出的担忧，进而提升了投资者的风险承受意愿。因此，未来一段时间大盘重心仍有望逐步上移。

　　权重股有望接过领涨接力棒

　　从上周五开始，市场选择以盘中震荡的方式来化解短线大盘的调整压力。从目前市场风格演变来看，上证指数自2639点以来的反弹算起，小盘指数上涨幅度大大超过大盘指数，小盘指数在此期间涨幅为26%，大盘指数为20%，深市中小板指数已经创下了去年11 月以来的新高。比较中小企业板以及沪深300 板块的PE，不难看出，目前以银行股为代表的蓝筹板块再成估值洼地。由于A 股历史上大小盘风格指数向来有着轮动的规律，大盘股补涨的动力也在酝酿之中。

　　值得注意的是，最近一段时间在题材股精彩表现的同时，以煤炭、有色、银行、地产等权重股却展开主动性回调整理。由于这些主流品种目前已回到短线支撑位附近，一旦市场强势震荡结束，在该位置整体展开反攻，以权重股为代表的主流品种将有望成为市场新的助推力量。目前，相对中小盘个股，权重蓝筹股的估值优势明显，尤其是金融板块无论是从市盈率角度，还是A-H 股折价角度，都具备一定的投资价值。

　　综上所述，在目前市场情绪普遍乐观的情形下，预计A股市场将延续强势格局，短期震荡不会改变重心逐渐上移的趋势。同时，从经济数据的变化看，通胀预期正成为影响市场格局的重要因素。根据历史经验看，在温和通胀条件下，煤炭、石油、有色等资源型行业、金融行业、农产品以及部分消费品行业将明显受益。投资策略上，投资者对于股价已有大幅上扬的题材性个股需要规避风险，可以关注涨幅相对落后的绩优蓝筹品种。


　　机构仓位出现飙升 两大中线机会凸现
　　⊙张恩智 ○编辑 陈剑立

　　近期大盘走势波澜不惊，上证指数微幅下跌3.42点，行情似乎较为平淡。[B]但从机构操作上看，机构仓位出现飙升，个股板块轮番上攻。我们应该在回避风险的基础上抓住中期市场的交易型机会[/B]。

　　机构加仓显现向好趋势

　　从盘面来看， 周三大盘最大的特点为成交量和振幅都在收窄，似乎趋势并不明确。但从机构仓位来看，机构加仓步伐非常坚决，部分机构仓位出现飙升。从中期行情的角度看，虽然短期机构坚决加仓后市场一般会“休息”一段时间，但中期行情必然波澜壮阔。

　　数据显示，统计范围内的200只基金在近10个交易日明显上升，在近5个交易日内呈现加速上升态势，这无疑预示着机构投资者对于后市较为看好，未来行情将风起云涌。绝对仓位数据显示，200只基金的绝对仓位上升了3.71个百分点，但如果再考虑了市场本身的上涨对基金仓位的影响之后，主动加仓比例则为2.82%。从绝对的仓位走势来看，近两周则连续上升，说明基金用加仓的行动表明其看好的态度。从基金数量上来看，有152只的基金仓位在上周上升，另外有20只基金是仓位下降，其余基金仓位变化不明显。这说明加仓是机构操作的主流趋势。

　　从代表市场趋势的前10大基金公司大部分均加大仓位比重，更加强化了机构的加仓趋势。从最新数据统计我们发现，股票基金加仓的基金公司有46只，减仓的基金公司数量是12只，而混合型基金中，加仓基金数量为49只，减仓基金数量9只，可见当前基金公司加仓是绝对主流，未来大盘趋势向好。

　　两大交易型机会值得关注

　　从操作上看，由于CPI和PPI同比下降明显，通胀风险并不明显，市场系统性风险相对较小，未来大盘短期虽然有震荡可能，但在中期趋势较为明确的情况下，操作上依然具有一定的空间，建议关注券商、煤炭两大交易型机会。

　　历史行情告诉我们，在中期上涨趋势确立之时，券商板块弹性较为充足，未来有可能出现超额收益。统计数据显示，按行业平均水平估算，国内22家证券经纪商10月佣金收入超过亿元，22家累计佣金收入占全行业六成。根据沪深交易所公布的会员交易数据统计，以行业平均费率水平，全行业佣金收入87.37亿元，其中63.7%来自全国前22家券商。而在创业板成功推出之后，券商资产管理业务规模正在得到 迅速的恢复，截至第三季度，券商集合理财产品规模已达914亿元，同比增长105%。相关数据已超过2007年3季度的历史高点。 此外，今年以来，共审批成立各类券商集合理财产品32只，增量规模506亿元，平均每只券商集合理财产品规模15.8亿元，未来券商板块值得我们关注。

　　除了券商板块外，煤炭板块值得关注，从煤炭价格走势上看，动力煤价格继续上涨。进入11月份以来，随着冬季用煤高峰的逐步来临，动力煤供求继续偏紧，价格维持上涨态势，未来煤炭板块具有一定交易型机会。数据显示，秦皇岛港6000大卡动力煤上周价格为670元/吨，较同比上涨10元/吨，其他种类煤炭价格及山西当地价格普遍上涨5-10元/吨。我们注意到，尽管全国范围内冬季用煤高峰尚未全面到来，但经济持续强劲复苏带动煤炭需求稳步回升。预计未来一段时期，随着全国范围内冬季用煤高峰的来临，需求仍将保持回升态势，煤价具有进一步上涨动力，由此为2010年电煤合同谈判创造有利市场环境，未来煤炭板块具有一定投资机会。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。