主题：中国平安:10月月度数据点评

中国平安2009年10月单月原保费121.48亿,同比增长35.07%,1-10月累计1456.53亿元,同比增长34.61%,环比下降16.97%。继续延续强势增长。
平安寿险2009年10月保费收入为88.87亿元,同比增长25.04%,低于9月28%的增速,是近5个月以来首次出现增速趋缓,环比下滑13.71%。1-10月平安寿险累计保费收入为1122.14亿元,同比上升32.77%,较1-9月累计33.48%的增速水平略有下降。
公司保费本月环比出现了一些下滑,与10月假期略长相关。总体看公司寿险业务基本仍保持平稳,增长强劲,明显高于同业。强劲增长的驱动力的主要原因:1、公司在整体行业结构调整中未受影响;2、高于其他竞争者的万能险结算利率,10月份公司个人万能险结算利率维持4.25%,国寿为3.9%。
平安财险2009年10月保费收入为30.58亿元,同比增长64.51%,低于上个月的6.87个百分点,环比下降20%。1-10月累计保费收入达到318.39亿元,同比上升40.77%。较1-9月累计38.64%增速水平继续上升。这得益于今年我国汽车销量屡创新高。
值得注意的是在中国会计准则下,由于公司业务持续快速增长,而保单获取成本不能递延摊销,很可能将导致费用率继续保持大幅攀升的趋势,综合成本率也将因此居高不下,使得公司财险短期内的盈利能力仍然不佳。
平安财险市场占有率已经第四个月超过太保位居第二。不可忽视平安交叉销售的能力在逐步显现,以及品牌和现阶段策略。
通胀初期的投资标的。保险行业目前处于相对健康生存环境中,预期逐步提升的利差水平和较快增长的新业务价值。此外,今年中国平安保费快于行业整体的增速,给予中国平安A股“增持”评级,2010年目标价位73.44元,目前价格隐含新业务价值倍数19倍。

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