主题：蓄势之后仍有新高

本月市场仿佛总是这样，在一次放量大涨之后，市场往往会陷入高位徘徊的局面，虽然股指整体上仍然保持向上的趋势，但盘中的频繁波动却在考验着投资者的耐心。与今年上半年煤炭、有色两大核心热点并驾齐驱不同，近期的热点除了围绕甲型流感这一突发性因素展开的医药股之外，其他热点往往延续性不强，市场缺乏主线。尽管今天上证指数成功站上3300点整数关口，但分析股指上涨的原因便可发现，中石油和中石化双雄就为上证综指的上涨贡献了15个点。如果没有石油石化和煤炭板块整体走强，上证指数恐怕会和深成指一样以绿盘报收。


　　石油石化双雄的崛起似乎在表明主力仍煞费苦心的希望完成热点的切换，但具有讽刺意味的是，尽管近期银行、有色、煤炭和石油石化等大盘蓝筹轮番活跃推动大盘震荡上扬，但每次大盘股的拉升刺激的却是可能和大盘股联动的小盘股，石油相关板块中最小盘的准油股份涨幅最大，煤炭板块中也是基本面并不突出的四川圣达涨幅遥遥领先。连近期充分休整的创业板也把握热点切换的时机来露脸，28只个股全线飘红，三分之一的个股涨幅超过5%。所以大盘蓝筹虽然近期轮番试盘，却只是浅尝即止。

　　正如前期所提到的，由于市场存在浓厚的做多氛围，题材股因为流通市值相对较低，更容易获得游资青睐，往往会反复走强，分化场内资金，所以市场热点向大盘蓝筹股的转移需要一个过程，甚至可能以题材股的深幅回调来提醒投资者热点切换的趋势。上证指数已连续四天上涨，深成指率先回调，中小板指数虽创出新高盘中却反复震荡，这预示着短期大盘调整压力越来越大，但考虑到大盘蓝筹近期有序切换，银行、地产板块引而不发，预计短线即使出现休整空间也不会很大。短期整固后大盘将继续走在创新高的路上，后市投资者应把握热点切换的趋势，逢低关注在通胀预期之下有望走强的资源、金融、地产和消费类个股。



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今日早盘两市微幅高开后，在中国石化、中国石油、工商银行、建设银行、中国银行等权重股的推动下，沪指向上突破了3300点，但中小市值个股纷纷下挫，股指上涨无力回落，临近午盘收盘时沪指失守3300点；午后沪指围绕3300点震荡整理，市场热点不断显现，沪指收盘最终站上3300点；深成指表现弱于沪指，以下跌报收。截至收盘，沪指报3303点，涨0.62%，深成指跌0.21%报13642点。

　　消息面上，中美将延续现有举措保经济复苏，厉以宁：适度宽松货币政策至少可维持半年，近50家公司大小限持续套现，今年前10月A股IPO筹资1118亿元，A股开户数连升四周，道指涨0.29%。

　　今日沪综指开于3287.26点，最高3315.87点，最低3274.21点，收于3303.23点，上涨20.34点，涨幅0.62%，成交额1837亿元；深成指开于13681.9点，最高13750.18点，最低13571.74点，收于13642.35点，下跌28.73点，跌幅0.21%，成交额1156亿元。

　　从形态上讲，目前指数已经进入8月份形成的顶部区域，在冲击此区域之前出现短线震荡的可能性较大，而从均线上看，5日均线上移至3200点之上，后期投资者可积极关注该均线附近的底部低吸机会。综合来看，操作上建议投资者在大盘的整体性冲高中积极展开调仓换股动作，对热点板块中被过度炒作的个股采取一定的逢高减仓操作，并沿着5日均线从中长期角度增加对实质性受益板块及个股的配置，通过更加合理的仓位组合来把握指数的中期上扬机会。

　　有机构认为，目前市场继续保持强势，交易活跃、投资机会丰富，宏观经济复苏趋势良好、经济增长内生性动力增强、企业盈利持续回升，是股票市场上涨的主要推动力，预计后市股指运行的中枢将继续上行，建议投资者关注美元贬值背景下的以金融为代表的资产资源类板块与个股的投资机会。

　　有市场人士分析，A股当前人气极旺，市场总体也相当强势，不过投资者也不能完全掉以轻心，因市场隐约之中似乎也有些不对劲之处。大家知道，这几个月来，每当经济生活中出现些困难或意外，市场总能从这种意外或困难中找到可以大炒特炒的个股或板块，却鲜有股因此下跌。以流感为例，受益股狂涨，似乎没什么股因此大跌。再以雪灾来说，诸如煤炭之类的相关股暴涨，同样也没什么个股显著地受其拖累。

　　这些日子郑棉期货涨得极欢，因雪和雨影响了新疆地区棉花收摘。在期货市场，人们一般将天灾或人祸称为"利好"，所以期货上涨很正常，但股票市场万万不会是这样。这场雪灾有可能使我们未来的CPI提前转正，因农产品要么因受损而涨，要么因运输不畅而涨。即使从这个角度上讲，雪灾应为利空，其他方面应该也有利空之处。

　　上述认识只能算是种"提防"，均不构成完全看空后市的充分理由，因人民币升值预期和超级信贷毕竟对A股的支撑极强。笔者认为，近期投资者是可以适度兑现的，最好是持有半仓观望，绝不能过分追涨。当前的市场似乎有某种看涨的"共识"，这虽然有一些道理，也确实有一些题材支撑，但一般来说，市场"共识"的可靠度却未必高，至少短线如此。

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