主题：青岛海尔 业绩增长势头将延续

　　青岛海尔( 600690）今日开盘后节节攀升,早盘封死涨停,全日换手率2.68%。公司是全球家电行业龙头企业,在中国家电市场的整体份额已达21%,大大领先竞争对手;海尔白色家电市场份额为34%,处于市场垄断地位。在全球白色家电市场占有率排名中雄踞第四,海尔冰箱以5.98%的市场份额名列全球冰箱品牌市场占有率榜首,成为全球冰箱第一品牌。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.85元、1.04元和1.25元,对应的动态市盈率为28、23和19倍;当前共有20位分析师跟踪,5位给予“强力买入”评级,15位给予“买入”评级,综合评级系数1.75。

　　公司09年三季度收入99.7亿元,同比增长42%,呈现明显的淡季不淡的特征,这主要是因为:1.家电下乡政策刺激下,冰箱销售异常火爆,行业增长迅猛,而公司准备充分、应对得当,这一块的市场份额始终在30%以上;2.7-8月份天气炎热,利于冰箱、空调产品销售,空调行业高速增长,公司在高端冰箱领域有较大的竞争优势(310368,基金吧),随着经济复苏,这一块的销售上升较快;3.通过调整,公司在空调领域触底反弹,本季收入增长90%,市场份额有恢复性的增长。由于三季度收入大幅增长,1-9月公司营业收入已经实现同比正增长。

　　国内洗衣机产品更新需求高峰悄然到来,消费升级表现日益明显。滚筒洗衣机或是功能更为便捷、舒适的洗衣机需求比率快速提升,给相关公司带来很好的盈利增长,公司作为行业中的龙头企业,自然受惠良多。从09年1-6月看利润率已经有较明显提升,3季度以及国庆各洗衣机公司销售都有明显的滚筒洗衣机输入快速增长现象,国信证券预计公司在今年12月或是明年一季度有望完成相关白电资产的股权整合,进一步完成资产的经营整合,公司业绩也有望借机实现爆发式增长。

　　华泰证券认为,家电下乡、以旧换新、能效补贴等政府的政策扶持效应使得公司的冰箱冰柜、空调和洗衣机业务在内销拉动下快速回升,公司在冰箱和洗衣机等产品上牢牢占据第一的位置,而且将竞争对手远远甩在后面,空调产品的市场份额也开始回升;公司的经营策略的调整收效明显,产品的利润率回升显著,加之股权激励计划的实施及资产整合的预期,公司的增长势头仍将延续,维持对公司的“推荐”评级。

　　风险因素:（1）出口低迷风险;（2）政策刺激效果减退风险。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。