主题：临近年关基金频繁调仓 比跑的快还是加的猛？

　随着12月年终排名战的提前引爆，基金频繁调仓也成为左右最终排名的关键。如果市场不在12月份企稳，基金为排名进行的年底冲刺行情很悬，现在的图景或许就是12月底的预演。

　　对于仓位创年内新高的基金来说，或许当前是最难熬的时候。上周，大盘可谓是惊心动魄，11月27日，大盘延续前几天的低迷态势，两市基金指数宽幅震荡，终盘沪指下跌2．39％，深指下跌2．4％。机构普遍预计，后市短期调整压力加大。

　　与此同时，目前各类型基金中排名较靠前的基金在本轮大跌中却表现出逆市加仓。这也意味着，随着股指从3300点一线冲高回落，觊觎跨年度行情高仓位运作的公募基金随之转舵，基金年末排名战已经打响。

　　调仓换股布局风格转换

　　11月份以来，股指在犹豫中不断攀升，但随后上证指数在120周均线和30月均线受到空方的强力阻击。受国内和国外两方面的压力，11月的最后一周在多方利空的直逼之下股指应声下跌，而且跌幅之惨烈也是近来少有。统计显示上周沪指累计下跌6．41％，接连失守3300、3200、3100点三大关口，深成指累计下跌5．98％，失守14000、13000两大关口。连续的大跌让不少投资者担心今年行情就此结束了，而伴随着市场的大跌，基金也告别了多周的上涨全线告负。

　　连续上涨后的大跌，让本已走势分化的基金重仓股的涨幅差距变得更加明显。据《钱江晚报》报道，四季度以来，基金扎堆重仓的“白马股”整体表现平平。截至11月26日，基金的前50大重仓股(最大基金持股数)平均涨幅为22．35％，低于全部A股同期26．11％的平均涨幅。上周，金融、地产、资源等权重板块均为下跌重灾区。

　　事实上，尽管大盘下跌，但基金对后市并未丧失信心，上周正趁着这次股指震荡的机会继续稳步调仓。长城证券仓位监测数据显示，上周各类基金的仓位迅速提高，开放式基金增仓幅度均超过5％。

　　业内人士分析，基金趁着股指调整之机，布局风格转换冲刺年终业绩是必然的，大家都预料到下一阶段该是大盘股重掌市场的时候。

　　基金年底冲刺业绩

　　由于时近年底，基金自然也开始关注年底排名，而又恰逢A股市场剧烈震荡，这也给基金一次优化持仓组合，提升业绩排名的机会。

　　据《中国证券报》报道，净值增长率排行榜是基金公司考核基金经理业绩的最主要指标，按照业内惯例，排名越靠前，基金经理的个人奖金越高。所以按以往12月31日计算基金全年业绩的计算方法，每当进入年底，在余下不多的交易日里，所有的基金经理都将使出浑身解数，使自己管理的基金在基金净值排行榜里靠前再靠前，这也被称为基金的“年末报表行情”。

　　在这样的动机驱使下，以前在全年业绩赛马的最后一天，最后5分钟曾多次出现过大手笔拉抬股价或者大手笔砸盘的行为，这正是部分基金为业绩排名进行的一场混战。如2005年最后一个交易日，三爱富 （600636 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中集集团 （000039 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中兴通讯 （000063 股吧,行情,资讯,主力买卖）、金地集团 （600383 股吧,行情,资讯,主力买卖）等基金重仓股，最后5分钟都有大笔买单将股价火箭升起般拉高。

　　业内人士分析，如果市场不在12月份企稳，基金为排名进行的年底冲刺行情与11月底的蓝筹行情一样悬，现在的图景或许就是12月底的预演。

　　大跌或是调仓良机

　　随着股指呈现加速下跌的迹象和12月年终排名战的提前引爆，基金频繁调仓也成为左右最终排名的关键。

　　经过了前一周的调仓，负重过多的基金终于腾出“胃口”，趁着股指调整的机会大举抄底。据长城证券仓位监测数据，上周股票型基金加权平均仓位从前周的82．17％至87．64％％，主动增仓了11．34个百分点；混合型基金加权平均仓位从前周的74．56％增加至上周的80．03％，主动增仓幅度达10．79％；全部基金的加权仓位则上升了5％至85．54％，主动增仓幅度为10．75％。

　　与此同时，对于近期入市的新基金来说，大跌或许意味着迎来低位建仓的良机。从三季度调整期成立的次新基金经验来看，在跌浪中入场并且能够良好控制建仓节奏的基金拥有建仓优势。如今年沪深300指数基金集中发行，成立在7月29日、A股开始进入调整期之后的沪深300比之前成立的沪深300表现好。

　　各大分析机构发布的快讯普遍指出：前期宏观经济数据显示我国经济复苏仍然强势，微观企业盈利亦在不断改善，A股市场基本面未发生大的变化。因此短线回调属于正常，也更利于在经济复苏大背景下股市行情的长远、健康发展。


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