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主题:两大角度寻找造纸股投资机会
近期A股市场在振荡中重心持续下移,但由于宏观经济的相对乐观预期等因素,此次调整只是未来上升行情的一次下蹲。因此,如何在调整中寻找未来的投资机会,是投资者必做的功课。笔者认为,具有一定估值洼地效应、行业景气复苏预期以及一定题材优势的造纸股,有望成为后市新增资金的投资标的。
对于造纸股来说,因为行业的成长空间相对有限,所以,一直被市场赋予低估值的预期。比如说行业分析师对晨鸣纸业、华泰股份等新闻纸、铜版纸龙头一般均赋予2010年动态市盈率15倍的估值。而且,部分造纸股在近年来一直有着持续再融资信息,从而使得每股净资产高企,晨鸣纸业、华泰股份的动态市净率只有1.5倍左右,极具估值洼地效应。不过,这一估值,在行情乐观之际,的确难以引起市场新增资金的注意。但在大盘调整之际,则有望成为市场的关注焦点,毕竟部分基金必须得保留一定的仓位,所以,以此类个股作为底仓,有望规避大盘调整所带来的股价风险。
目前造纸行业形成了景气回升的趋势。资料显示,今年年初受库存消化和春节假日消费拉动,铜版、白卡等优势纸种销量陆续回升,行业景气开始回暖。5月白卡和铜版提价100-200元/吨;之后铜版、白卡和文化纸在8月初、9月初和10月初又相继提价,每次调价幅度铜版纸为300元/吨,白卡纸为200元/吨,文化纸为100-200元/吨。行业分析师的研究报告也显示,目前影响行业盈利能力的因素随着整体宏观经济的转好渐渐消退,产品价格逐渐回升,银行的借款利率相比去年也有下降,二季度开始造纸行业毛利率、净利率显著提升,已基本达到前几年的水平,说明行业经营状况已基本恢复正常水平。如此来看,造纸行业不仅拥有估值洼地效应,而且还有行业复苏所带来的业绩成长的预期,前者带来了安全边际,后者带来进攻效应。
预计造纸股在近期将获得一定的资金流入,尤其是在年报披露时间渐渐来临之际,所以建议投资者将造纸股纳入自选股密切关注,一旦放量即可加大操作力度。
就目前来看,两类个股的投资机会可跟踪,一是高净资产且市净率较低的品种,因为此类个股不仅具有安全边际,还有年报含权的题材,如华泰股份,再融资后,每股净资产接近8元,且公司今年收购河北一家造纸纸业,将带来极大的非经常性损益,可跟踪。二是低价造纸题材股,如福建南纸、青山纸业等品种。
另外,对特种纸行业中的凯恩股份等业绩复苏个股也可跟踪。
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