主题：福田汽车：提升中重卡产销规模与技术水平

福田汽车(18.64，-0.24，-1.27%)拟向特定投资者非公开发行股票。本次非公开发行股票的数量不超过16，000万股，其中公司实际控制人北京国有资本经营管理中心(以下简称“国管中心”)以现金认购不超过7，000万股；其余股份由其他特定投资者以现金认购。

定价基准日为本次非公开发行股票的董事会决议公告日(2009年12月19日)，发行价格为不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，即17.76元/股。

本次非公开发行完成后，国管中心认购的股份自发行结束之日起三十六个月内不得上市交易或转让；其他特定对象认购的股份自发行结束之日起十二个月内不得上市交易或转让。

维持推荐投资评级。我们预计公司2010年净利润为11.5亿左右，增长幅度在10.5%左右。增长速度有所放缓一方面是2009年较高的基数，另一方面2010年材料成本上升可能对公司盈利水平产生影响。即2010年是公司稳固调整之年，我们对2011年福田汽车的业绩表现更为看好。

按发行后总股本107[综述 图片 论坛]640.85万计算，公司2010年、2011年业绩分别为1.07、1.51元。按2010年20倍市盈率计算，其合理价格在22元左右，维持推荐投资评级



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