主题：破位的地产板块需要回避

周三深沪A股震荡中，地产板块出现多品种反弹，比如大龙地产、阳光城、卧龙地产等二线地产股反弹明显，但从一线地产股如万科A、招商地产、保利地产、金地集团来看，其总体疲弱，盘中震荡后尾盘再回落。从地产板块来看，我们研究认为，短期超跌后的反弹，难以改变其中期疲弱走势，由于市场环境及政策面不确定性，其有可能复制09年钢铁股走势，其阶段性弱势将持续，投资者应阶段内回避为主。


　　从龙头品种的近期跌幅来看，万科、云南城投、招商地产等均有20%多的跌幅，成为A股市场近期最弱品种之一。而从大的趋势来看，龙头品种的运行轨迹已发生了改变，有的还出现的中期破位之势。比如万科A，其已经跌破了自08年金融危机时所形成的低位7.78上连上升线支撑线;其它如保利地产等也大多如此。因此部分品种的中期破位显示该板块未来的技术运行趋势已形成逆转，不排除部分品种继续大幅度重挫调整的可能。

　　从政策层面来看，研究认为地产板块在2010年将难以复制09年业绩和销量的增长，可以说历史09年那种收益水平近年将难以再现。政策层面在去年12月初，形成的遏制房价过快上涨的政策非常明确。而进入2010年后，研究发现，其地产行业面临政策性调控的可能仍将非常之大，比如物业税“空转”工作在部分地区试点了6年多之后，是否在2010年推广至全国存在着较大不确定性、国家相关政策对二套投资性住房房贷的从严等，这些都可以说房地产行业与09年国家刺激政策下“保八”大环境，发生了根本性的变化。同时研究发现目前北京、上海、深圳等城市的房价收入比、房屋租售比等指标均严重超越国际警戒线，形成了经济领域中的泡沫风险。因此从政策层面来看，税收、信贷、价格调控等多种手段都可能在10年出现。由于这些政策特别是物业税出台与否，对高楼价、投资性住房具有极大杀伤力，因此地产行业2010年面临的环境将是风险大于机会，其股价的走势将大受影响，业绩中期下降或回落的可能性较大，特别是一些小型地产公司面临亏损或淘汰的概率更大。

　　总体来看，对于地产板块由于2010年面临不确定性因素较多，其阶段内虽然出现大幅的重挫，可能会有品种在09年报增长体现中表现或反弹，但由于预期开始减弱，特别是品种中期技术破位的大背景下，其超跌或盘中反弹阶段内难改弱势，投资者可降低此板块的品种配置或回避。



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