主题：中集集团(000039)快报：坚实的价值 清晰的成长

投资要点2017年5月12日我们发布了中集集团(000039)[AI决策]的深度报告《成长历久，价值弥新》，核心观点是中集集团(000039)[AI决策]传统业务稳固，新兴业务成长，构成一曲价值与成长的交响曲，从1994年到2015年，中集集团(000039)[AI决策]22年净利润年均复合增长率为14.79%，上市时间之长，同时市值增长幅度之大，实属罕见，长期来看确实为股东带来丰厚的回报。在目前这个时点上，我们认为有必要重申对中集集团(000039)[AI决策]八大业务的基本判断：我们认为中集集团(000039)[AI决策]的集装箱和道路车辆业务属于价值型，行业龙头地位稳固，盈利水平较为稳定。2018年第一季度，受惠于国际油价回升以及中国经济发展状态良好的影响，中集集团(000039)[AI决策]能源、化工及液态食品装备业务能源装备与工程、化工及液态食品装备业务的市场需求增加，订单量同比增长，实现销售收入28.77亿元，同比增长28.23%。2018年6月14日中集集团(000039)[AI决策]收盘价为15.03元，中集集团(000039)[AI决策]作为大型综合类的制造企业，在集装箱、车辆、能源化工设备、海洋钻井平台相关领域拥有龙头地位，根据公司的业务构成和市值规模，我们选择中国船舶、中国重工(601989)[AI决策]、振华重工(600320)[AI决策]、中国中车(601766)[AI决策]、中联重科(000157)[AI决策]、三一重工(600031)[AI决策]、徐工机械(000425)[AI决策]、机器人、北方创业、上海机电(600835)[AI决策]10家上市公司作为估值参考样本公司，2018年市场一致性预期下市盈率的中位数为24.78倍，我们考虑到一定的安全边际给予八五折，按照2018年21倍的市盈率，中集集团(000039)[AI决策]的6个月目标价为22.47元。2018年6月14日，中集集团(000039)[AI决策]收盘价为15.03元，维持“买入-A“的投资评级。

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