主题：基金业洗牌并不遥远

　富者越富，穷者越穷，这是当前基金业的生存现状。在大中型基金公司饕餮大餐的背后，诸多小型基金公司（管理资产规模在百亿以下）却只能暗咽糠菜，马太效应在这个成长不过十余年的行业中展现得淋漓尽致。

　　不过，也许在不久以后，粗茶淡饭的日子也将难以为继。在资源不断向大中型基金公司集中的背景下，小型基金公司的生存空间被一步步侵蚀，业内已经开始预测，终究有一日某些小公司将无立锥之地，不得不举旗投降。现实情况是，尽管行业总体规模已在2万亿以上，但前十家基金公司已经割下了近半江山，而后十名基金公司的规模却不过是大基金公司的一个零头。在规模即是饭碗的当下，小基金公司们随时会有饿肚子的危险。

　　存量上的鸿沟代表现在，而新基金发行的悬殊差距则代表将来。2009年的新基金发行大战，显然击碎了诸多小型基金公司渴望把握未来的梦想：虽然在2009年，大中型基金公司新基金发行数量并不多，但其规模却远超小型基金公司。以规模排行前五名的基金公司为例，其10余家新基发行总量扫荡了去年新基市场三分之一的份额，而规模百亿以下的小基金公司新基总募集量甚至不及华夏基金一家公司的新基募集量。这意味着，失去了现在的小基金公司，在大型基金公司的挤压下，正逐步失去未来。

　　在这里，需要指出的是，新基金是存在发行成本和运营成本的，如果发行量不达到一定数目，管理费收益无法弥补这些成本，就会给基金公司带来负面效应。这也就意味着，小基金公司即便获批再多的产品，如果产品首募额一直低于盈亏平衡点，那就会越发越“亏”。长此以往，就算大中型基金公司不再侵蚀其生存空间，小型基金公司也会被自己的窘况“击败”。

　　虽然基金业成长之路尚短，但其发展空间甚大。种种迹象表明，过快拉大的贫富差距极有可能导致洗牌大戏提前开场。虽然这是一次不很公平的较量，但却是一次行业无法避免的阵痛。当基金业历经牛熊洗礼，规模急速扩张之后，已然遭遇发展瓶颈，依靠重复内容的宣传和同质化的产品设计，已经很难吸引投资者的青睐，近年来基金业规模停滞不前就体现了这一点。疲态渐现的基金业若想再度大踏步前进，就需要“优胜劣汰”，就需要激烈的竞争鼓舞，甚至是刺激创新。从这个角度而言，洗牌对行业并非利空，而是利好。

　　而由于基金行业的特殊性，其未来洗牌的方式也许会呈现多样化，基金公司之间的兼并未必会成为主流。事实上，已有专家指出，业务的同质化，使得大基金公司根本没有吞并小基金公司的动力，洗牌可能更多地体现在不同基金公司在具体业务上的合作与竞争，抑或重组，这将有利于引导基金业积极创新，深挖潜能。而在公司层面，将会形成扶强汰弱的格局，在某些业内人士看来，中国同质化的基金公司不是太少，而是太多了！



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