主题：两款结构性产品未实现预期收益

根据普益财富的统计，本期(1月8日至14日)共127款银行理财产品到期，其中只有2款产品到期未实现收益——除宁波银行[15.39 1.85%]在2009年初发行的汇通理财2009年第一期(结构性产品2号)外，农行的2009年第4期“金钥匙汇利丰[33.50 -0.59%]”人民币理财C款也以到期零收益而告终。

本周未实现预期收益的理财产品均为结构性产品。其中，宁波银行的汇通理财2009年第一期(结构性产品2号)于2009年1月发行，投资期限为1年，投资币种为人民币，产品挂钩标的为新华富时A50中国指数基金(2823HK)，产品到期仅获保底收益率0.36%，与其预期最高收益率10%相差甚远。另一款产品是中国农业银行的2009年第4期“金钥匙汇利丰”人民币理财C款，其投资期限仅1个月，挂钩于欧元兑美元汇率，并设立一个汇率区间，若投资期内汇率始终处于区间内，产品到期可获2.2%的年化收益率，否则收益为零。而实际情况是投资期内美元走强，欧元兑美元汇率跌破了区间下限，致使产品遭遇零收益。

而本期内，有六成左右的QDII理财产品净值出现上升，平均周涨幅为1.33%。其中，渣打银行的美林“新兴亚洲”(QD-SN08001P)本周上涨6.29%，成为周涨幅最大的产品；而周跌幅最大的则是渣打银行的“开放式结构性投资恒生中国企业指数挂钩(UTSN002)”，周跌幅为5.02%。

信贷类产品发行量骤减

据普益财富不完全统计，本期(1月8日至14日)共有20家银行共发行了111款个人理财产品，其中18家中资银行发行了107款，2家外资银行发行了4款。与上期相同的是，信贷类理财产品的发行数量继续下降，只有22款，占比不足两成。而债券及货币类的产品则达到74款，比上一期增加了14款。

从产品结构上来说，保证收益型的产品依然是主力，数量达到58款，占比逾半数。非保本浮动收益型和保本浮动收益型的产品则分别发行了44款和9款。此外，在本周发行的6款结构性产品中，挂钩的标的涉及黄金价格、利率和指数。

而从发行产品的比重上来看，人民币理财产品发行占比有所回落，81款的数量占比为72.97%。在外币理财产品中，表现较为突出的是美元理财产品，17款的数量比上期增加了7款。

东亚银行[28.95 -0.86%]财富管理部总经理陈柏轩：关注牛熊双赢产品

与2009年的上涨行情相比，2010年的市场波动风险会更大。东亚银行财富管理部总经理陈柏轩建议稳健型投资者在今年的投资组合中，应该继续保持30%新兴市场股票、债券基金，70%保本型理财产品的搭配比例，但在具体产品上则要注意选择牛熊双赢的产品，确保在振荡市中即使遭遇下跌也依然有一定收益。

资产还应三七搭配

对于稳健型的投资者来说，应该有30%的资产投资于新兴市场的股票或债券基金，其余70%投资于保本型的银行理财产品。而这70%的资产中，还应该分为一半的结构性理财产品和一半固定收益类产品。从东亚去年的投资情况来看，新兴市场债券基金，尤其是亚洲债券基金的波动比较小，年收益也达到15%左右，今年依然看好。而选择结构性产品时则可以考虑以黄金为标的的产品，除了黄金本身的避险功能外，在经济复苏期中其消费量必然有增长。实际需求的增长令黄金的未来走势依然被看好。

市场下跌仍有收益

去年银行大多推出的是单边看涨型产品，今年则应该考虑一些牛熊双赢型的产品，这主要是因为今年市场相比会有比较大的波动。这种牛熊双赢型的产品，设计了在市场涨和跌的过程中都可以获利的结构。即使市场出现调整，只要其下跌幅度不超出一定界限，产品同样可以获得一个不错的收益率。

东亚银行新近推出的“溢利宝”系列产品就是类似的结构。若观察期内任何1个交易所营业日，所有挂钩标的的收盘价格均等于其开始价格或较其开始价格下跌没有多于25%，该日将可得累积年收益率7%的按日累积收益。此外，若于任何1个季度观察日或结算日，所有挂钩标的的收盘价格均高于或等于其开始价格的108%，投资者可额外赚取约年收益率7%的红利收益。

发行日期 发行银行 产品名称 投资币种 产品介绍 预期收益

15 日 交通银行[8.74 0.69%] “得利宝新绿”人民币理财产品(GD100201)、(GE100201) 人民币 产品募集资金投资于债券市场，投资期分别为 60 天、90 天 预期年收益率 2.00% 、2.10%

15 日 建设银行[5.88 -0.17%] 利得盈信托贷款型(全)10 年第2 期理财产品 人民币 产品募集资金用于发放信托贷款，投资期为 150 天 预期年收益率 3.08%

15 日 北京银行[16.46 1.60%] “本无忧”系列2010003、2010004 号人民币理财产品 人民币 产品募集资金将投资债券市场。 其中 2010003 号投资期1 个月，允许投资者提前赎回

2010004 号投资期3 个月，收益挂钩3 个月SHIBOR 利率。 2010003 号预期年收益率1.85% ，2010004 号预期最高年收益率1.95%

15 日 北京银行 “本无忧”系列FX10003 号美元理财产品 美元 产品募集资金将投资于债券市场，投资期为 3 个月 预期年收益率 1.00%

14 日 中国银行[4.16 0.00%] 搏弈 BYZM1002—周末理财产品 人民币 产品募集资金投资于债券市场，投资期3 天 预期年收益率为 15 日 O/N_SHIBOR-0.20%

14 日 中国银行 汇聚宝 01001 期外币期限可变产品 美元、港币、欧元、澳元或加元 美元、港币、欧元、加元产品投资期均为61 天， 美元、港币、欧元、加元、澳元预期年收益率

澳元产品投资期为4 个月 为0.80% 、0.65% 、0.90% 、0.45% 、3.00%

14 日 招商银行[16.31 -0.12%] “金葵花”—安心回报汇赢 47 号理财计划 美元 募集资金投资于债券和货币市场，投资期为 1 年 预期年收益率 2.00%

14 日 宁波银行 汇通理财 2010 年第三期(信托贷款计划 2 号)产品 人民币 产品募集资金用于发放信托贷款，投资期为 1 年 预期年收益率 4.10%

14 日 建设银行 利得盈信托贷款型(全)10 年第1 期理财产品 人民币 产品募集资金用于发放信托贷款，投资期为 150 天 预期年收益率 3.08%

13 日 中国银行 中银安稳回报系列产品 人民币 产品募集资金投资于债券市场， 预期年收益率 1.60% 、1.65% 、1.70% 、1.80%

该期投资期分别为7 天、21 天、1 个月、2 个月

13 日 华夏银行[11.59 -0.09%] 华夏理财“增盈 76 号”产品 人民币 产品募集资金投资于债券市场，投资期分别为 32 天、63 天 预期年收益率 1.80% 、1.85%

12 日 农业银行 2010 年第 6 至 9 期“金钥匙本利丰” 人民币 产品募集资金投资于信托贷款、债券市场等， 预期年收益率 1.70% 、1.85% 、2.00% 、2.20%

人民币理财“安心得利”系列产品 投资期分别为 14 天、37 天、65 天、93 天

12 日 深圳发展银行 聚财宝卓越计划 6 号人民币理财产品(第二十一理财期) 人民币 投资于债券市场，投资期 14 天 预期年收益率 1.70%

12 日 建设银行 “建行财富信托贷款类”2010 年第3 期理财产品 人民币 产品募集资金用于发放信托贷款，投资期为 2 年 预期年收益率 5.60%

11 日 招商银行 “金葵花”钻石尊享——招银进宝之贷里淘金 69、70 号理财计划 人民币 产品募集资金投资于信贷资产、债券市场等，投资期为 36 天、59 天 预期年收益率 2.50% 、2.70%

11 日 招商银行 “金葵花”钻石尊享——安心回报人民币82 号理财计划 人民币 产品募集资金投资于债券和货币市场，投资期为14 天 预期年收益率 2.00%

11 日 深圳发展银行 “聚汇宝”B 计划 1001 号外汇理财产品(2010 年1 月) 美元、港币 投资期均为1 个月 预期年收益率 0.80% 、0.70% 。

11 日 民生银行[7.57 0.00%] “非凡资产管理(增利型)”系列理财产品026 期 人民币 产品募集资金投资于债券市场等 预期年收益率 2.20% 、2.75% 、2.90% 、3.10% 、3.70%

投资期分为21 天、2 个月、3 个月、5 个月、1 年

11 日 光大银行 阳光理财“T 计划”2010 年定向第一期产品 人民币 产品募集资金用于投资信托贷款或信贷资产， 预期年收益率 3.40% 至4.40% 不等



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