主题：基金很差钱 入市资金仅剩1006亿

　本报讯随着基金公司2009年四季报披露的结束，基金未来可投资股市的资金规模也浮出水面。本报统计显示，公布四季报的352只偏股基金（指数基金除外）继续保持偏高仓位，未来还可投资股票资金规模为1006亿元，比去年三季度末的1793亿元减少了787亿元。
　　


　　可入市资金锐减近800亿


　　本报对352只偏股基金的最大可入市资金统计，是用去年底基金最大可持有股票市值，减去去年底实际持有股票市值计算出来的，准确评估了每只偏股基金的可入市资金量。

　　据悉，在公布四季报的偏股基金中，可入市资金量20亿元以上的仅有4只基金，分别为国泰中小盘、农银价值、华夏增长和南方隆元，对应的可入市资金规模为26.79亿元、22.46亿元、20.25亿元和20.14亿元。前两只基金分别成立于2009年10月和9月，仍然处在建仓期而可入市资金规模较大；后两只基金去年年底股票仓位约在65%，其最高仓位可达95%，基金规模也接近70亿元，因此有超过20亿元可入市资金。


　　值得注意的是，巨型主动型基金可入市资金较少。规模最大的易方达价值成长尽管有325亿元的规模，但由于去年年底股票仓位达93.61%，实际可入市资金只有4.53亿元；资产规模263亿元的中邮成长，去年年底股票仓位达94.72%，实际可入市资金只有区区1.62亿元。


　　业内专家分析，老基金可入市资金大幅减少，再加上今年年初近300亿元的老基金分红，基金的资金面十分紧张。今年开年前三周股市出现下跌，特别是蓝筹股表现较差，和基金资金面紧张有一定的关系。
　　


　　股市短期震荡概率大


　　基金资金面与股市涨跌到底有多大关系呢？记者分析近几年基金仓位变动与股市波动可以发现一个十分有意思的现象，每当基金仓位创历史或阶段新高，手中缺乏“子弹”之后，股市在短期内往往会陷入震荡，但长期来看，基金并无力改变市场的趋势。


　　在2009年之前，股票基金仓位的顶点发生在2006年的四季末，由于当季度沪指暴涨52.67％，股票基金创出了85.16％的历史最高持仓水平，紧接着的2007年1月和2月份，大盘在3000点大关面前陷入震荡，并爆发了“2.27”暴跌行情。但随后的3月份开始，大盘开始大幅上涨。


　　到2007年三季末，股票基金仓位创出阶段新高，基金手中现金奇缺，“中字头”的大盘股涨不动了，大盘在10月份冲高6142点后回落，并爆发黑色11月行情。但12月股市有大幅反弹，2008年股市的系统性下跌显然和基金有没有钱没太大关系。当时基金仓位节节败退，到2008年底基金仓位达到了新低，只有六成多。当时基金账上持有的银行存款及清算备付金为1478亿元，占基金净值的12.48%。


　　进入2009年之后，股市出现超预期上涨，基金仓位随之也快速上升，到二季度末时创出历史新高，当时基金手中的现金资产只有1495亿元，占净值的比例仅为8.75％，大盘于8月份暴跌超过20％；三季末基金仓位有所下降，现金资产增加到2011亿元，占净值的比例大幅上升到12.35%的较高水平，四季度股市震荡上行，基金仓位却于四季末创出历史新高，基金账面上的现金资产快速下降到1478亿元，其占基金净值的比例只有7.97%，为历史最低水平。随后，今年以来股市再次陷入震荡之中。


　　不过，分析人士也注意到，股市波动有其自身的规律，基金的操作行为只是其中一个因素，不能简单地把基金仓位看成是股市的反向指标，股市的估值水平、政策变化、宏观经济形势、资金面的充裕程度也都影响到股市的短期波动。

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新基金发行再度遇冷 入市弹药锐减


证券时报记者 杜志鑫

随着近期市场较大幅的调整，新基金发行再遇寒潮。与此同时，老基金仓位在历史高位，基金手中的弹药有限。



新基金发行困难
记者从京沪深基金公司获悉，大基金公司新基金最初发行的时候一天能募集1个亿左右，但随后的募集规模持续锐减，而中小基金公司的新基金发行比较困难。
记者了解到，今年无论是银行系基金公司发行的基金，还是创新型基金、QDII，与去年相比，新基金发行都要逊色许多，现在很多基金的发行规模就在10亿份左右，而中小基金公司的新基金也就能勉强成立。例如，新近成立的易方达亚洲精选，该基金募集了5.9亿份，而易方达基金公司去年发行的易方达沪深300、易方达深100ETF联接基金，规模都超过了100亿份。易方达QDII的发行结果也拉低了其他基金公司发行QDII规模的预期。而一家中小规模的基金公司人士表示，他们公司发行的指数基金效果不理想，勉强能够成立。
将时间拉长看，从去年年初到今年年初，新基金发行规模在持续下降。统计数据显示，去年4季度新发基金规模平均在30亿份左右，其中，去年12月中旬后成立的13只基金平均首募规模在18亿份左右，去年4季度成立的偏股型基金平均规模达34亿份，现在下降到10亿份左右。



入市资金锐减


随着新基金发行规模的下降，新增入市资金也将锐减，这意味着公募基金手中的弹药不足。2009年A股市场大幅上涨，沪深300指数大涨97%，其中大量新基金入市的推动力量不可小觑。数据显示，2009年新基金发行规模在4000亿元左右，其中，华夏沪深300、易方达深100ETF联接基金、华夏盛世精选的募集规模分别为247.72亿份、189.25亿份、187.1亿份。
除了新基金发行锐减之外，偏股型基金在去年4季度末普遍高仓位运作，手中剩余资金也不多。近期公布的2009年基金4季报显示，偏股型基金股票仓位创历史新高，达到85.97%，较去年3季度增加5.9个百分点，其中，中邮创业、泰信、汇添富、交银施罗德、大成5家基金公司的股票仓位超过90%。
上海一家基金公司的基金经理表示，今年市场的供求关系比较紧张，从资金面看，新基金发行规模偏小，专户理财、券商集合理财、保险等入市资金比较有限，而从需求看，农行IPO、国际板开闸，再融资，中小板、创业板的IPO频率加快等因素导致市场资金面紧张，再加上市场逐步进入全流通状态，限售股解禁也需要大量的承接资金。从这两个方面看，供求关系并不匹配，今年将会是一个震荡市，自下而上、精选个股将至为重要。


遭遇破发基金打新浮亏逾2000万
　　


　　证券时报记者陈致远
　　


　　本报讯　近期市场遭遇调整，次新股受伤颇深，招商证券、中国化学等多只次新股跌破发行价，据估算，参与网下打新的基金账面损失2082万元。


　　数据显示，参与招商证券网下配售的基金共有40只基金，获配960.7万股。招商证券发行价31元，去年12月中旬破发后，今年1月初又回到发行价之上，但由于3个月的限售解禁期未到，基金并不能卖出，上周五招商证券收盘价29.53元，因此，基金目前每股损失1.47元，浮亏约1412万元。在中国化学上，25只基金参与网下配售，获配3549.5万股，目前中国化学已经跌破发行价，网下打新的基金损失约670万元。


　　记者统计发现，近期参与网下打新的基金主要为债券、保本型基金。比如参与招商证券网下配售的40只基金中，28只基金是债券、保本型基金。在其他新股的网下配售配售名单中，债券型基金也是打新主力。


　　在新股上市首日动辄上涨100%以上的涨幅中，债券、保本型基金本可以分享高收益，但是由于基金参与新股网下配售要锁定三个月，一旦次新股跌破发行价，债券、保本型基金又面临亏损的风险，因此，固定收益方向的基金参与打新也是一把“双刃剑”。


　　随着近期市场大幅调整，打新这把“双刃剑”已经开始显现威力了。银河基金研究中心的数据显示，1月22日，在64只一级债基中，54只净值出现了下跌。在54只二级债基中，45只基金净值出现了下跌。而纯债基金净值却出现了上涨，上投摩根纯债债券B上涨0.1%，嘉实超短债上涨0.02%。



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