主题：国元证券：保利地产给予“推荐”评级

　2009年实现销售收入229.866亿元，比2008年同比增长48.11%；利润总额53.79亿元，同比增长33.70亿元；归属于上市公司的净利润35.19亿元，同比增长57.19%。09年实现EPS1.09元。

　　2009年公司实现房地产签约面积526.69 万平方米，签约金额433.82 亿元，分别比去年同期增长131.08%和141.38%。与此相对应，货币资金152.2亿，同比增长178.4%；预收账款298.83亿元，同比增长204.44%。

　　我们预计10/11年EPS1.45/1.90元，PE13.72/10.47，给予“推荐”的投资评级。

　　我们认为城市化与人口迁徙导致的房地产行业的景气状态没有改变，政策性的调控是保证地产行业健康的发展的必要条件。10年一季度调控力度导致观望气氛严重，预计全年房价将会保持平稳，成交量略高于去年。


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