主题：宝钛股份：航钛出口有望超预期，产品结构持续优化

我们近日调研了宝钛股份(21.54,-0.42,-1.91%)，通过调研我们认为，公司最坏的时期已然过去，未来两年航空钛材出口增长确定并有可能超预期；军工钛材需求量短期内将继续稳定增长、长期更值得期待；民用钛材盈利能力有望得到提升。募投项目的建成投产将使公司产品结构持续优化和进一步稳固公司在高端钛材市场的绝对垄断地位和先入优势。在未来两年航钛需求增长确定和中国军费开支增加以及国产大飞机战略实施的推动下，公司有望迎来业绩爆发性增长时期。

　　我们调高公司09-11年的EPS为0.10、0.75、1.05元，公司航钛产品出口增长确定并有可能超预期以及军工钛材增长值得期待的情况下，公司未来业绩有望出现爆发性增长，给予公司“强烈推荐”的投资评级。



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