主题：基金业或将缺席

在股指期货获批后，国内最主要的机构投资者---基金如何参与股指期货即成为市场关注的焦点。日前，记者从消息人士处了解到，由于"技术性"原因，在股指期货推出的初步阶段，基金或将缺席股指期货。

　　监管层摸底基金参与情况记者获悉，股指期货投资者适当性制度将于近日推出，在该制度发布后，期货公司将可向中金所报备执行方案，经中金所审核通过的期货公司，即可接受股指期货开户。

　　知情人士向记者透露，按照监管部门的指导意见，希望股指期货刚推出时，参与量要小一点，因此会严格控制开户资格，但对于机构和特殊法人包括基金、证券等专业金融机构，准入门槛不会很高，只要获得主管部门的同意，原则上均可参与。
　　不过，现在基金是否可以参与股指期货、一刀切还是区别对待，这些都还没有说法。

　　据悉，上周监管部门已要求各家基金公司整理资料，就基金契约中是否明确可以参与股指期货做统计上报。"目前大多数基金都在契约中注明，可投资其他监管部门允许的相关市场，这即是当初为参与股指期货所留的一道口。"一位基金公司产品部负责人表示。

　　证监会基金部对于基金公司参与股指期货态度积极，监管部门已召集部分基金公司，就基金公司参与股指期货听取意见。

　　基金遭遇"技术障碍"然而，细节之处的"技术障碍"，或将成为阻挠基金参与股指期货的一道坎。

　　上述知情人士表示，目前公募基金都托管在银行，银行担心公募基金如果参与股指期货，参与资金在结算时放在期货公司影响到资金安全。"这一点或许还将涉及到法律层面。"

　　根据《证券投资基金法》，基金托管人必须"安全保管基金财产"，"有安全保管基金财产的条件"，"有安全高效的清算、交割系统"，对于资金结算时"滞留"在期货公司的资金，如何确认安全性不啻为一大难题。"这些问题需要在发展中与各方协调，因此从目前情况来看，股指期货推出之初，基金参与的可能性不大。"

　　对此，基金经理却认为无伤大雅，因为本身对参与股指期货的兴趣亦不大。

　　一位基金经理明确表示，从基金经理的角度来看，并没有参与股指期货的冲动，理由有两点：一是与股票投资不同，期货是个零和游戏，零和游戏的一个重要法则是对现金头寸的管理，而公募基金由于受申购赎回影响，对现金根本不具备掌控力，因此不具备参与的根本条件；二是公募基金都是追求相对收益，但目前的基金产品中，其业绩比较基准与股指期货没有直接关联，公募基金没有必要参与跟基准无关的高风险投资标的。

　　另一中小基金公司投研部负责人也表示，目前公司对股指期货并没有仔细研究，不排除将来设立专门的部门负责股指期货，但短期来看，股指期货能覆盖的风险有限，而由于参与者多为散户，其本身带来的风险反而不容低估。



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