主题：花旗维持招商银行买进评级不变

2月24日消息，花旗集团维持招商银行(18.74,-0.20,-1.06%,经济通实时行情)(3968.HK)买进评级不变，目标价26港元。

　　花旗表示，招商银行按照当前股价和10股配售1.3股的配售比例计算，配股后除权价应为17.8港元。按照人民币220亿元的最大融资额计算，2010年末资本充足率将上升1.5个百分点，至11.4%，核心资本充足率将达到7.9%；按照配股后的总股本计算，每股收益将被稀释11%；根据2010年预期业绩，目前股价对应的市盈率为13.5倍，市净率为2.5倍，净资产收益率为19.8%。

　　在香港上市的中小型中资银行股中，招商银行仍是花旗首选；花旗预计，招商银行的净利息收益率很有可能上升，得益于各类行业贷款定价能力的增强﹑活期存款比例较高以及贷存比较大。



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