主题：上海机场：受益航空景气和世博会 维持持有评级

　【上海机场研究报告内容摘要】

　　2009年公司营业收入为33.38亿元,营业利润为8.73亿元,归属于母公司的净利润为7.06亿元,分别同比降低0.37%、18.60%和17.84%。主要原因为:

　　(1)公司需求在09年后期逐渐好转;

　　(2)浦东机场二期扩建工程2008年3月26日投产,公司09年营业成本同比增长11.72%,导致公司营业利润与净利润同比都出现一定幅度的下滑。

　　公司09年业绩比我们之前预期略好,考虑到公司客货运业务量自09年4季度以来出现较快增长,航空行业整体景气度高,同时公司2010年将直接受益于上海世博会,我们将公司2010-11年每股收益上调27.5%和21.9%至0.60和0.73元人民币,将公司目标价上调为18.00元人民币,维持对公司持有的评级。



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