主题：商品市场人气不稳 燃油继续鹤立鸡群


今日早盘国内商品市场再度呈现集体冲高回落走势，市场人气动荡。

网易财经3月4日讯 今日早盘国内商品市场再度呈现集体冲高回落走势，市场人气动荡。其中，农产品基本面多空交织，市场短期指向不明，集体陷入震荡调整走势；金属市场尽管受到隔夜外盘支撑人气高开，但在国内A股走弱打压下早盘冲高回落；燃油受到原油走高带动，继续高歌猛进；黄金早盘高开低走，短线回调压力显现。

基本面多空交织 农产品同陷震荡

周四豆类品种继续震荡调整走势，周三美豆收平，基本面平淡及周边市场走势不稳定令市场方向不明。国内豆类近期围绕3900一线波动，国内政策托市预期及外盘横盘使走势缺乏指引。国内连粕震荡调整，豆粕现货价格总体继续稳中走低，部分地区价格略有下调以刺激成交，大豆原料供应充足、油厂开机率提高且需求疲软将继续对粕市形成压制，预计短期国内豆粕价格维持震荡行情，操作建议：在美国月度供需报告前，保持逢低轻仓做多思路。

玉米：国内玉米现货市场价格震荡调理，部分产区农户售粮意愿有所增强，局部收购价格滑落。作为市场收购主体之一的深加工企业态度各异，东北产区企业大多稳价、少数企业降价收购，具体调整视当地农户具体售粮情况而定。关内产区企业涨跌互现，其中山东省多数企业看弱后市行情、且自身库存水平也较高，因此下调报价。期价短期内将延续弱势震荡，中长线多单可轻仓保留。

糖：国际糖连续向下杀跌，尚未有任何止跌企稳的迹象，对国内多头心理影响较大。国内虽然供求缺口较大，但目前是销售淡季，又面临糖厂收榨供应集中的压力；且3月5日国家09/10榨季第四批26万吨抛储将实施，市场接盘的积极性和价格都有待观察。目前坚挺的现货封杀了郑糖向下调整的空间，但向上又面临上述多种因素压制，行情整体陷入区间震荡，操作上区间顺势操作。

市场人气动荡 金属冲高回落

上海金属市场早盘冲高回落，沪铜、沪铝和沪锌主力合约收报59810元、16825元和18360元，沪铜和沪锌分别上涨90和135元，沪铝下跌20元。

从今日市场走势看，隔夜LME金属上涨为上海金属市场提供人气，但A股市场走弱打压市场人气，上海金属冲高回落。现货市场，沪铜现货升贴水为贴水350至250，平水铜58950-59100元/吨，升水铜59050-59250元/吨，期铜价格回稳，下游消费有所起步，总体成交情况较前几日好转，市场气氛尚可。

目前来看，金属价格主要跟随股市、美元走势以及有关希腊问题最新进展而波动，市场整体避险情绪仍在因此金属价格高位震荡。虽然希腊政府昨日公布其消减赤字的规模的计划，但市场仍为关注来几日更多细节的出台以及欧盟关于对希腊消减赤字计划的态度。另据华尔街日报道，据美国司法部已就对冲基是否联合起来做空欧元展开调查。应该说，这对缓解目前欧元抛压有帮助，且随着希腊解决其债务融资问题取得进，那么欧元抛压将可能逐步释放。但考虑到做空欧元的能量仍较大，因此欧元走势仍将沉重。本周市场关注焦点为周五美国非农就业数据，料将为市场提供指引。短期来看，金属价格维持高位震荡，等待消费旺季需求明朗。

消息面，英美资源集团（Anglo American ）称，智利地震对其在该国的矿业运作造成的破坏程度很小，所有运作将在周三前恢复全部产能。该矿商损失了不到1,500吨铜产量，由于电力中断造成临时停工。英美资源称，Chagres铜冶炼厂将在周三供电全面恢复时恢复全部生产。 Chagres是英美资源下属最后一个恢复全面生产的铜生产单位。英美资源下属的Los Bronces，El Soldado和Mantoverde铜矿在地震后一天即周日恢复了全面生产。英美资源位于Conception附近的Scaw Metals Group工业原料工厂遭受了更严重的破坏，目前仍然关闭。Scaw Metals另外一座位于圣地亚哥附近的工厂损失较轻，但仍将关闭，直到检查和维修工作完成之后。 该工厂的产量损失将由Scaw Metals在智利以外的其他工厂的产量增加所弥补。日本一大型经纪公司的交易商称，第二季度铝合同升水料将略微下滑，第一季度铝升水约较LME现货价格高125美元。他补充称，铝从中国进入日本，增加了供应量，上海铝价疲弱反映出供应过剩，因近几个月中国大量的铝产能重启，削减进口需求。他称，上海铝库存增加，转而流入其它市场。他补充称，近来日本现货交易价格为升水110美元，但预期合同升水将下滑至该水准。 交易商称第二季度合同谈判正在进行中，料将在下周达成协议。

今天螺纹钢期货延续下跌走势，近期高成本对5月合约显现出比较强的支撑；10月合约空头活跃，连续下跌。当前基本面疲弱，由于近期天气状况不佳，上海建材市场成交冷清，需求迟迟不至，上海22-25mm三级螺纹钢再次普遍下调20元/吨，高库存下现货表现难以达到节前预期；虽然近期矿石再涨价，钢厂提高钢材出厂价，但是现货不涨反跌。预计10月合约近期可能会进入弱势震荡格局。操作上，近期建议关注两会和国际资本市场的表现。

能源化工走势分化 塑料“跳水”燃油高涨

近期市场在关注希腊的债务问题能否解决，以及对欧元的影响，商品和股市仍处于震荡调整之中，国际油价在欧佩克产量尚未增加，整体供应偏紧之下，出现震荡偏强走势，目前在80美元/桶附近，国内能源化工品种在货币紧缩预期之下出现震荡偏弱的格局，总体来看近期燃料油表现最强，橡胶、LLDPE、PTA、PVC偏弱，其主要有以下特点：

燃料油：市场在关注希腊的债务问题能否解决，以及对欧元的影响，商品和股市仍处于震荡调整之中，国际油价在欧佩克产量尚未增加，整体供应偏紧之下，出现震荡偏强走势，目前在80美元/桶附近，国内燃料油在内外倒挂之下，现货保持稳定偏强，沪油近期随现货处于震荡偏强走势，持仓量能否增加仍是关键因素，交易上仍以震荡势操作为主。

橡胶：今日橡胶开盘后维持震荡走势，在24300处支撑力度较大。近期橡胶市场利空因素频出。丰田、通用相继召回汽车事件影响市场信心；中国橡胶库存也呈现高企状态。但短期来看市场尚不具备大幅下跌的动能。从各国月初公布的汽车数据看，增长幅度弱于年前，但数据仍显示全球经济缓慢复苏，中国2月经历节日，汽车销售数据或将下滑，但市场对全年的车市仍较为乐观，且现在处在停割期，供应的偏紧导致空头不敢在此时大幅增仓。但目前现货市场出现滞涨情况，限制橡胶市场的反弹幅度，1009合约看24680的压力位，等待抛空机会。

PVC市场：今日继续弱势下滑。市场阴跌气氛依旧笼罩，下游观望等待心态浓厚，暂未达到心里接受价位，中间商获利回吐，市场供过于求局面明显，心态缺乏支撑，市场仍面临继续阴跌。投资者看3月合约交割后的市场情况，届时可择机入市。LLDPE：周四早盘连塑1005合约继续走高，突破12200，涨幅在100元以上。周边市场大幅下跌，但塑料市场处于强势之中。上游方面，美元上涨，原油下跌；东南亚乙烯报价平稳。现货方面，下游买家在低位买盘较为积极，现货成交价稳定走高，齐鲁石化7042报价11750，涨100。今日，公布宏观经济数据，2009年GDP增长8.7%，消费增加15.5%。塑料包装膜2010年的需求依然乐观。操作上，短线操作，中线依然看涨。

PTA：原料方面：因PX供应过剩，价格跌势末止，成交重心继续下滑至960美金附近。PTA下游聚酯基本面跌 势显现，因春节过后工厂销售持继低迷，聚酯产品库存压力高企，达到了09年以来的高位，库存压力下， 工厂降价促销力度明显加大，本周以来，聚酯产品成交重心下滑200-300元/吨，短期内聚酯产品跌势难止，3月份部分聚酯工厂已计划停车检修，并缩减对PTA原料的采购量。终端纺织企业开机率维持在55%附近低位，中国 轻纺城 (行情 股吧)成交量也依旧在100万米附近徘徊，需求面预计在3月上旬难有起色。上下游对PTA期价拖累作用较为显著，而原油上涨和PTA工厂3月份集中检修，在一定程度上对PTA期价 有一定的支撑。综合看，PTA期价中期行情有趋势性转弱的迹象，早盘期价在原油上涨的背景下，依旧弱 势跳水下行，表明短期行情弱势明显，行情仍有进一步下行的空间，建议关注8100-8150附近支撑位。总体来看，国内化工品种近期仍处于宽幅震荡之中，交易上我们建议短线为主，不可追涨杀跌。

LLDPE：今日早盘开盘后，迅速走高至11795.由于11800压力明显，大盘又缺乏基本面的支撑。迅速回落至11635附近，并且近一步走低。日增仓量迅速攀升过万。空头大量涌入，及部分多头迅速逃离，致使一小时内连塑主力1005迅速跳水。上游原料的持续回落，及需求量未发生改善，使得市场看跌的氛围浓重，空头纷纷入场。但现货价格未发生跳水之前，期货下跌的空间已所剩无几。近期筑底震荡，等待现货市场指引方向。关注区间不变11640-11800。操作上短线日内操作，11600以下可轻仓多单入场，11800上方可短线沽空。

总体来看，希腊债务问题和欧元的不确定性，使得欧洲处于弱势之中，商品市场在资金的萎缩下处于短期弱势震荡，国内化工品种近期仍处于弱势震荡之中，交易上我们建议按震荡势交易，短线为主，不可追涨杀跌。

黄金高开低走 短线料有回调

周四沪金小幅高开后走低，主力1006合约早盘收盘微幅下跌0.01元，成交一般，持仓大幅减少5004手。伦敦金日线上价格收出5连阳并突破了前期阻力区间1130-1140美元。但3小时图上，RSI指标看空，价格可能回吐部分涨幅。

消息面上，周三晚间欧美公布的经济数据好坏不一，两大经济体2月的非制造业采购经理人指数基本与上月数值持平。美联储周四凌晨公布的褐皮书表示2月份美国大部分地区的经济温和扩张。另外，美国司法部周三表示将调查对冲基金联手做空欧元，由于欧元区主权债务问题仍悬而不决，这可能仍难以从根本上扭转欧元的下跌走势，但技术上美元指数周线KDJ指标形成死叉，美元展开中期调整的可能性较大。

综合来看，短线金价有回调空间，但中期内有望保持震荡向上的走势。操作上，多单可以适量止盈，寻找回调到位后的再次买入机会。



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