主题：万科A：稳健发展 锐见未来


　　09年公司业绩增长稳定，毛利率下降，净利率上升。09年公司实现营业收入488.8亿元，同比增长19.2%，实现净利润53.3亿元，同比增长32.1%。每股收益为0.48。报告期内，公司房地产业务结算净利率12.25%，较08年上升1.49个百分点。毛利率21.99%，较08年下降6.16%公司核心城市营业收入占比减少，重点布局二三线城市。从销售收入分布区域来看，我们发现，核心城市占营业收入和净利润的比重分别达到44.1%和44.5%。与07年，08年相比明显下滑。与此同时，公司加大了二三线城市扩张的步伐。公司09年新增的44个项目中，约88%分布在二三线城市。重庆、长春成为新获取项目权益面积最大的城市。



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