主题：机构收评（4月1日）

中金：未来6个月可望突破前期震荡上涨
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　　中金公司周四发布报告称，中金行业轮动模型提示新的轮动趋势信号，市场投资风格有开始转变的迹象；风险偏好有所回升，未来3-6个月可以期待突破前期震荡上涨的行情。

　　报告认为，A股市场从“期望”投资阶段进入“理性”投资阶段。对未来市场运行的趋势应该是，盈利增长逐渐兑现，整体P/E估值水平不会扩张甚至会有一定程度收缩，股指价格会在盈利高增长兑现情况下有一定程度的上涨。

　　中金公司指出，按照美国股市前几个阶段运行的经验，本次上涨幅度在10-15%。报告建议，超配金融(包括银行、保险)、房地产和周期性资源品(包括有色金属、煤炭和钢铁)是攻守兼备的战术行业配置。

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愚人节的中阳线是主力的阴谋吗？
恒基投资



　　周四早盘在美股继续上扬的刺激下指数微微高开站稳5日均线，随后在买盘积极入场的推动下指数不断震荡走高，伴随着成交量能的温和放大和个股的普涨，市场的赚钱效应不断浓重，市场的人气极度高涨，午盘指数成功收复昨日失地。午后市场继续呈现逼空似的高位震荡格局，涨停板的股票数量不断增加，尾市大盘报收中阳线。

　　从盘面上看，今日市场再现普涨格局，指标股的仍然涨幅略逊于题材股。智能电网类个股走势强劲，中国西电、国电南瑞、宝光股份涨幅居前。在股市巴菲特增持环保股消息的刺激下，今日环保类个股受到资金追捧，合加资源、华光股份主力资金流入迹象明显。此外近期上市的新股走势火爆，昨日4家新股的高开高走已叫市场大跌眼镜，今日在昊华能源和章源钨业涨停的刺激下再次集体走强，成为市场的最耀眼的明星。

　　从消息面上看，国务院召开常务会议表示，今年安排300亿元左右，同时带动企业投资，主要推动高档数控机床与基础制造装备、大型飞机、新一代宽带无线移动通信网、核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品、极大规模集成电路制造装备及成套工艺、大型油气田及煤层气开发、大型先进压水堆及高温气冷堆核电站、水体污染控制与治理、转基因生物新品种培育、重大新药创制、艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治等11个科技重大专项的实施，我国的经济结构的调整在有条不紊的进行中。

　　恒基投资认为：4月第一个交易日在一片看涨声中大盘迎来了开门红，技术上看大盘在突破3100点后，经历了两天的回调之后，今日大盘的放量中阳线表明市场短期调整已近结束新的上涨已经展开。从日线上看目前市场的均线系统呈多头排列上攻形态完后，今日大盘成功的突破了空方的最后一条防线20周均线表明市场的上升空间已经被完全打开。

　　后市展望，从昨日融资融券第一天交易的数据来看，市场上参与融资交易的投资者数量远远多于参与融券的数量，这表明了一方面市场对于当前的点位敢于融券做空的投资者并不是很多，另一方面通过融资的功能市场在无形中增加了资金的供给。由此可见本月的股指期货的推出也势必会给市场带来积极的影响。在目前市场的环境日趋明朗的情况下，投资者可以逐步加大手中的仓位，逢低布局近期涨幅不大的一季报有望迎来预增的行业中的龙头个股。

阶段性行情会维持到何时
恒基投资



　　大盘今日呈现放量上扬、个股普涨行情。两市小幅高开后迅速收复120日线，之后受到两个PMI指数环比大幅上升的刺激，股指在3120点一带稍微震荡之后便大幅走高。盘面上看，各板块轮番拉抬，中小题材个股继续强势，给了市场相当大的挣钱效应，而以中国西电为代表的次新大盘股调整几日后再次集体大涨，这让市场人气快速集聚，成交量也得以稳步放出。午后，大盘在3150点位下方蓄势整理，地产板块强势拉升，有色、军工、化纤、煤炭、机械、化工等板块表现也强于大盘。至收盘时，9成个股上涨，涨停个股达到了15家，5%涨幅以上个股近60家，成交量比前两个交易日大幅放出。

　　国家发改委相酝酿重新启动电网输配分开改革，这促成了早盘发电设备、智能电网相关板块大幅走强。说到底，这不仅仅是为了解决电力企业和电网企业之间的利益争端，也是目前调经济结构的重要一环，是未来的低碳经济的一部分。再往前看，智能电网融入目前炙热的三网也不会是一个长远的梦想。午后地产板块的发力更多的是补涨要求。尤其是一线龙头地产的大幅上扬。近期绝大部分城市房地产市场再度出现火爆局面，今年地产行业的整体业绩不会比09年差到哪去，这也是板块近期接连走强的关键。地产行业出现的越调越涨的局面让市场难以琢磨。原因有很多，比如在目前的负利率时代，很多资金迫切有投资要求，渠道暂时也只有股市和房市，在观望几个月之后，这些资金踊跃进场，在舆论(比如城镇化进程引致的刚性需求不改)的引导下，继续将地产泡沫推大。

　　展望后市，股指大幅放量上攻，强势站稳120日线，中期向上走势已经逐步走出。并且，风格转换或已真正来临，因为，尾盘创业板的大幅跳水似乎暗示着资金的调仓换股已经到了迫不及待的地步。3070一带的缺口支撑是大盘的最强支撑位，而短期5日线将支撑股指震荡向上。多头下一目标是3200点整数关口，在股指期货正式推出之前，多头似乎已经找到了一个发力的契机。沪市量能再次放大到1500亿，基本上可以推动大盘蓝筹股轮番上扬。因此，恒基投资分析师陈晓慧建议，投资者对那些有补涨要求的大盘蓝筹股可以继续关注，而对于前期遭至爆炒的创业板等题材股，应暂时回避，一些有实质性受益新兴产业振兴规划的个股，投资者耐心等待它们的回调机会就是。

大盘涨升趋势未变 领涨个股现新特征
金百灵投资



　　早盘A股市场受到融资融券破冰前行的影响而小幅高开，其中上证指数以3111.94点开盘，小幅跳空高开2.83点。随后就迅速冲高，3111.94点的开盘点位就成为早盘的最低点。与此同时，由于环保股、新股，尤其是大盘新股等品种的活跃，大盘做多能量迅速聚集，单边涨升，最高摸至3148.34点，尾盘时以3147.12点的次高点收盘，大涨38.31点或1.23%，成交量为1560.8亿元，量能迅速放大。

　　由此可见，今日A股市场出现了强势震荡走高的态势。不过，盘面显示出，市场热点渐有变化的趋势，具体体现在两点，一是中低价大盘股出现了活跃走势，尤其是二重重装、中国西电、正泰电器等大盘股的新股。二是尾盘小盘新股出现了群起冲高回落的走势，万邦达等高价新股更是逆势走低，说明资金流向出现了较大的变化。但盘面显示出成交量渐有活跃的趋势，而且小盘股回落的过程中，大盘并未出现回落的走势，说明市场热点的确有较大的变化，二、三线大盘股以及地产股等品种或有活跃的走势，在此背景下，大盘涨升趋势虽未变化，但领涨个股或现新的结构特征，因此，在操作中，建议投资者积极关注这一动向。

A股震荡走高突破短线横盘整理格局
世华财讯



　　沪深A股4月1日收盘震荡走高。隔夜美股小幅回落和原油价格上涨使得A股资源类板块受益明显，市场表现上看，两市股指受资源股推动高开后震荡向上，银行、券商、钢铁、电力等大盘股虽然也是维持红盘状况，但总体上表现要逊色于各类题材股，相对来说，有色、黄金、地产等走势较强。目前沪指基本处于前期强势震荡后的突破局面，但由于市场上扬乏力的迹象相对明显，这使得突破有效性仍然难以确认，预计大盘将延续震荡攀升。

　　盘面数据统计，沪深300指数以3,349.88点高开，盘中最高至3,392.48点，最低至3,349.88点，收盘报3,391.91点，涨1.38%；沪综指以3,111.94点高开，盘中最高至3,147.44点，最低至3,111.94点，收盘报3,147.42点，涨1.23%；深成指以12,512.41点高开，盘中最高至12,689.07点，最低至12,512.41点，收报12,686.06点，涨1.53%，两市共成交约230亿股，成交金额约2,776亿元，与上一交易日收盘成交额2,215亿元明显放大。

　　盘面个股表现看，个股大面积上扬，有色金属、石油、房地产、机械制造等板块涨幅居前，ST有色(600259)涨停、中国石油(601857)涨0.55%、首开股份(600376)涨7.41%、华光股份(600475)涨停；化工、传媒娱乐、建筑、煤炭等板块亦有走强，神剑股份(002361)涨5.18%、大同煤业(601001)涨3.09%、出版传媒(601999)涨6.06%、中南建设(000961)涨4.00%；金融、酒店旅游、钢铁、商业百货等板块涨幅稍小，海通证券(600837)涨0.36%、中信银行(601998)涨0.68%、九龙山(600555)涨2.90%、攀钢钢钒(000629)跌0.24%、益民商业(600824)跌1.15%，两市约一至两成股票下跌。

　　板块方面，煤炭类股上涨，昊华能源(601101)涨停，鲁润股份(600157)涨停。煤炭板块消息面上，3月28日13时40分左右，中煤能源和山西焦煤集团各持股50%的华晋焦煤有限责任公司王家岭矿发生透水事故，超过100人被困井下。在当前煤炭市场价格已经开始反弹的背景下，分析人士认为，该事故的发生将影响煤炭供应，而西南地区旱情若持续到夏季得不到有效缓解，将会刺激煤炭需求大增，从而改变煤炭市场脆弱的平衡态势。从煤炭行业基本面上来看，秦皇岛港煤炭价格已经走出了企稳反弹的态势。3月29日，秦皇岛港发热量为5800大卡/千克的动力煤最新报价为725元-735元/吨，比一周前上涨5元/吨，而去年同期，该煤种的价格仅为585-595元/吨。其它各煤种价格环比上周均上涨了5元/吨左右。中国煤炭运销协会市场观察员李朝林认为，秦皇岛煤炭价格下滑已经接近尾声。他表示，如果没有政策因素影响，由于成本支撑、行业相对垄断，面对日益下滑的煤炭市场价格，煤炭企业将会采取必要的措施，抑制煤炭价格的继续下滑。预计4月份煤炭市场基本上将会平稳运行，煤炭价格将保持相对稳定。5、6月份由于夏季用电高峰将至，煤炭供应或许会出现局部性、阶段性的偏紧局面，随着需求增加及市场的活跃，煤炭价格有望小幅上扬。

　　房地产类股上涨，万科A(000002)涨2.42%，保利地产(600048)涨3.09%。数据显示，上周17个主要城市合计成交面积达307.7万平米，较前周环比上涨20.1%，其中15个城市出现了环比回升，占总数的88.24%，成交量已经逼近春节前的高点。北京、杭州、宁波等城市的成交均价在上周创出历史新高，其他城市也保持高位运行。春节后成交量连续五周回升，且部分一二线城市的成交均价由于供不应求也创出历史新高，显示楼市的观望僵局被打破，房价上涨压力再度抬头。此外，近期房地产调控政策重心从09年四季度以来的需求调控转向供给调控为主，抬高土地拍卖进入门槛，防止央企过度抬高地价等政策对市场中具备良好融资平台的房地产企业是长期利好。目前房地产类股经过前期深幅下跌后，估值水平已较低，由于目前投资者已经对未来调控政策有所预期，因此地产股估值水平进一步降低可能性不大。而在目前房地产成交量持续攀升和调控政策趋缓的背景下，近期房地产板块或存在估值修复行情。

　　环保类股上涨，合加资源(000826)涨停，泰达股份(000652)涨6.18%。最新报告显示，巴菲特对垃圾处理公司RepublicServiceGroup的持股量，从360万股上升到了830万股。受此影响，与垃圾处理概念相关的环保类股涨幅居前。目前A股市场上真正运营垃圾发电厂的上市公司只有城投控股、南海发展和泰达股份三家，在这三家公司中，政府补贴都是其利润贡献的关键因素。因此未来垃圾发电能否有大发展将取决于国家的政策方向以及地方政府的支持力度和财政实力。

　　此外，据报道，《节能环保产业发展规划》草案目前已经开始进入部委征求意见阶段，并列入今年国务院政府工作报告重点工作部门分工的内容，而环保部也在力推单独出台环保产业的指导意见。根据《中国环境宏观战略研究》，未来中国环保产业将持续高速增长，预计2010今年环保产业产值超过1万亿，超过GDP的3%。“十二五”末期将达到2万亿以上，到2020年环保将成为国民经济的支柱产业。节能环保行业迎来重大利好。

　　深圳证券交易所网站周四公布，作为中国推出融资融券交易的第一天，周三深圳市场融资买入额总计68.46万元，深圳市场融券余额为7.09万元。融资交易大幅高于融券交易，反映市场做多趋势明显，融资融券业务推出首日融资额远大于融券额，刺激权重股走强，这使得大盘短线突破成为大概率事件。中国物流与采购联合会周四公布，中国3月份采购经理人指数(PMI)为55.1，高于2月份的52.0，反映国内制造业活动再度加速。3月份中国PMI指数再度回升，也提振投资者对于中国经济向好的信心。技术上看，沪指周三跌破半年线后，前期的大阳线中部存在一定较强支撑，加之多条均线拐头向上，短期技术上限制了股指下行调整空间，在融资融券顺利上市后，股指期货对市场的作用将更加在盘面上有所体现。而今日消息面上也较为平静，融资融券登场相对平淡，加上货币委员会例会也未传出新消息，信贷总量相对均衡投放并为化解加息的可能。资金净回笼的事实表明流动性收紧是大势所趋，在市场资金偏紧的情况下，大盘股想要持续走强相对困难。

　　据中国物流与采购联合会近日发布，3月份，CFLP中国制造业采购经理指数(PMI)为55.1%，比上月上升3.1个百分点。该指数已持续13个月保持在50%以上，反映出中国经济已走向稳定较快增长的轨道。从PMI来看，当前经济发展中，有如下问题值得关注：从统计数据来看，最近CPI、PPI双双上升。2月份，CPI(居民消费价格)环比上涨1.2%；同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。PPI(工业品出厂价格)环比上涨0.4%；同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大1.1个百分点。

　　中国人民银行货币政策委员会2010年第一季度例会日前在北京召开。会议提出，要按照党中央、国务院的统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。要把握好货币政策实施的力度、节奏和重点，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，提高金融支持经济发展的可持续性，维护金融体系健康稳定运行。同时，中国人民银行货币政策委员会2010年第一季度例会强调，灵活运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷总量适度增长。继续完善商业银行内部治理结构，建立科学有效的业绩考核制度和风险管理制度，把短期目标和中长期发展目标有机结合起来，努力做到信贷资金的相对均衡投放，促进全年货币信贷调控目标的实现。

　　3月份新增贷款规模的公布尚需时日，但据了解，3月份新增量与2月份不会相差太多，大致会在六七千亿左右。其他一些银行高层的近期有关表态也显示，3月份各行贷款增长的主基调基本也都是保持平稳增长，没有出现大增或者大降的局面。

　　点评：市场上半年流动性仍旧充裕是现阶段行情改善的前提条件，但从数据上看，货币环境的一部分因素仍然带给市场忧虑，一季度国内信贷额度已经超出预期，下半年市场面临的货币供应难免有紧缩的可能。

沪指收市涨1.23% 创近两个多月以来的新高
全景



　　周四A股市场大幅上涨，深沪股指双双创近两个多月以来的收市新高。3月份中国PMI指数再度回升，振奋投资者对于中国经济向好的信心；同时，中国央行重申适度宽松的货币政策，也舒缓了市场对于政策收紧的忧虑。

　　上证指数收市报3147.42点，涨1.23%；深证成指收市报12686.06点，涨1.53%。深沪两市全日共成交2776亿元，较昨天放大两成半。

　　今天A股市场接近九成个股上涨，按照新财富行业分类，各大行业全线上涨，电力设备与新能源劲升逾3%，房地产、有色金属两个行业也涨逾2%；另外，通信、银行、社会服务业三个行业涨幅不到1%。

　　随着投资者对于国内收紧货币政策的忧虑逐渐舒缓，近期A股市场自年初的调整低位持续放量回升，连续的普涨行情反映市场人气迅速回暖。鉴于今年一季度公司业绩同比大幅增长已成定局，加上融资融券及即将推出的股指期货推动市场风格逐渐切换，多数机构重新看好未来A股市场表现。

　　深沪交易所周四公布，作为中国推出融资融券交易的第一天，周三深沪两市融资买入额总计651万元，两市融券余额为9.5万元。融资交易大幅高于融券交易，反映市场做多趋势明显。

　　中国央行货币政策委员会2010年第一季度例会本周二召开，央行周三发布的会议新闻稿指出，将继续实施适度宽松的货币政策，把握好货币政策实施的力度、节奏和重点，保持政策的连续性和稳定性。此前市场在会议前纷纷猜测三位新委员可能给货币政策带来的新变化，但从本次会议内容来看，中国央行的政策意向并未发生任何改变。

　　同时，中国物流与采购联合会周四公布，中国3月份采购经理人指数(PMI)为55.1，高于2月份的52.0，反映国内制造业活动再度加速；同时，汇丰周四公布，3月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)为57.0，高于2月份的55.8，并且再度逼近历史新高水平。

　　受到政策压力舒缓及经济前景向好的刺激，地产股全线强劲反弹，滨江集团、新湖中宝涨逾8%，一线地产股华侨城A、保利地产均涨逾3%。

　　电力设备与新能源也表现强劲，宝光股份、国电南自双双封住涨停，国电南瑞涨逾9%，东源电器、平高电气、思源电气均涨逾5%。有消息称国家电网近期要公布部分项目的中标结果，市场憧憬这些上市公司将会获得大额订单。

市场步入创新高之旅 正式挑战强压力区
世基投资



　　在经过前两日对3100点的反复回抽确认和充分整理后，周四大盘选择向上突破，一举越过周一高点，再创2个月反弹新高，而且在目前做多动能充沛的情况下，继续刷新高点也将不足为奇。市场全天呈现出普涨局面，早盘以垃圾处理为代表的环保股，中午崛起的电气设备板块等均赚足人气，巴菲特介入垃圾股的消息也刺激低价类个股有所活跃，两市全天最终上涨近1700家，其中有15只涨停，接近2800亿的成交量也超过周一水平，呈现出放量大涨的完好形态。值得注意的是，近期表现火爆的以创业板为代表的中小盘股尾市出现较大回落，深成指中黄线在最后一个小时中呈现出逆势连续回落态势，东方财富、特锐德、华星创业、宝通带业等强势品种均大幅冲高回落，普遍留下长上影，表明回吐压力在快速增强，因此建议投资者对于这类品种短期宜保持适当谨慎。

　　近两日以来，我们始终强调短期维持整固的必要性，在技术上进行确认，指标进行修复，获利盘得到一定清洗后，市场迎来突破性上涨是意料之中，对于今天的盘面，我们需要强调的是，带动大涨的主要力量是一般个股，而占据主要权重的指标品种普遍表现稳健，蓝筹品种总体来看已有整理结束的迹象，经过今天的再次强势整固，反弹基础得到进一步夯实，预计后期将再次成为推动行情深入发展的关键力量，投资者一方面要注意市场格局的再次切换，防范获利盘丰厚的中小盘品种转入整理，另一方面也要密切关注成交量的配合，大盘在突破3100点后，已经进入前期成交密集区，如何啃下这块硬骨头，后期重点看大盘股能否成功崛起和量能水平变化。

　　投资机会来看，一个新兴行业不容忽视，那就是第三代CPV(聚光太阳能)板块。第三代CPV(聚光太阳能)发电方式正逐渐成为太阳能领域的焦点。光伏发电经历了第一代晶硅电池和第二代薄膜电池，目前产业化进程正逐渐转向高效的CPV系统发电。与前两代电池相比，CPV采用多结的III―V族化合物电池，具有大光谱吸收、高转换效率等优点。在目前，国内尚无成熟的CPV设备制造商，产品进口依赖度较高。在A股上市公司中，万家乐、三安光电、哈高科、新华光、水晶光电、利达光电，未来有望从CPV市场的高速扩张中获益。因此，对这一板块，可予以重点关注。

政策扶持和业绩潮主导热点
博众研究



　　4月1日盘后点评：

　　今日A股一改昨日颓势，选择上攻，成交量也有所放大，有明显资金介入迹象。盘面上，行业指数全线上涨，智能电网，地产，有色，建材等表现活跃。两市上涨个股达到1600多只，涨停15只，十分活跃。

　　截止收盘，沪指报3147.42点，涨1.23%，成交量1560.8亿；深成指报12686.06点，涨1.53%，成交量1215.2亿。

　　一热点点评

　　智能电网表现强势。智能电网全天表现稳定，涨幅靠前，国电南瑞、国电南自强势涨停。智能电网作为电力工业的发展方向，未来将持续受到国家政策扶持，之前国家电网正在大力加码建设特高压线路，“两纵两横”规划破茧。特高压由于投资增速相对稳定，技术壁垒较高，特变电工、平高电气值得关注。而电力电子行业作为节能减排的重要力量，未来有望出现爆发式增长，我们建议投资者可以关注思源电气、国电南瑞、国电南自等，不过短期不必急于追高。

　　二宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，截至4月1日，沪深两市共有996家公司公布2009年年报。这些公司去年共实现营业收入7.2万亿元，同比下降1.38%；实现归属于母公司股东的净利润8018.8亿元，同比增长19.21%；每股收益(整体法)约为0.44元。

　　点评：从数据来看，总体依然维持良好，而营业收入和净利润的增长出现一定落差，反映经济危机之后成本相对低位，成本优势成为净利润增长的一大推动因素。年报总体向好几成定局，一季报预告也普遍向好，1-2月份工业企业利润大涨，高增长、高分配机会将延续，建议投资者关注阶段性机会。

　　技术上，大盘放量上涨，成交量也有所放大，显示部分主力资金介入，技术形态依然维持上行态势，指数有望震荡走高。

　　三后市展望

　　今日大盘一改颓势，选择上攻，而且市场成交量有所放大，显示部分主力资金介入，在技术面向好，业绩纷纷报喜的背景下，市场有望继续摸高。因为09年年报陆续披露，今年一季报预告也普遍向好，投资者可以继续关注高增长、高送配潜力股。而未来有望持续受益政策扶持的行业明显表现更有强势，建议投资者对家电，新能源汽车相关概念股，智能电网，电子信息，环保股保持积极关注。不过依然要提醒投资者，今年调控的力度会明显加大，市场的上行依然会比较艰难，操作上不要轻易追高。

　　四操作建议

　　操作上，建议投资者适当持有行业景气度良好，受益政策扶持的优质股。去年年报和去年一季报陆续披露，高增长、高送配个股迎来阶段性机会，而世博会日益临近，上海本地股依然有阶段性表现机会。而新能源汽车，消费，工程机械，节能环保，电子信息等行业也值得中线关注。