主题：广州药业：增长平稳 经营质量非常好


　　2009年公司实现收入38.82亿元，同比增长10%，实现净利润2.11亿元，同比增长16%，每股收益0.26元，略高于我们0.25元的预期。每股经营活动现金流0.54元。公司推出每股派发现金股利0.05元(含税)的利润分配预案。

　　2010年将实现恢复性增长：公司经历了2008-2009年的营销调整，目前基本理顺了销售渠道，消化了渠道存货，我们认为2010年公司将实现恢复性增长，上调公司2010-2011年每股收益至0.33元、0.40元(原预测为0.30元、0.36元)，预测公司2012年每股收益0.48元，同比分别增长27%、20%、21%，对应预测市盈率分别为37倍、31倍、25倍，估值合理，维持中性评级。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。