主题：商品市场涨跌互现 震荡特征明显

国内市场仍处在对央行重启发行三年期央票消息的消化中，但与周四弱势相比周五整体走势有所缓和，农产品窄幅整理，化工类商品以震荡为主，金属则有一定幅度的回升。

网易财经4月9日讯 周五国内商品市场整体表现较为平稳，由于周四晚美国道指在零售数据增长良好的支持下回升，带动了原油、金属等指标商品摆脱早盘的下跌态势，收跌幅均不大。而国内市场仍处在对央行重启发行三年期央票消息的消化中，但与周四弱势相比周五整体走势有所缓和，农产品窄幅整理，化工类商品以震荡为主，金属则有一定幅度的回升。

金属震荡上扬 强势特征保持

周五中午沪铜1007合约收于62800元/吨，上涨420元/吨，锌1007约收于19380元/吨，上涨15元/吨，铝1007合约收于16845元/吨，上涨20元/吨。在LME铜接近8000美元/吨的整数关口，加之希腊财务危机又现和国内货币政策调整的情况下，隔夜LME铜价格下挫自后在10日均线遇到明显支持。4月8日央行在公开市场同时发行150亿元3年期央票和750亿元3月期央票，其中3年期央票是自2008年6月26日以来停发22个月后的首度发行。此举是进一步收紧流动性的信号，重启该期限央票反映央行对经济形势更加乐观，若该工具运用效果不明显后，央行下一步的紧缩措施就将是加息。另一方面当前我国市场现货铜升水已经下滑，贸易商套利窗口已关闭，并且需求没有预期那么强烈。近期金属如果没有更多强劲的经济数据支持，可能再度进入震荡，建议观望为主，但后期金属的强势特征仍然明显。

沪钢RB1010合约上午收盘4827元/吨，上涨4元/吨。4月2日上海建材仓库螺纹81.444万吨，比上周减1.293万吨；线材12.983万吨增0.652万吨。在铁矿石长协谈判寿终就寝，季度定价取而代之的情况下，中钢协近期连出政策应对。首先是发布了自律书，建议在2个月内不进口三大矿山的铁矿石，之后中钢协和五矿开始联合调查铁矿石贸易商，整顿铁矿石进口秩序，而后又发表铁含量低于60%的铁矿石为不合格产品不予进口，导致近几天多空双方进入对峙状态，沪钢围绕着4800-4850元/吨。近期钢材价格可能还将维持盘整格局，操作建议关注为主。

今天中午沪金1006合约今天收盘252.9元/克，上涨1.03元/克。美国劳工部周四发布的每周报告显示，截至4月3日当周首次申请失业救济人数增加18,000人，至460,000人。此前一周的首次申请失业救济人数从439,000人向上修正至442,000人。此前经济学家们预计，上周首次申请失业救济人数减少1,000人。由于希腊债务危机还在延续，加之美元走弱，避险情绪推动伦金走强。当前看伦金在1120美元/盎司有明显支持，操作上可以逢低做多，注意止损。

农产品窄幅整理 油脂相对较强

周五农产品市场窄幅整理，基本维持弱势震荡局面。大连大豆1009合约上午收盘报3891元/吨，跌11点；豆粕1009合约报2829元/吨，跌6点；豆油1009合约报7740元/吨，涨26点，棕油1009合约报6990元/吨，跌4点。大连大豆本周经过持续上涨后周四远期合约在3900元/吨以上明显受到较强的获利了结压力，在进口成本远低于国产大豆价格的情况下，连豆还是很难脱离围绕收购价和交割成本一线的区间内波动。美国农业部今晚将公布四月份供需报告，来自陈豆库存方面的数据将会对市场起到较大影响。从目前情况看我们还没有捕捉到美国大豆需求被明显高估的情况，因此陈豆库存方面数据利空性应该有限。此外近期国内市场油脂相对较强，特别是豆油受到中国限制阿根廷毛豆油进口的消息支持表现坚挺，后期仍有望延续这一强势。总体上我们倾向于大豆市场短期内下跌空间有限，四月份整体仍会以反弹行情为主，但反弹力度需要周边市场出现新的利多题材支持，因此投资者还是以滚动操作的思路比较妥当。

大连玉米在经过周四的大幅下跌后周五窄幅整理，由于国储下周开始恢复临时储备玉米的拍卖，市场承受一定压力，另外市场传闻将增加进口配额，造成大连玉米出现较大幅度下跌，在目前形势下玉米价格将延续调整势头，但国内玉米供应紧张的格局还是非常明显，下调空间有限。

周四ICE原糖再度冲高后小幅收低，但郑糖并未受到拖累，强势冲高。1101合约午盘收于5128元/吨，涨28点。通过近期国际糖市表现来看，其前期连续下挫已经很好的释放了做空动能，跌势有所缓和，进一步下挫压力减弱，后期面临逐步转暖格局。对于国内糖市而言，3月产销数据已经基本确认本榨季大幅减产的格局，后期逐步进入纯消费时节，紧缺的供应格局将对糖价带来一定支撑。另外当前云南地区行情依然值得市场关注。目前国内糖市表现明显强于国际市场，经过长达四周的震荡，郑糖走势上阶段性底部已经基本确认，反弹走强需求较高，但需要等待国际市场配合。在此形势下，郑糖操作上建议逢低逐步建立阶段性多单。

原油回调空间有限 化工品走势分化

尽管近两日原油回调，但依旧守住前期高点支撑，由于经济整体持续向好，若无重大利空，短期继续回调空间有限。而对于国内化工品而言，受各自基本面不同影响，后期强弱走势将出现分化。至上午收盘，塑料1009合约收于11725元/吨，涨60点；PTA1009合约收于8630元/吨，持平；PVC1009合约收于7930元/吨，涨50点；沪油1006合约收于4724元/吨，涨12点；沪胶1009合约收于25185元/吨，涨135点。

塑料方面，在原油小幅回调情况下，石脑油小幅震荡，8日亚洲石脑油报价81.01美元，较7日小幅下跌0.54美元。7日亚洲乙烯市场双双收平，CFR东北亚价格收于1204.25-1206.25美金/吨，CFR价格收于1131.25-1133.25美金/吨。石化厂家方面，继前日出厂价部分上调后，昨日价格维稳，主流出厂价在11300元/吨。而昨日现货市场行情震荡下滑50-100元/吨，买家询盘气氛清淡，国际油价及线性期货对市场心态利好支撑减弱，市场报盘随之下滑。从今天的盘面上看，塑料高开后整体交投氛围一般，原油的短期调整对国内多头心理打压有限，操作上建议谨慎保持中线多头思路。

PVC方面，由于信贷紧缩的忧虑重燃，在市场整体震荡走软的带动下，电价上调预期被冲淡。另外PVC下游需求还没有真正好转，现货市场压力犹在，预计期价延续震荡。从今天的盘面看，PVC主力合约相对疲软，交投保持低迷，操作上建议以日内短空操作为主。

PTA方面，昨日PTA期货价格出现了下挫，然而由于下游市场连日的火爆，工厂库存大幅下降，导致卖方低价惜售。聚酯涤丝市场并没有受到聚酯原料PTA与MEG纷纷下挫的影响，继续拉涨。从盛泽与绍兴等地纺织品市场情况看，下游继续处于旺季之中，订单情况持续良好。下游用量的增加使得织造企业与加弹企业连续数日入场买货，虽然昨日成交量较前几日有明显的萎缩，但是经过一轮下游采购高峰之后，聚酯工厂库存量己下降至较低水平，昨日涤丝价格继续上涨，也可视作聚酯工厂强势的表现。然而，纵然PTA现货市场方面仍旧维持一定的坚挺，但是期货方面已经开始展现了空头的实力。从实际情况看，多头自春节以后持续透支PTA期货的上涨动力，使得近期PTA出现了明显的上涨动能衰竭，跌势初现的迹象。因此，操作方面建议投资者后期须着重考虑多单逐步获利减持，但暂不可轻易开空。

燃油方面，现货市场报价依旧维持坚挺走高态势，虽然需求一般，但由于原油价格的上涨和近期炼厂重油产出较少，厂商挺价心态坚定。受此支撑，沪油难有大幅下跌表现。不过，就盘面上看，近来沪油期货交易量萎缩严重，昨日全品种仅交易2万余手。低迷的交投氛围导致沪燃油期货短期操作价值逐步下降，建议暂不参与。

橡胶方面，亚洲现货橡胶价格4月8日下跌，但现货供应紧俏料为市场提供支撑。5月/6月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤370-375美分，7日报每公斤376美分。5月/6月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤345-350美分，7日每公斤346-352美分。就基本面而言，三大产胶国马上进入割胶季节，目前供应偏紧的局面将获得很大改善，这对逼近历史高点的天胶价格无疑是沉重压力。从技术上来看，周二未能成功突破中期三角形形态导致价格上升动力逐步衰竭，若短期不能成功上行必将有下跌走势出现。在割胶期即将到来的情况下，建议前期多单逐步减持，并考虑后期逢高点进行中线空单布局。



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