主题：南方航空汇兑收益贡献大 主营业务仍继续亏损

2007年公司利润增长略低于预期，汇兑净收益占利润总额95.91％，主营盈利虽大幅度提升，但仍继续亏损，公司利润大幅度增长仍严重依赖汇兑收益。
　　2007年南航运力投放进一步加大，可用吨公里(ATK)和可用座公里（ASK）增速达到12.3％和13.1％，同比提高2.71和3.22个百分点，其中通过新开10条国际航线，南航国际航线运力增速达到16.4％(ATK)和24.1％（ATK），远高于国内航线增速，港澳航线受竞争加剧，效益下滑，公司运力投放明显收缩，ATK下降27.5％。
　　受益于国内旺盛的航空市场需求，南航2007年客座率和综合载运率仍保持上升趋势，分别达到74.5％和65.1％，同比提高2.8个和1.3个百分点，其中国内航线客座率提升明显，国际航线受运力增速扩大影响，客座率小幅下降，港澳线持平。
　　定价能力继续保持上升趋势，但增速明显放缓。2007年南航单位客运价格0.6246元/客公里，同比提高1.64％，继续保持2005年以来上升趋势，但同比2006年的7.62％，增速明显放缓，主要原因是单位票价低的国际航线增速快于国内航线，同时国际航线定价能力仍偏弱也影响整体定价水平。货运市场受竞争加剧和市场需求放缓影响，表现仍不理想，单位货运价格下跌0.99％，考虑到南航整体货运收入仅占公司总收入的6.77％，货运业务盈利能力下降对公司整体利润影响有限。
　　2007年南航虽受益于国内旺盛的航空市场需求，盈利能力提升，但快速发展的国际业务亏损一定程度上拖累了整体盈利能力提升，公司盈利能力仍严重依赖汇兑净收益。2007年人民币兑美元升值6.46％，美元债务占公司银行债务的96％，南航汇兑净收益27.75亿元，同比提高86％，占公司利润总额95.91％，剔除汇兑净收益，公司主营仍继续亏损。

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