主题：民生银行要拍海通股权

　　备受投资者关注的民生银行所持海通证券股权如何处置终于有了结果。北京产权交易所昨天发布招商公告称，民生银行持有的“海通证券134,407,099股限售流通股”将整体拍卖。业内估算，民生银行从此笔交易中可赚取的净利润不低于30亿元。

　　处置拖了近半年

　　公告显示，本次拍卖的民生银行持有的海通证券1.34亿股限售流通股，约占海通证券总股本的3.26%。通过海通证券2008年一季报数据测算，受让方买受该股票后，将可能位列海通证券第八大股东。

　　民生银行分别于2004年和2005年，受让借款方抵债的海通证券股权3.87亿股和1.62亿股，合计5.49亿股。在海通证券借壳上市后，民生银行持有换股后海通证券1.9亿股。

　　根据证监会和银监会的有关规定，民生银行所持海通证券股权中的1.34亿股必须自取得之日(2005年11月14日)起，两年内予以处置变现。截至目前，处置时间已经逾期近半年。

　　如果仅仅是为了保障债权，变现资金早已绰绰有余，但民生银行却一直未处置变现。对此，业内普遍认为，民生银行之所以迟迟不愿放手，其目的是想通过持股证券公司曲线进入证券业。但在政策的高压下，民生银行又不得不“忍痛割爱”。

　　每股成本仅2.89元

　　以海通证券上一个交易日收盘价51.99元计算，民生银行持有的海通证券1.34亿股限售流通股股权价值约70亿元。而民生银行的初始成本仅为5.49亿元，折合每股仅2.89元，其收益可谓惊人。

　　不过，按照证监会规定，抵债资产并不能按照二级市场价格出售。而民生银行也承诺，不会在二级市场出售这部分股权，因此只能通过场外转让的方式完成。目前已经确定通过拍卖方式转让。

　　北京产权交易所的公告称，此次拍卖的起拍价，将以拍卖公告日前一个交易日为定价基准日，按照基准日前30个交易日（含基准日）海通证券交易均价的80%确定。由于拍卖公告尚未正式发布，故起拍价目前还无法测算。

　　至少能赚30亿

　　民生银行近日公布的处置方案中包括但不限于：参照海通证券2007年11月21日定向增发价格，并根据市场情况确定起拍价格、具体拍卖条件等，并签署相关法律文件。

　　海通证券定向增发价格为35.88元，即使民生银行持有的股权按照35.88元进行转让，转让价格也将在48亿元左右。减去初始持有成本，投资收益也在42亿元以上。即使扣除所得税后，对民生银行净利润的增加保守计算也将超过30亿元。





【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

昨日，北京雍和嘉诚拍卖有限公司在媒体上发布广告称，民生银行（600016，SH）将公开拍卖所持有的海通证券（600837，SH）1.344亿股限售股，该部分股份约占海通证券总股本的3.26%，限售期至2008年12月29日止。记者粗略估算，对应的金额约为37亿元。

　　
　　 这1.34亿股本应在去年年底就处置完毕。有观点认为，出于对金融混业经营的渴望，民生银行迟迟不愿放弃海通证券这一银行联姻证券的“桥梁”。毫无疑问，一旦交易成行，民生银行将获得丰厚收益。

　　
　　标的价值之高市场罕见

　　
　　 拍卖招商公告显示，此次拍卖的13440.7099万股限售股，起拍价以拍卖公告日前一个交易日为定价基准日，按照基准日前30个交易日（含基准日）海通证券交易均价的80%确定。海通证券最近30个交易日的均价为34.61元，以此计算的起拍价应为27.69元，对应的金额约为37亿元，为近期以来市场罕见。

　　
　　 据了解，该部分股权是民生银行分别于2004年和2005年，受让借款方抵债的海通证券股权3.87亿股和1.62亿股所得，共获得5.49亿股。

　　
　　 去年7月，海通证券借壳都市股份成功上市，成为国内首只借壳上市的券商股。根据借壳上市方案，都市股份换股吸收合并海通证券，换股比例为1股海通证券换0.347股都市股份，民生银行持有换股后海通证券股权1.9亿股。

　　
　　 今年1月4日，海通证券发布公告称，民生银行目前临时持有海通证券1.9亿股，均属依法对海通证券原股东所持股权进行冻结、评估和拍卖程序后，因流拍并经民事裁定而划归民生银行，用于抵偿债务。根据有关规定，其中1.34亿股必须自取得日即2005年11月14日起2年内处置变现。

　　
　　股权转让姗姗来迟

　　
　　 这1.34亿股本应在去年年底就处置完毕，为什么时至今日，民生银行才选择以拍卖的方式处置？

　　
　　 有观点认为，出于对金融混业经营的渴望，民生银行迟迟不愿放弃海通证券这一银行联姻证券的“桥梁”。但是，民生银行也不能违反证监会和银监会关于处置期限的硬性规定，所以经过股东大会同意后，采取了拍卖的方式。

　　
　　 今年3月4日，民生银行发布董事会公告称，拟通过公开竞价整体拍卖所持1.34亿股海通证券股权。根据该方案的时间安排，民生银行处置上述股权所产生的巨额投资收益将于上半年内落袋。

　　
　　 如此巨量的小非，是否可以在解禁前上市，而且不通过大宗交易卖出？昨日，记者向民生银行董秘相关负责人求证，该人士表示，一切以公司的信息披露为准，在公司目前还未没有发布公告的情况下，不能对此做出任何评论。

　　
　　 而此次拍卖的承拍方，北京雍和嘉诚拍卖有限公司的陈先生告诉记者，公司已经做好了拍卖的前期准备，各项工作都在有序进行。当记者把民生银行拒绝回应拍卖的情况告知对方时，他表示，可能他们还没有做好相应的准备，没有确定哪个部门负责这件事。同时他还表示，有关此次拍卖的具体细节目前还不便透露。

　　
　　
　　
　　链接 民生银行至少能赚30亿

　　
　　 以海通证券上一个交易日收盘价51.99元计算，民生银行持有的海通证券1.34亿股限售流通股股权价值约70亿元。而民生银行的初始成本为5.49亿元，折合每股仅2.89元，其收益可谓惊人。

　　
　　 不过，按照证监会规定，抵债资产并不能按照二级市场价格出售。而民生银行也承诺，不会在二级市场出售这部分股权，因此只能通过场外转让的方式完成。

　　
　　 北京雍和嘉诚拍卖有限公司的拍卖广告称，此次股权拍卖的起拍价，将以拍卖公告日前一个交易日为定价基准日，按照基准日前30个交易日（含基准日）海通证券交易均价的80%确定。

　　
　　 海通证券本次停牌前30个交易日的均价为34.61元，以此价格大致估算，起拍价约在27.69元，考虑到近期市场转暖，在民生银行确定拍卖公告日之后，这部分股权的起拍价应该高于现在的价格。就算以28元左右的价格拍卖出这部分股权，民生银行获得的投资收益也将超过30亿元。