主题：机构收评（4月28日）

两个明显特征出现 市场重心震荡回稳

金百灵投资




　　今日A股市场宽幅震荡。在早盘，上证指数受外围市场的影响而以2883.17点开盘，小幅向下跳空低开24.76点。随后由于小盘股的大幅走低，上证指数出现了加速下跌的态势，最低探至2865.47点。由于分拆上市概念股等品种的活跃，在午市前略有所企稳。上证指数最高摸至2916.68点。不过，午市后百元股的大跌也加剧了市场的调整。但幸运的是，尾盘地产股、钢铁股有所企稳，市场人气有所回升，并以2900.33点收盘，下跌7.6点或0.26%，成交量为1065.2亿元。

　　由此可见，今日A股市场出现了震荡中重心回稳的趋势，盘面显示出两个明显的特征，一是股指期货对市场的先行预示作用渐有突出的态势，尾盘A股市场的回稳就是股指期货合约的IF1005的率先回升。二是热点的切换趋势较为明显，今日传统产业股有企稳回升的趋势，尤其是万科A、宝钢股份等品种。但百元大股则出现了调整的趋势，不仅仅是贵州茅台的持续走低，而且还包括新股的万邦达、碧水源等个股，显示出市场资金渐有流出高成长股的可能性，这对于市场人气的打压是较为明显，因此，有观点认为，大盘即将因传统产业股企稳，但只要高成长股不振，那么，大盘的活力就一般，不宜对后续走势过分乐观。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

大盘超跌反弹行情将局部展开

世基投资




　　受美股暴跌影响，A股开盘即刷新年内新低记录。不过，由于前期的暴跌调整过于凶猛，A股已经屡次出现了超卖钝化的情况，因此对外在利空因素不再敏感！这是大盘在大幅低开后迅速攀升并收复失地的技术理由。同时，在周二盘中暴跌低点买入的筹码多是蓝筹股，而周三盘中明显也是金融蓝筹股领涨。说明场外抄底资金实力还是较强的。

　　从基本面来看，房地产市场的不确定性或许还将继续拖累大盘蓝筹股的表现，但是无论从相对价值还是绝对价值来看，大盘股的低估值决定了市场下跌的空间有限。本周是五一前的最后一个交易周，在外部环境尤其是房地产调控政策还没有明朗的情况下，市场将延续弱势震荡的格局，前期表现活跃的中小盘股将面临分化，像今日沪深两市个股中跌幅居前的都是前期强势股，多只前期活跃的创业板个股出现跌停。这说明部分涨幅过大的中小盘股将面临较大风险，投资者应保持继续谨慎。

　　投资者较迷茫目前行情调整的空间，但从大盘蓝筹股目前的低估值水平来看，市场下跌的空间非常有限。资料显示，目前两市部分大盘蓝筹股的股息率已经超过了一年期无风险收益率的水平，而其动态市盈率已经降至14倍，中国银行、民生银行、兴业银行、建设银行的估值水平仅在10-11倍之间。许多“A+H”概念个股的股价较H股存在较大的溢价(10%~20%)。与国际接轨的港股估值水平能侧面反映A股估值水平的合理性。

　　从技术上看，虽然KDJ、MACD等指标显示大盘跌势未止。但我们真实的感受是市场在连续调整后下跌动能已有所衰减。同时，超跌反弹行情正局部在前期跌幅较深的像地产、金融板块中展开。能否蔓延开来，要取决于市场人气回升的速度，成交量决定力度，假如后市反弹，5日线附近的缺口位将是重压。

利空出今后多方将反击

倍新咨询




　今日大盘出现止跌回稳走势，成交量继续减少，反映出大盘确实有点跌不动了，2900点价值底在发挥作用。我们注意到蓝筹板块基本不跌了，两桶油、工行和中信这两只大小非解禁的银行股，包括地产板块，这几大权重板块纷纷企稳，说明市场的价值抵抗在起作用，2900点的价值支撑作用在发挥，这是市场本身的支撑，显得很可靠。多方将以此为基础展开反击，

　　昨晚欧美股市纷纷下挫，今日亚太股市也表现不佳，明日还有三只新股发行，今日大盘能有如此表现应该说能够反映出一些问题。还应该关注的是开户数，过去的一周新开户数达到31万以上，创出历史新高，结合近期密集的调控政策，我们认为大盘跌倒2900点一线，还是吸引了场外资金的关注，不排除房市资金正在向股市流入，有关统计显示数额达到4000亿左右。

　　跌幅榜上主要是创业板和中小板的股票，本栏一再提示大家这个板块的风险，回顾当时530，题材股出现了连续的大幅下跌，杀伤力很大，大家仍要注意高位题材股的风险。530时期蓝筹股开始也跟随市场调整，但整体跌幅遥远小于题材股，因此现在可能就是热点转换前的过程，大家要注意蓝筹股的防御性特点，安全性要远远好与题材股。四大期指合约也纷纷飘红，预示着现货市场将迎来多方的反击，至于力度上，我们要看是哪个板块领涨了。

　　涨幅榜上主要是以一季度预增、新能源、资源板块为线索，如电子城、烟台冰轮、天业股份、西藏矿业等，煤炭板块今日处在蓄势状态，但国际煤价在过去一周涨了9%，很多煤炭股的中报又开始值得期待了，兰花科创公布的季报没有超预期，但很明显是中线逢低吸纳的机会，盘江股份逆势走强，显示出一季度超预期的可能，可继续关注。新能源方面建议关注涉足新能源车配件领域的海立股份，上海世博会的召开对该股也有刺激作用。

重新认识资源品价值

倍新咨询



　　2900点不过一层窗户纸，一捅就破，能不能站稳有什么意义？K线形态和波浪数法在新的做空机制面前又有多大价值？动辄预测短线，不止是别人，我们自己也必然错误不断，未知的东西太多，市场心态自然不稳定，下跌也是一种反应方式，但一切都适可而止，决定因素还是价值，具体说就是估值水平和增长趋势，没几个认为沪深300的定位高，更没人觉得2010年中国GDP增速会低于9%，问题是看着起伏波动的盘面，听着各种渠道的消息，人容易犯迷糊。

　　聪明的做法是：从投资的角度去理解市场，放弃对短期大盘振荡的无端猜测。这些天提到的两个投资重点都有持续不俗表现：以小矿种为代表的资源品，以及一季度超预期的低估值二线蓝筹。连空军司令**都开始撰文看好黄金及能源，他的理由跟我们一致，是未来可能持续多年的通胀预期，现在房地产不敢炒，一定会找些保值增值的东西出来，房价不是翻了好几倍吗？同样是保值增值，黄金为什么不行？其他小品种矿更可以啊！一旦得到认可，大家便蜂拥而至，涨势很难停下来。

　　谈到资源，悲观论者必然会提起资源税。我们的认识是：资源税跟股指期货有点类似，起到的作用是助涨助跌，当行业景气供不应求时，加资源税是上游涨价的极好理由，你看，我的成本增加了，不提价怎么行！而提价的幅度绝对不止完全覆盖成本那么简单，转移成本、增加利润是一定的；反之，行业低迷，加税等于雪上加霜，下游厂商没人会愿意为您排忧解难，只好打落牙往肚子里咽。大部分资源品都具有战略价值，美国日本蔫坏蔫坏满世界采购搞战略储备，自己要么没有资源要么放那儿不动，这说明投资它们虽然也得看周期，但长期价值无疑值得高度看好。

A股短期难有大作为

联讯证券



　　一根小阳线，并不能说明大盘已经企稳。盘面来看，大部分个股都以下跌报收，跌停家数不断扩大，震荡筑底过程并没有结束。银行、钢铁窄幅跃动对今天指数的探底回升起到非常大的作用，但考虑到房地产行业的打压利空所带来的影响，权重板块只能看为超跌后的技术性反弹，悲观看的话，是下跌的中继站。

　　对于后市，由于近期大盘连续下跌幅度过大，存在技术性的反弹，但在权重股低迷，热点匮乏的情况下，反弹力量脆弱，反弹时间也有限；反弹之后，大盘存在继续下挫的可能。操作上，仓位重或满仓的投资者可把握这次反弹机会，降低仓位；鉴于外围经济形势有进一步恶化的可能，所以轻仓或空仓的投资者，可短线方式关注黄金股。

大盘弱势振荡 新能源概念股活跃

华泰联合




　　受美国股市大跌影响，周三早盘延续周二的弱势，出现跳空低开，指数跌到周二低点时多方资金介入明显，在银行地产等股票的带动下，股指走出了一波强劲的上涨，大盘成功翻红。但是由于市场缺乏热点，加之前段时间的暴跌使市场气氛变得谨慎，多数投资者都在持币观望，导致了多方在盘中动力不足，指数在低位振荡，最终仅收于3000点，较周二收盘下跌了8点，成交量也有所萎缩。

　　从盘面分析，今日个股依旧呈现涨少跌多的局面，电子信息、建筑建材、水泥、汽车制造等板块跌幅居前；零售、交通运输、纺织、化工等板块亦有走弱；生物制药、酒店旅游、金融、钢铁等板块走势稍强，尤其是银行股今天发挥了护盘的作用。新能源板块在德赛电池和路翔股份的带领下涨幅较好，由于目前国家政策、税收等方面的支持，该板块中的个股应该继续关注，如佛山照明等类似股票还将有阶段性的机会。另外从板块方面看，西藏区域板块、旅游板块、传媒板块和黄金板块涨幅较大，前期遭热炒的次新股调整幅度较大。由于目前整体市场不景气，应该适度减轻仓位，从一些热点中去寻找个股才是获得收益的关键。

　　从技术面上看，今日大盘收出了一根小阳线，指数较前日小幅下跌，成交量有所萎缩，大盘继续在各条均线下挣扎，而且10日均线继续下穿年线，表明市场上空方的力量还是占主导地位。但由于今日收出的小阳线带有较长的上引线和下阴线，成交量萎缩，说明多空双方在该点位都持比较谨慎的态度，力量也比较均衡。预计大盘围绕2900—3000点振荡的可能性比较大。

　　后市展望，尽管在近期的下跌中大多数投资者在恐慌和不安中迷失了方向，市场中风险、出货之声不绝于耳，似乎一时间又回到了2008年的大熊市。但是考虑到目前沪深300指数的市盈率已经接近17倍，中国的经济今年依旧可以强劲的增长。所以投资者逢低重点关注新兴行业中的低碳经济和新能源类个股是个不错的选择。

三大盘口信号需高度重视

广州万隆




提要：经过近期的持续下跌之后，周三深沪大盘呈现止跌回稳的态势，两市股指跌幅明显收敛至0.19%和0.26%；值得投资者关注的是，伴随成交量的逐渐缩小，市场做空动能正逐渐衰减；同时近日盘口出现一些积极信号，是否意味着大盘短期转折的临近需要引起投资者重视……
　　[热点聚焦与市场机会]

　　经过近期的持续下跌之后，周三深沪大盘呈现止跌回稳的态势，两市股指跌幅明显收敛至0.19%和0.26%；统计显示，上证综指自4月15日摸高至3181.66点下跌以来，截止到周三盘中的低点2865.47点，累计最大跌幅已接近10%，伴随市场对预期利空影响的进一步消化，预计短期继续调整的空间将较为有限。尤其值得投资者关注的是，伴随成交量的逐渐缩小，市场做空动能正逐渐衰减；同时近日盘口出现一些积极信号，是否意味着大盘短期转折的临近需要引起投资者重视。

　　银行地产等领跌板块企稳回升

　　首先值得投资者关注的是，受房地产调控影响近阶段一直领跌大盘的金融地产板块出现企稳回升的迹象，如深发展A、南京银行、华侨城、万科A等等。事实上，金融地产板块近阶段的持续调整已在很大程度上反映了政策调控预期；而从披露的年报业绩和一季度业绩表现来看，并不支撑金融地产板块进一步大跌的空间。数据显示，招商银行和华夏银行一季度分别表示一季度业绩预增40%和80%以上，有预测认为，上市银行今年一季度有望实现30%的业绩增幅。与此同时，当前12.24倍的平均市盈率水平已具备一定的吸引力。因此，对于银行地产板块的止跌回稳应作进一步关注。

　　部分通胀受益概念反复活跃

　　从近日的盘面表现来看，部分黄金、有色以及煤炭等受益通胀预期的板块个股走势明显强于大盘，说明部分主流资金已着手布局通胀受益品种。根据统计局的数据显示，2月份的CPI涨幅飙升至2.7%，3月份CPI虽然回落至2.4%，但均高于1年期定期存款利率2.25%，而且市场预期年中还会出现CPI的高点，从而进一步强化了市场对通胀的预期。目前市场普遍推测，管理层对于物价的判断可能正从“通胀预期”向“真实通胀”过渡。

　　战略性新兴产业仍将继续活跃

　　从周三的盘面表现来看，新材料行业及相关的上游资源类个股如有研硅股、西部资源、西藏矿业、宁波韵升、北矿磁材、鑫科材料、横店东磁等表现较为活跃，另外，新能源、三网融合、分拆上市板块也有所表现。值得强调的是，新材料是发展先进制造业和高新技术产业的基础、先导和重要组成部分。加快新材料产业的发展，是国家大力发展新兴产业的重大战略决策。近年来，随着我国在能源、生物、电子以及建筑等众多领域的飞速发展，新材料产业正进入一个充满机遇的黄金发展阶段。数据显示，近十年以来，世界材料产业的产值以每年约30%的速度增长。而当前，微电子、光电子、新能源、化工新材料成为了研究最活跃、发展最快、应用前景最为投资者所看好的新材料领域。可以预期的是，随着大国家大力发展战略新兴产业政策规划的出台和相关细则的出台，预计包括新能源、节能环保、新材料、物联网、智能电网等在内的新兴产业板块有望继续受到主流资金的关注。

　　[风险及策略提示]

　　人民银行27日以价格招标方式发行了2010年第三十三期央行票据，并开展了正回购操作。操作情况显示，第三十三期1年期央票，发行量750亿元，参考收益率连续第13次持平于1.9264%；28天期正回购交易量550亿元，中标利率也继续持平于1.18%。统计数据显示，本周公开市场到期资金量仅为850亿元，周二回笼1300亿元后，央行在公开市场已提前实现周净回笼，这同时是公开市场上的连续第十周净回笼操作。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 国家发改委网站27日消息，2010年西部大开发工作安排提出，抓紧颁布实施深入实施西部大开发战略的若干意见，研究制定相关配套办法和实施细则。大力发展特色优势产业，加强矿产资源勘探，大力发展节能环保、新能源、新材料等战略性新兴产业。《关于2009年西部大开发进展情况和2010年工作安排》提出，切实将西部大开发政策措施落实到位。继续加大中央财政对西部地区的转移支付和各类专项资金的支持力度，新增中央投资重点向民生工程、生态环境、基础设施、产业结构调整和灾后恢复重建等领域倾斜。开展《西部大开发“十二五”规划》编制工作。

　　2、 国家能源局有关人士表示，国家能源局将用半年时间在全国11个省(区)开展风电开发规划、市场消纳和输电规划研究工作，设定刚性约束指标，突出非水电可再生能源电力比重目标，有效解决2015年9000万千瓦和2020年1.5亿千瓦风电的输送和市场消纳问题。一旦政策层面对电网消纳风能等可再生能源做出刚性约束，将能够极大推动可再生能源产业的发展。

　　3、 据悉，华电集团和大唐集团目前都在筹备各自旗下的新能源公司上市工作，很有可能在香港上市。事实上，此前，华能集团也曾有计划推进旗下的新能源公司上市，目前并未取得实质性进展。通过推进新能源业务上市融资的方式来缓解资金压力，降低资产负债率已经成为发电集团追捧的办法之一，但要实现新能源公司顺利上市融资，新能源公司的盈利水平是一个硬性门槛。

　　[今日市况]

　　周三深沪大盘呈现止跌回稳的态势，两市股指分别微跌0.19%和0.26%，合计成交约1898.45亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2883.17点低开后惯性探低至2865.47点，此后在黄金、传媒、西藏板块以及券商等个股活跃带动下略有回稳，最终报收2900.33点。深成指相应探底回稳，但总体维持弱势整理的态势。

　　从盘面情况看，部分个股展开反弹，其中上海市场涨跌家数比为342:544，深圳市场涨跌家数比为379:579。涨幅榜方面，江苏舜天、电子城、西藏矿业、德赛电池、路翔股份、如意集团、山河智能等8只个股涨停。板块风格方面，黄金、传媒、西藏板块以及新材料板块表现相对活跃。另外，银行、券商、生物医药类个股开始走稳。

　　周三，上证综合指数以2883.17点开盘，最高2916.68点，最低2865.47点，报收2900.33点，下跌7.60点，跌幅为0.26%，成交1065.20亿；深成指以11250.53点开盘，最高11444.58点，最低11174.17点，报收11333.85点，下跌21.52点，跌幅为0.19%，成交约833.25亿。

做空动能减弱 操作仍需谨慎

北京首证




周三两市大盘低开后全天维持震荡格局，早盘股指一波快速拉高后便震荡下探，尾盘做多力量再现，拉动指数重新向上，沪指最终重返2900点上方。盘面上，医药股延续强势，防御特征仍然明显，另外，金融、钢铁等权重股也呈现出企稳反弹的特征。截止收盘，两市大盘双双收小阳线，多数板块处于下跌状态，其中供水供气、通信、铁路基建等板块领跌，而黄金、金融、医药等板块逆市微幅上涨。沪指报收于2900.33点，下跌7.60点，跌幅0.26%，成交1065.21亿，深成指报收于11333.8点，下跌21.52点，跌幅0.19%，成交833.26亿，两市合计成交1898.47亿，较上一交易日量能有所缩减。

　　周三早盘，二三线地产股逐波走强，带动地产板块盘中反弹。我们认为，近期房地产股连续下挫，已经达到了非理性的恐慌下跌程度，众多优质板块个股跌幅较大，存在较大的反弹需求。另外，国内一线城市房价受压同时，二三线城市较低房价的地产市场将有所表现，这对二三线城市地产股形成利好。此外，政府这次的房地产调控，并不是把房地产行业推向萧条，而针对的是房价过高和金融的潜在风险，房地产市场将逐渐回归到一个正常的行业，而不是带有很强烈的金融属性的行业，也就是说行业盈利的平均水平更接近于全社会的盈利水平，有良好的供给和需求互动的关系。因此，部分房地产个股尤其是二三线地产股以及短期调整到位的个股仍值得适当关注。

　　从消息面看，主要有：1、纽约市场的主力黄金期货合约温和高收，收盘位重上1160美元/盎司关口。2、中钢协放弃抵抗，默许钢企进口铁矿石临时价格。3、北京今公布楼市新政，本地居民购房套数或受限

　　从技术上看：两市指数小跌收盘，日线收阳，沪值一度失守2900点整数关口，再度创出调整新低，技术指标KDJ超卖， 继续在底部低位钝化，MACD指标绿柱继续放大，技术上看后市大盘将有继续震荡上行修复的过程，后市密切关注2900点整数关口的得失，上方关注5日均线的压力。

　　整体来看，股指在四连阴后的快速下跌后，做空动能有所释放，存在一定的止跌反弹要求，但技术形态的恶化加剧了市场的谨慎观望心态，分时走势上成交量逐级萎缩，这对市场探低成功形成一定的阻碍。市场板块热点的运行也稍显散乱，缺乏持续性较强、能够带动人气的品种出现，前期累积较大涨幅的品种面临一定的回吐压力，市场短期仍有反复寻求支撑的可能。操作上，要调整好心态，保持谨慎和耐心，控制仓位。