主题：解密中国战略石油储备的现状

在近一周的交易日中，大跌之后的盘面貌似平静，但潜流暗涌。中石油和中石化两只股票每每救大盘于危难时刻，但“两桶油”的拉升也带来了较大的杀伤力。两只大盘股盘中拉升时，指数迅速拉升，不少中小散户跟进做多。但金融、地产、钢铁三大板块无意跟进，"两桶油"的拉升反而成为空头出货的契机。随着多头拉升力量的衰竭，大盘继续大幅杀跌，带动其他中小市值股票也跟随做空，令在两桶油拉升时跟进的投资者损失惨重。

　　我们收集了高华证券的最新研报，从石油储备的角度详细解读行业现状，为投资者做决策参考。

　　解密中国战略石油储备的现状

　　高华证券陈寅华，杰夫·可瑞

　　早在1993年，随着中国成为石油净进口国，中国便对是否需要建立战略石油储备展开了首次讨论。此后，有关中国发展战略石油储备将对市场有何影响这个问题始终不绝于耳。随着第一阶段工程于2004年年初开工建设，这个问题便显得尤为迫切。近几个月来中国对原油的需求大幅增长令市场对中国战略石油储备的关注再度升温。为了解答围绕中国战略石油储备的诸多问题和关注，我们将在下文中回顾中国战略石油储备的历史并介绍其当前的最新状况。

　　第一阶段建设已经竣工并已注油

　　中国战略石油储备的建设按规划将分为三个阶段。近几年来第一阶段的建设已经完成，并且已将原油注入。具体来说，从2006年三季度至2009年二季度，四个储备基地共注入了1.02亿桶原油。如果注入速度保持平稳的话，这意味着在此期间每天平均注入量，亦即对中国石油日需求的提升量，约为10万桶原油。然而，报道称第一阶段的原油平均收储成本为58美元/桶，这表明大部分原油入库是发生在2008年下半年至2009年上半年这段时间内，意味着在此期间对中国石油需求可能的提升量约为28万桶/天。

　　第二阶段建设正在进行，第三阶段仍在规划中

　　第二阶段建设已于2008年年底开始，设计总储油能力将达到1.69亿桶。目前所报道已完工的第二阶段建设仅占该阶段总设计储油能力的很小一部分，约为600万桶。由此可见，即使在近几个月内立即向已经完工的这部分储油设施注入原油，对需求也不会产生显著的提升作用。然而，随着第二阶段部分建设将于2011年年中陆续竣工，我们预计随后的6-18个月内储油需求可能会再次升至10万-20万桶/天，具体情况将取决于当时的油价环境，因为油价将决定中国储油的意愿。

　　第三阶段基本上仍处于规划阶段，因此我们预计未来几年内不会对市场产生影响。


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