主题：航空运输业：进入行业旺季 支持航空股上涨的动力仍然存在

　3 月份是行业传统淡季，但行业仍然保持快速增长，民航业运输总周转量、旅客周转量和货邮周转量分别同比增长34.4%、24.2%和58.8%，增速环比分别增加3.9、0.5 和2.8 个百分点。行业客座率和票价指数接近06 年以来的最好水平，显示航空需求旺盛。

　　上市公司一季报也表现较好，经营情况大幅改善，三大航主营业务均实现了盈利。5月份即将进入行业旺季，行业量、价齐升，经营业绩持续改善。

　　大盘下跌带动整个板块的回调，但我们认为前期支持航空股上涨的动力仍然存在，且从静态市盈率角度看，整个板块目前的估值并不高，因此大盘稳定后仍可积极介入。因此继续维持买入投资评级。建议关注基本面较好，下调幅度较大的中国国航(601111,股吧)和升值受益最大的南方航空(600029,股吧)。

　　机场业

　　其增速相续稳定，业绩增长有限，且主要机场受到扩产等因素影响，业绩未来难有大幅增长。且从整个板块历史的静态市盈率来看，目前的估值水平并不具优势，因此与航空业相比，投资价值稍差。我们维持行业中性的投资评级，建议稳健投资者关注受益于世博，并且有可能启动重组的上海机场(600009,股吧)和受益于亚运会，短期无扩建压力的白云机场(600004,股吧)。（


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