主题：雅戈尔：穷追不舍到棉田


　　所属行业特色：“轻资产”、“虚拟企业”是近年来服装行业的潮流，但雅戈尔却逆产业潮流而行，打造了一条从棉田到终端的超长垂直产业链。

　　链式竞争逻辑：从当年的代工工厂到服装龙头企业之一，雅戈尔不断向上下游各个环节延伸，向上参与棉花生产、面料纺织，向下自建物流中心、营销网络，在整合整条服装产业链后，不断植入新业务，扩展利润来源。

　　风险警示：辛苦布局十余年的产业链，在拉长雅戈尔战线的同时，也不断侵蚀着企业的现金流，近年来雅戈尔服装纺织业务利润率持续下降。如果不能解决产销率和利润率低下的问题，超长的垂直产业链反而会成为雅戈尔最沉重的负担。




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