主题：易方达成今年基金自购大输家

　基金公司自购旗下基金通常被理解为看好后市，但刚刚宣布自购兴业全球(340006,基金吧)视野、兴业有机增长(340008,基金吧)基金各2500万元的兴业全球，却仍然态度谨慎，不愿多谈。而今年以来市场连续暴跌，年内自购旗下基金的基金公司，除自购表现较好的股票型或固定收益类基金之外，均出现了巨亏，特别是以7.5亿元分批自购多只指数型基金的易方达，浮亏接近六千万元。而其激进的自购也影响到基金投研，旗下基金今年以来亏损大多超过15%。

　　兴业自购两只老基金

　　继4月7日自购新基金兴业合润1300万元之后，5月19日兴业全球宣布将于5月21日起的5个交易日内，通过代销机构分别申购兴业全球视野(340006,基金吧)和兴业有机增长各2500万元，持有期限不少于6个月。

　　除自购新基金之外，在市场敏感期，基金公司择时自购旗下股票类基金通常会被解读为“进场抄底”或者“看好后市”。确实，6个月的持有期不得赎回，至少表明基金对于未来6个月的市场机会具有一定信心。不过，尽管采取了自购，但兴业全球却十分谨慎，对于看好后市的说法不置可否。截止5月21日收盘，上证指数为2583.52点，较年初3243.76点下跌近七百点。

　　兴业全球此次自购的两只基金兴业全球视野和兴业有机增长，截止5月20日今年以来收益分别为-14.56%和-10.20%，单位净值分别为3.0348元和1.0471元。而兴业社会责任(340007,基金吧)处于限购阶段，最高申购份额不超过3万份，兴业社会责任为兴业全球系最抗跌的股票类投资基金，今年以来跌幅仅为9.55%。在股弱债强的局面下，兴业全球旗下唯一实现正收益的是兴业磐稳增利涨2.05%，而兴业可转债(340001,基金吧)亏损4.58%（见附表）。

　　而上一次兴业全球自购旗下股票方向基金是在2008年6月2日，通过代销机构申购兴业社会责任基金3600万元，当时基金净值为0.9650元，当时市场点位为3459.04点，距离年初市场5227.81点下跌接近两千点。之后市场仍连续暴跌，10月28日更一度下探至1664.93点。而随着2009年以来市场反弹，兴业社会责任目前累计净值为1.4780元，投资收益为53.16%。

　　尽管自购，但目前兴业全球系旗下基金仓位水平较为有限。德圣基金研究中心仓位统计数据显示，截止5月13日，兴业全球系基金仓位维持中等水平，并较前一周集体呈减仓操作。仓位最高的为兴业趋势(163402,基金吧)70.63%，其次是兴业社会责任70.46%，兴业全球视野68.58%，兴业有机增长仅为47.40%。其中减仓幅度最大的是兴业社会责任减4.23%，而其余几只基金减仓幅度也超过3%。

　　基金自购收益分化明显

　　今年以来，基金运用固有资金自购旗下基金的情况较为普遍，并且多自购新基金。如大成基金自购大成中证红利5000万元，南方基金自购南方策略优化5000万元，东吴自购东吴新经济(310358,基金吧)2000万元，兴业全球自购兴业合润1300万元，建信自购建信上证ETF联接2000万元，汇添富自购汇添富民营活力5000万元、汇添富亚澳2500万元等等。尽管今年以来市场连续暴跌，但由于新基金建仓期择时建仓的优势，新基金自购风险低于老基金。

　　而自购老基金的基金公司，也由于自购品种的不同而收益分化明显。2月10日自购货币型基金长信利息收益(519999,基金吧)的长信基金，截止5月20日投资收益已经超过10%。同样的，华夏基金于1月12日自购华夏希望(001011,基金吧)债券A1.5亿元，截止5月20日亏损较为有限，仅为0.24%。此外自购较为成功的还有华商基金，其于1月6日自购旗下3只股票型基金，华商领先(630001,基金吧)企业1000万元、华商盛世(630002,基金吧)成长和华商动态阿尔法各900万元，其中华商领先和华商动态略微亏损，而华商盛世成长(630002,基金吧)净值上涨1.52%。

　　自购老基金严重被套的主要有广发、万家和易方达等。广发基金于3月2日自购广发聚瑞和广发小盘(162703,基金吧)各5000万元，其中广发聚瑞自购净值为1.036元，截止5月20日却已滑落至0.899元，以累计净值计算，跌幅为13.22%；广发小盘跌幅为8.34%，浮亏已超过1000万元。

　　万家于2月2日自购万家和谐(519181,基金吧)增长1000万元，并于3月29日自购万家精选1000万元，持有至今也是双双亏损。特别是万家精选，截止5月20日亏损达到12.11%，直接浮亏过百万。

　　不过相比上述基金，易方达系由于自购手笔过大，并且自购品种皆为激进的指数型基金，因此成为今年以来的“浮亏大户”。

　　易方达浮亏接近六千万

　　2月，易方达宣布从2月5日起连续5个交易日内，每日分别自购易方达50指数(110003,基金吧)、易方达沪深300指数、易方达深100(159901,基金吧)联接各3000万元，累计4.5亿元，创下基金公司一次性运用自有资金自购基金数额之最。而3月8日，易方达再次自购易方达50指数共3亿元。即，易方达目前持有易方达50指数4.5亿元，易方达沪深300指数、易方达深100联接各1.5亿元，共计7.5亿元。

　　2月5日上证指数为2939.40点，易方达沪深300指数2月5日净值为0.9560元，之后5天净值在0.9500元至0.9790元之间波动。持有至5月20日，单位易方达沪深300指数净值为0.8280元，浮亏接近2000万元。同样，易方达深100联接2月5日净值为0.9220元，之后5天净值波动区间为0.9240元至0.9470元，而5月20日净值仅为0.7890元，亏损幅度在15%左右，浮亏金额超过2000万元。而其两次自购、金额高达4.5亿元的易方达50指数，2月5日至3月8日之间净值略有上涨，但3月8日至今却严重下跌。其3月8日净值为0.8366元，累计净值2.6866元，而5月20日单位净值为0.7179元，累计净值为2.5679元，下跌4.41%，亏损同样接近2000万元。即是易方达今年自购浮亏已接近6000万元。

　　当初易方达大笔自购时，其内部人士向记者表示，自购行为表示易方达看好市场，至少是对接下来6个月市场走势较为看好。但实际情况却是，上证指数已经从自购起点2939.40点下跌至5月20日的2555.94点，跌幅达到13.04%。市场人士认为，这或许表明易方达对于一季度下半期和二季度市场判断失误，看错行情。

　　因此在这样的市场判断之下，易方达旗下基金今年以来整体表现较为黯淡，今年以来5只基金跌幅超过20%，分别是易方达沪深300指数跌22.76%，易方达科讯(110029,基金吧)跌20.58%，易方达深100ETF跌24.29%，易方达深100ETF联接跌21.18%，易方达50指数跌23.38%。而其主动管理型股票类投资基金普遍亏损也超过15%，如易方达平稳跌15.78%，易方达策略成长(110002,基金吧)跌17.47%，易方达策略二号跌16.98%，易方达价值成长(110010,基金吧)跌17.98%，易方达价值精选(110009,基金吧)跌16.29%。而就仓位来看，上周末，易方达价值成长仓位仍高达89.74%，其余主动投资类股票型基金仓位也超过75%。



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