主题：　20只基金本周发行

　20只基金本周发行 官方称“未刻意调节审批节奏”

　　日前，股市萎靡不振，但新基金发行却大提速，甚至一天发6只新基金。因此，有市场传言说“新基金发行提速是政府意图救市”。对此，记者从有关部门了解到，新基金的审批目前按部就班，没有刻意调节审批节奏。

　　根据统计数据显示，24日，共有6只新基金开始发行，即民生加银稳健成长股票、东吴新创业股票、诺德中小盘股票、长信中短债、银华信用债券、交银施罗德主题优选灵活配置混合基金。本周正在发行的基金数量将达到20只，这要比之前的每周十多只基金在发，再次上了一个新台阶。其中，债券基金的数量不过5只，而偏股型基金高达15只。在目前市场颓势的情况下，新基金如此密集发行，这不禁让很多人士认为有政府救市的意图在其中。

　　“基金的发行有自己的市场节奏，今年的发行节奏正常，没有感觉到特别调控”，一位基金也研究人士接受《证券日报》记者采访时表示，她指出，去年新基金发行了大约100多只，今年目前已经发行了大约50只左右，发行数量基本一致，只是在发行规模上会有不同。

　　统计显示，截至5月24日，今年以来共有43只（分类单独计算）基金成立，募资总额高达730.87亿元，而去年同期发行的新基金累计募集金额则超过1400亿元。但是，每只基金平均募资金额仅为17亿元，要比2008年大熊市时仅为18．2亿元的平均募资规模还要低，创出有史以来新基金首发规模新低，由此也能看出新基金发行的艰难。

　　上述研究人士指出，新基金选择何时发行，每个基金公司会有自己的战略把握，虽然在市场低迷的时候募集金额不会太多，但是，现在却是一个很好的建仓机会，没有旧仓位的调整成本。她同时指出，弱势中，新基金发行也起着“输血机”的作用，也能够给市场带来增量资金，这对于目前低迷的市场来说也是一个积极的因素。

　　据中登公司25日最新公布的数据显示，虽然股市上周的大跌令基金净值受挫，但新基金密集发行提升市场人气。新增基金开户数连续第二周小幅增长，近乎持平于4.2万户。上周基金开户数为4.23万户，较前一周增长0.4％。其中新增封闭式基金开户数782户，较前一周增长3.03％；TA系统配号产生的基金开户数为4.15万户。截至5月21日，基金账户总数为3231.5万户。（证券日报 ）

　　18只基金扎堆发行 总监坐阵股基谨慎等机会

　　今年，虽然市场持续疲软，新基金发行却是热火朝天。统计显示，截至5月20日共发行了58只基金，而去年市场环境好的时候，上半年不过才发行了50只基金。今年行情最糟糕的5月，却是2001年以来，基金发行最多的一个月。一个月内，有18只基金在发行，包括偏股基金、QDII、债券基金和指数基金。

　　新基金打堆发行，是不是有挑花眼的感觉呢？那么，弱市之中，投资者要如何挑选新基金呢？

　　通过QDII海外抄底

　　近半月来，受希腊危机等因素的影响，以美国股市为首的海外市场出现一波狂跌，业绩逐渐好转的QDII也受到影响。然而，我国基金市场上的QDII却没有受到影响，继续着此前的发行节奏。如广发亚太(除日本)精选股票型基金就于近日获得证监会核准，该基金在股票等权益类资产方面的投资比例为60%-95%，其中将80%以上的股票资产及其他权益类资产投资于亚太地区证券市场以及在其他证券市场交易的亚太企业。

　　在全球股市表现一般的情况下，投资QDII，是否冒险呢？对此，工银全球精选基金经理游凛峰认为，最坏的时候也许已经过去。业内人士则认为，从长期资产配置角度，投资者特别是高净值的客户将部分资金投资于海外市场，不但可以最大程度分散投资过于集中国内A股单一市场的风险，同时还可以分享周边高成长性市场的机会，尤其是可以通过QDII构建完整的“中国成长”配置。

　　事实上，新东方等优质公司的股票，在A股市场中买不到的，QDII却能提供这样的契机。而广发基金国际业务部负责人潘永华博士具有14年华尔街从业经验；广发亚太拟任基金经理王德捷为新加坡籍人士，具有12年的基金从业经验，具备丰富的海外投资管理经验。

　　筑底阶段提高指基安全

　　在众多的基金品种中，指数基金是一种不择时也不选股的被动型基金。震荡市中，指数基金优势难以显现。然而，招商基金王平认为，前期市场下行幅度较大，风险释放较为充分，预计再度下行的空间有限。市场进入筑底阶段，对于发行中的指数基金来说，将进一步扩大建仓的安全边际，有利于根据市场情况合理把握建仓的节奏。

　　针对目前市场不稳的情况，招商基金王平表示，从建仓策略来看，若成立后市场趋势不明朗或者仍处于下行通道中，将采取绝对回报投资策略，选择一些有绝对投资收益的股票先行建仓买入；若成立后市场处在上升通道中，我们将在控制风险的前提下采用分批建仓的策略，此时的建仓策略要从流动性成本和冲击成本的角度来考虑，依据成分股的流动性来做相应的安排。

　　总监坐阵股基谨慎等机会

　　股票市场大跌之下，相较低风险的债基，股基的发行，给投资者带来的更多是纠结。买，万一再跌怎么办？不买，市场低位发行的次新基金，往往是躲过了风险的。

　　确实，数据显示，截至本周三，自4月15日大跌以来，共有13只偏股开放式基金成立，且最新净值都维持在1或接近1的位置。这说明，次新基金较老基金而言，反而占据了规避风险的先机。

　　此外，今年新基金发行多，很多公司出于策略上的考虑，都选择了让总监来执掌新发基金。如民生加银拟任基金经理，就为民生加银基金公司研究部总监陈东。

　　对于A股市场自4月15日以来出现的大幅调整，陈东认为市场急剧下跌的因素来自于对宏观经济政策和调控的悲观预期，以及国际主权债务危机升级等多方面，股指期货的做空机制对市场也起到了助跌作用。虽然整个经济的增长因为房地产调控以及限制高耗能产业过剩产能的影响会有所减缓，但是并不意味着整个经济会步入二次探底和衰退。陈东表示，将充分利用新基金成立后6个月建仓期的灵活性，把握好市场在筑底过程中风险不断释放所带来的机会。（华西都市报 ）

　　5月新基金大多选择逢低建仓

　　今年以来新成立的偏股基金建仓分化，有些基金成立后迅速建仓，有些基金则持续观望。数据统计显示，5月份以来成立的偏股基金大多选择迅速建仓。

　　WIND数据统计显示，截至昨日，今年以来共计有35只偏股型基金成立，在5月份有6只基金成立。观察上述6只基金净值变化可知，在股指经历4月份大幅下跌后，5月份成立的新基金大多选择逢低建仓。

　　其中，中邮核心主题基金成立于5月19日，截至昨日，该基金公布的单位净值已达1.001元，上涨0.1%，可见在成立后短短3个交易日，该基金已开始建仓。

　　汇添富民营活力和银华深证100分别成立于5月5日和5月7日，这2只基金昨日公布的单位净值分别为0.996元和1.004元，较成立日净值下跌0.4%和上涨0.4%，可见这2只基金也选择逢低建仓。

　　此外，于4月14日同时成立的2只中小盘基金也已不同程度地建仓，其中光大保德信中小盘昨日公布的单位净值为0.9055元，自成立以来净值下跌幅度达9.45%；海富通中小盘昨日公布的单位净值为0.99元，自成立以来净值下跌1%。

　　与上述迅速建仓的基金不同，自4月28日成立以来至昨日，诺安中小盘精选单位净值保持1元，该基金选择空仓等待投资机会。

　　业内人士分析表示，新基金有6个月建仓期，可以择机而动，当基金经理认为系统性风险较小时，可以选择快速建仓；反之，如果基金经理比较看空后市，可以选择空仓等待投资良机。5月份，大部分新基金选择迅速建仓，这与股指暴跌大幅释放系统性风险有关。(证券时报)

　　新基金公司或下月开张 年内有望再批七八家

　　新公司开业的脚步越来越近，“听说乐观的话下个月就能开张。”不仅如此，一位接近业内权威人士透露，“年内新基金公司有望获批7到8家。”

　　浙商、纽银梅隆作为新筹备基金公司中的领头羊，均已于4月23日通过专家评审会，这两家公司在完成一些股东年报材料补齐等程序性工作后，有望于上半年拿到新公司批文。“我们该补的材料都补齐了，等待消息吧。”一家新公司人士对记者透露。

　　记者获悉，随着开业临近，对于人才本就奇缺的基金行业而言，物色精兵良将、四处挖掘人才成了新公司领导班子目前最头疼的事情，新公司开始了“猎人”行动。纽银梅隆在其过会后不久便立即刊登了大规模招聘启事，招聘范围涵盖了投研、市场、后台等多个部门。而浙商基金也有针对性地在业内物色人选。

　　“核心的人员如基金经理等已经基本到位，但市场方面的人手还比较难找。”一家新基金公司拟任市场总监表示，“基金经理一般主要挖掘业内明星基金经理担纲，人选很多，主要看公司愿意开多高的价码。而市场方面，则存在较多变数，限于公司目前的薪酬条件，要挖掘到既是熟手，又能跟整个团队合拍的人才，比较困难。”

　　除了浙商、纽银这两家公司外，平安、国金等通过了现场检查的公司各项进程也在加速。此外，富安达基金已于前不久通过了现场检查，一位接近富安达基金的人士对记者透露，“现场检查环节很关键，一般过了场检，基本没有什么大问题。”另一家去年下半年才发起筹备的新公司财通基金，尽管目前还没有过场检，但据透露相关进程也较为迅猛。

　　“听说年内新基金公司会获批7到8家。”一位接近业内权威的知情人士透露，“年内如果批公司，肯定是这些最早过了场检的公司。”(证券时报)

　　弱市持续震荡加剧 新基金"号脉"A股行情

　　反弹夭折，A股再现颓势。经历前一天的大幅反弹后，昨日，A股市场未能延续强势，金融、地产股领跌拖累大盘再次下挫，沪深两市昨日均现2%左右的跌幅。时至年中，A股后市如何演绎？对于这个市场关心的焦点问题，正在发行或即将发行新基金的基金公司是如何看的呢？

　　后市不确定性下降

　　"股市为何持续下跌？投资者在担心什么？"昨日，针对近期市场，大成基金研究总监曹雄飞分析："市场的担心主要来自四个方面，即信贷政策的调整，房地产调控，美国经济复苏的持续性以及欧洲主权债务危机，其中房地产调控无疑对市场影响最大。"

　　不过，从4月份的数据来看，曹雄飞认为，4月数据显示经济运行仍较健康，短期内经济过热压力解除，再加上政策维稳的基调比较明显，短期内大局应该仍然较为平稳，也就是说，中国经济增长的周期可能还要拉长一点，经济过热到来的时间会推迟。

　　因此，曹雄飞判断，在未来6个月内，市场不确定性因素会逐步下降，但在2个月内是否消失目前还看不清楚。而对于经济二次探底的忧虑，曹雄飞认为可能性很小，但经济再出现一波回调的可能性很大。不过，这反而会延后刺激政策退出的时间表。"目前的复苏是可持续的，决定未来3个月市场走向的最关键因素是汇率政策和房地产政策。"对此，曹雄飞明确表示。

　　"主题投资"受推崇

　　曹雄飞指出，在一个转型期的社会中，制度变革的红利将带来很多主题性投资机会。在政府"调结构"的大背景下，股市结构性的特征也非常明显，但经济转型并不意味着熊市。"在制度变革的大背景下，很多主题投资机会出现，比如目前国家经济的大引擎已经从出口、外需转向拉动内需；比如投资方向已经从传统的制造业转向新兴产业等等。"

　　同样，正在发行的交银施罗德主题优选基金更是直接将目光投向了"主题投资"，近期更是看好医药板块。交银施罗德高级研究员李德亮就此分析，未来四类医药企业将得到较多关注：一是受益于医改政策、产品能够实现销售放量的企业；二是受益于集中度提高的大型医药商业企业；三是细分行业中的高成长企业；四是具备业绩改善预期的企业。此外，兼并重组也是值得关注的一个重要投资主题。

　　而正在发行的东吴新创业基金经理吴圣涛和博时创业成长拟任基金经理孙占军，都将目光瞄准了具备成长潜力的新兴产业。

　　大幅调整有利建仓

　　"当前的下跌让市场上多出了很多便宜的'珍珠'，而剧烈震荡的市场环境正是机构理性建仓的良好时机。"对于近期的市场机会，博时创业拟任基金经理孙占军看法非常乐观。

　　同样，东吴新创业基金经理吴圣涛也认为，在近期下跌导致的目前低估值水平的情况下，未来后市的发展应该是比较乐观的，整个市场的投资价值逐渐显现。现在15倍的PE水平和国外差不多，但是中国的GDP增长速度却快很多，上市公司的盈利速度又比GDP快很多，所以没有理由看空后市，相反，目前正是逢低建仓的时机。

　　不过，大成基金研究总监曹雄飞提醒，转型期的市场短期震荡会进一步加剧，只有认清结构性市场的重要特点，采用正确的投资策略，才能抓住震荡市场中的结构性机会。曹雄飞认为，长期来看，中国是全球增长最快的经济体，也是全球最安全的经济体，前期的大幅调整将给正在发行的基金提供一次绝佳的建仓机会。(.新闻晨报)

　　发行陷冰点 基金"割肉"自购赚人气

　　近期沪深股市整体走弱，在这种情况下，监管层提速新基金发行以给市场输血。周一，市场同时迎来6只新基金，加上仍处在发行期的基金，市场出现19只基金同时发行的盛况。虽然新基金大量发行，但随着股市的不振，投资者认购陷入冰点，导致基金公司自购行为正不断升级。昨日南方基金发布公告称，将赎回部分基金资产自购新发行的南方优选价值(202011)基金。

　　亏损223万自购
　　昨日，南方基金管理有限公司发布公告称，将于27日前通过代销机构赎回5000万元南方盛元(202009)红利基金、800余万元南方现金增利(202301)基金，进而申购南方优选价值基金3000万元。

　　南方盛元也是南方基金在成立之初选择的自购基金，由于在2008年3月选择发行，市场从6000点一路下滑，该基金多数时间均处于发行净值以下。截至昨日收市，该基金成立以来亏损4.27%。按照目前的赎回额度计算，南方基金需要割肉223万元。

　　2008年3月发行南方盛元红利(202009)时，南方基金曾高调宣布自购该基金，其自购金额高达2亿元。根据2008年3月5日的公司公告，南方基金当日认购南方盛元总份额总额约为2亿份（含募集期利息结转的份额)。其中，该公司从业人员认购持有的基金份额总额约为129万份(含募集期利息结转的份额)，占本基金总份额的比例为0.021%。

　　但南方基金并未从这只基金上有所斩获。截至昨日，该基金成立以来的收益率为-4.27%，假设此前公司没有对这部分基金进行赎回，南方基金在该只基金上浮亏达到854万元。

　　成功抄底概率不高

　　据统计数据显示，经过近几个月持续走低后，今年以来自购的基金公司普遍处于被套状态，累计浮亏过亿，部分自购指数型基金的公司被套幅度更是超过10%。据了解，今年共有18家基金公司出现自购，涉及基金30只左右，自购总额超过16亿元。这其中，南方、大成、广发等业内规模排名靠前的基金公司是自购的绝对主力，这些基金自购的目标多数瞄准偏股型基金、指数型基金，随着A股一个月内失守6道整数关口，这些自购的偏股型基金全部浮亏。

　　联合证券分析师表示，基金公司割肉自购新基金证明基金公司购买基金也会踩错市场节拍。目前基金发行渠道拥堵、市场方向尚不明朗，很多基金公司自购只是为了凑份额或者规模营销，不能作为投资参考。（天府早报）


　　新基金公司生不逢时 未出生即面临四大挑战

　　有关新基金公司即将成立的消息在坊间一波接着一波，但每次都是"雷声大，雨点小"。可以预见，新基金公司在成立1至2年内必须有强大的内心，做好"亏钱"的准备，才能融入这场已经异常激烈的战争中。

　　有关新基金公司即将成立的消息在坊间一波接着一波，但每次都是"雷声大，雨点小"。屈指算来，民生加银基金公司成立之后已有近两年"空窗期"。

　　昨日有消息称，4月23日通过评审会审核的两家准基金公司--浙商、纽银梅隆不久将成立，最快下个月就能开张。而且，"年内新基金公司有望获批7到8家"。

　　其实，新基金公司"开闸"是大势所趋，何时成立似乎并不重要，重要的是，新基金公司成立后如何化解面临的重重困境。

　　其一，白热化的竞争环境。目前，国内有60家基金公司，资产净值总价达到2.4万亿元，在经历了牛熊市的考验之后，基金产品尽管已经深入人心，但强弱差距进一步拉大，排名前十位的基金公司几乎占据着基金理财市场1/3的份额，排名后十位的基金公司则苦苦挣扎在生死边缘，而新基金公司又将如何突出重围？其成立之初的艰难困境可以想象；来自基金同行的竞争已很激烈，同时还要与券商、私募、银行等竞争对手"短兵相接"，稚嫩的新基金公司确实需要做好充足的准备来应付这场恶战。

　　其二，人才的短缺。作为金融类资产管理公司，基金公司的最核心资源就是人才。从基金高管、基金经理到市场营销，无不需要具备专业知识的金融人才。但现实的情况是，我国目前获得基金从业资格的人才仅仅几万名左右，而这些人才用来填补当前基金的缺口尚显短缺，又何来多余人才充实新基金公司？用高薪从老基金公司"挖角"又势必付出高昂的代价，并会大幅提高新基金公司运营的成本；金融类人才的培养并非一蹴而就，需要较长的周期，如果新基金公司想要训练出自己的"子弟兵"，也很难在短时间内看到成效。
　　其三，市场环境的不确定性。在大牛市中成立的新基金公司自然是"顺风顺水"，如果能遇到2007年所有新基金"一日售罄"的盛况，新基金公司的发展前景会让人充满想象。不过，在2010年持续震荡的市场环境中，新基金公司估计很难获得太好的市场机会，既然没有所谓的"天时"，新基金公司即使成立后，要抓住不错的市场机会同样艰难。可以说，2010年的市场环境给新基金公司带来了不小的挑战。
　　其四，不尽如人意的渠道环境。有关银行和基金公司之间的费率大战早已不是新闻，在新基金公司成立后，想要获得"开门红"，不得不依赖强大的银行渠道，这样一来，又只能将自己的管理费收入悉数装入银行的口袋。可以预见，在当前很多基金公司赔本卖新基的情况下，新基金公司很大程度上难以幸免。此外，据悉首批有望成立的新基金公司中，银行系基金公司并不多，即使有也只是纽银梅隆资产集团以及浙商银行这种不具备异常强大渠道优势的银行，无法与四大行相媲美，而新兴的第三方渠道和支付机构发展还有待时日。可以预见，新基金公司在成立1至2年内必须有强大的内心，做好"亏钱"的准备，才能融入这场已经异常激烈的战争中。(.国.际.金.融.报 .胡.芳)

　　兴业合润22个交易日建仓46% 重仓三大行业

　　成立于4月22日的创新型产品--兴业合润分级基金将于5月31日上市交易。

　　公告显示，兴业合润分级基金在成立后22个交易日内快速建仓，截至5月24日，该基金股票仓位已达45.98%，共使用资金15.1亿。其中，机械设备仪表、信息技术业、采掘业成为该基金前三大重仓行业。

　　重仓机械设备仪表

　　从兴业合润分级基金布局行业来看，机械设备仪表、信息技术业、采掘业三大行业占基金资产净值比例分别为14.53%、5.50%、4.31%。该基金在银行和地产两大板块投资力度不大，金融保险业占基金资产净值比例为2.72%，房地产业占基金资产净值比例2.5%。

　　兴业合润分级基金前十大重仓股分别为武汉中百(000759)、中国平安(601318)、中兴通讯(000063)、冠城大通(600067)、中联重科(000157)、海翔药业(002099)、青岛海尔(600690)、新湖中宝(600208)、中航重机(600765)、金自天正(600560).

　　公告显示，截至5月24日，兴业合润的基金份额净值为0.9868元，合润A的基金份额净值为1元，合润B的基金份额净值为0.978元，表现较为抗跌。

　　机构持有比例为34.03%

　　据悉，截至5月24日，兴业合润分级基金此次上市交易的基金份额持有人户数为：合润A为3523户，平均每户持有的基金份额为38218.9份；合润B为3523户，平均每户持有的基金份额为57328.36份。

　　从该基金持有人结构来看，机构和个人投资者比例为"三七分"，机构投资者持有的此次上市交易的合润A与合润B的基金份额分别为4582万份和6873.12万份，分别占此次合润A与合润B上市交易基金份额比例为34.03%。

　　据兴业合润A和合润B前十大持有人情况显示，第一大持有人为兴业证券，第二大持有人是长江证券(000783)超越理财基金管家Ⅱ集合资产管理计划，国泰君安也出现在该基金前十大持有人中。

　　此外，江河山川(北京)国际文化传播有限公司、厦门旧城重建有限公司、福建威霖实业有限公司、南平市金泰农贸市场服务有限公司、福建华侨投资(控股)公司等都出现在前十大持有人名单中，而陈志芳、陶建芳这两位个人投资者分列该基金前十大持有人的第6位和第10位。(证券时报)



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