主题：葛州坝：整体上市得到了完整的结局

葛州坝（600068）在收到证监会有关批复同意公司吸收合并中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司的文件的同时，说明葛州坝整体上市事件得到了完整的结局。水电工程公司整体注入葛洲坝股份有限公司，成立新的公司名称拟定为中国葛洲坝集团股份有限公司。

主导本次收购的集团公司是在水电工程公司及原国家电力公司部分企业的基础上组建，水电工程公司为其核心企业。集团公司为国内领先的工程建筑商。本次将其控股82%的水电工程公司注销并注入到葛州坝股份公司。总体看水电工程公司的注入给葛州坝在承包资质，承包合同，业务拓展等方面带来了新局面。实现由单纯施工承包向工程承包开发一体化升级，形成以建筑业为主、基础产业投资建设经营、房地产开发并重的三大主业发展格局。另外还涉及民用爆破、水力发电等方面。现金选择权的对价等于葛洲坝的换股价格，为5.39元/股。由于目前该股票处于17元附近，因此换股对持有者会造成较大损失。

银河证券分析师魏杰认为，通过本次合并吸收水电工程公司的优良资产，葛洲坝现有股东将分享到葛洲坝集团水利水电建设业务成长带来的收益。就盈利预测数据看，每股收益将较07、08年全年增长200%和73.33%，达到每股07年0.27元和08年0.3元的收益。鉴于公司在今后的建筑地产公路民爆水电等多方面的发展，给予“谨慎增持”的评级。


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