主题：世博概念股凤凰涅槃

初期游客人数低于市场预期和A 股市场的恐慌暴挫使世博板块元气尽散、放任大幅下跌，随着暑期旅游旺季的来临和旅客范围扩大洗尽铅华的世博板块，正迎来新一轮价值发掘 。

世博会初期，接待旅客数低于市场预期，“世博经济”黯然失色。同时，伴随着A股市场的恐慌暴挫，世博板块元气尽散、放任大幅下跌，其下跌幅度超过大盘平均跌幅！从2010年4月16日到5月31日，世博板块平均跌幅为25.12%，而沪深300的跌幅为16.81%，有17只股票的跌幅超过了20%，其中跌幅最大的是上实发展[8.09 -2.06%]，跌幅为34.67%。如今，洗尽铅华的世博板块，正迎来新一轮价值发掘。

世博会即将进入“沸腾”期

我们认为，世博板块在经历了大幅下跌之后，相关概念个股可能存在着一定的交易性机会。主要原因是我们认为随着时间的推移，旅客人数将会逐步增加。根据行业的特征，进入6月份以后一般都是旅游业的旺季。主要原因有二：第一，学生暑假来临，催生了旅游业的发展。第二，6-10月份假日较多，诸如儿童节、端午节、中秋节、国庆节。旅游旺季的来临，而上海世博会作为我国第一次举办的经济、科技、文化的“奥林匹克”盛会，必将吸引众多游客观看世博，近期上海市入境旅游人数的显著增加也印证了我们的判断。

据上海世博会总规划师吴志强对最近20年来世博会参观人数的每日流量的统计，发现在世博会最后一个月，也就是在10月份时，将会出现非常大的高峰。大规模的后续旅客高峰，孕育着潜在的投资机会。

世博旅客范围扩大至官方旅游团。近日，由国家外国专家局和上海世博会事务协调局主办的中国城市发展2010上海世博观摩研修班暨“中国西部地区千人境内培训计划”在上海举行。而参加这项活动的2000多名中国西部地区公务员和专业人士也会亲临世博会的现场，成为世博的潜在旅客。

总规模为36个团组的这项活动得到了西部各省区市的积极响应。目前，确定成行赴上海世博观摩研修团组已有26个。中部地区的武汉市也将组织千名劳模看世博。我们认为，随着越来越多的官方旅游团队参与看世博活动，世博会旅客数量的稳定增长将是大概率事件。

交易性机会VS世博主旋律

首先，上海区域的世博概念个股存在交易性的投资机会。主要是基于以下两个方面的考虑：第一，相关个股经过前期的调整，已经具备安全边际，估值较低。第二，随着世博旅客人数的稳步增加，将会提升相关上市公司的盈利能力，带动股价的上涨。

旅游酒店：空前火爆提振业绩

在世博会开园期间，随着大量旅客的到来，旅游酒店业受益较为明显。近几个越来，上海市的酒店出租率和酒店房价呈上升趋势。而根据我们社会服务业行业研究员的最新调研显示，近一个星期以来，上海三星级酒店的入住旅游高达98%以上，四、五星级酒店平均入住率在97%以上，经济型酒店入住率甚至超过100%。酒店挂牌房价较世博前增长了50%-120%。房价的提高和入住率的大幅攀升将推动酒店业出现量价其升的格局，锦江股份[21.05 1.54%]、中青旅[15.50 0.00%]、中卫国脉[8.31 5.19%]等上市公司的业绩有望得以提升。

商业零售：三节助力锦上添花

据世博会组织者预计，世博会期间参观人数将达到7000万人次，有可能成为历史上参观人数最多的世博会。根据德国和日本最近举办的世博会的情况来看，在世博会对商业零售的带动作用十分明显。而上海世博会历史6个月，巨大的人流量将带动上海地区的商业零售业快速发展。而世博会期间的端午节、中秋节和国庆节的假日效应也会给上海地区的商业零售业锦上添花。我们预计豫园商城[23.82 -1.93%]、新世界[12.34 2.15%]、百联股份[14.11 0.93%]、友谊股份[16.88 -0.24%]等商业企业将在“三节沸腾”中直接受益。

交通运输业：受益观博人潮“洒金”

巨大的人流量给交通运输业带来一定的投资机会。交通运输行业中，预期机场、铁路、轨道交通、出租车行业收入增长分别为30%、30%、37%、28%。相对来讲，我们更看好航空运输。

根据相关专家初步测算，2010年上海世博会接待的旅游参观者将达到7000万人次，其中中国国内参观者6650万人次，海外参观者达到350万人次。而这中间通过航空方式来上海的参观者将达到1350万人次，按照航空方式往返计算，航空服务将达到2700万人次。我们认为，观博人潮的最大受益者是东方航空[7.64 -1.04%]、上海机场[12.88 -2.35%]，其次是大众交通[8.43 -0.71%]、强生控股[6.88 0.88%]。

传媒商机：成就A股传媒三雄

作为全球经济重心之一的上海，一直是传媒行业的必争之战略要地，而世博热潮又使新老媒体在对上海市场更为激烈的竞争中，将世博带给传媒行业的巨大商机转化为财富效应。目前，多层次的媒体的交织成超大网络，覆盖了整个上海。在政府的积极推动及市场利益驱动下，平面媒体、公交移动电视、地铁移动电视、出租车车载媒体、手持电视、楼宇电视、水上巴士电视终端等悄然布满了上海的每一个角落。众多媒体在上海世博会的立体竞争，已是继北京奥运会、十一全运会后，新老媒体再一次大放异彩的最高平台，其规模、水平和运营模式也将实现历史性突破。受益三网合一及央视产业化改革的中视传媒[24.18 -2.50%]、受益新媒体与世博复合驱动的东方明珠[9.09 0.11%]、向新媒体战略转型的新华传媒[11.71 -1.51%]，将是分享世博传媒蛋糕的A股三雄。

重点推荐标的

在扭曲的暴挫氛围中，很多投资者担心世博主题概念的行情会复制奥运概念的凄凉：自开幕前就偃旗息鼓并从此万劫不复、套牢众多投资人、伤透一片爱国心！但我们认为，时移事易，世博会召开时间长达184天，且上海区域及整个世博概念群体已在市场暴挫中洗尽铅华，在6-10月长达5个月的风生水起时光里，世博概念不可能就此甘于寂寞、沉于黯然。随着世博会逐渐沸腾，在观博人潮的千吨汗水之后，将是金秋时节的丰收。根据世博会期间各行业受益的程度，综合考虑交易性投资机会、业绩成长等方面因素，我们建议推出：四创锦江股份。

根据我们社会服务业行业研究员的调研情况，锦江股份公司位于世博园范围内的锦江之星酒店(约500间客房)平均入住率在98%-100%，平均房价较同期上涨60%以上；其他上海锦江之星酒店平均入住率在95%左右，平均房价较同期上涨30%-40%。锦江之星客房大部分提前1个月已经被全部订满，公司6月份的实际房价体现的是4、5月份的预定价格，因此房价上涨幅度略低于市场水平。公司高星级酒店经营良好，房价和入住率较去年同期都有大幅提升。

与集团资产置换完成后，经济型酒店完整业务体系及资产将进入公司，公司踏上新的征途。目前中国经济型酒店仍处于成长期，“锦江之星”作为行业龙头，将充分享受行业快速发展的成果。公司计划今年新开100家酒店，预计新增20000间客房，预计锦江之星未来将以每年29%左右的速度扩张，后续增长的空间巨大。



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